貴金屬短期有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)

　　避險(xiǎn)屬性激發(fā)
　　
　　美國(guó)退出QE及何時(shí)加息始終是懸在貴金屬頭上的達(dá)摩克里斯之劍，受此影響，三季度以來，貴金屬弱勢(shì)下探，倫敦金創(chuàng)出1183.09美元/盎司的年內(nèi)新低，倫敦銀則創(chuàng)出16.679美元/盎司的四年多以來新低。但縱觀近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們的講話，不難發(fā)現(xiàn)，他們對(duì)加息持謹(jǐn)慎態(tài)度，而從CFTC報(bào)告來看，資金面也出現(xiàn)回暖的跡象，這或許預(yù)示著貴金屬可能走出一波反彈行情。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度略顯鴿派
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)公布的9月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩和美元走強(qiáng)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景帶來了潛在風(fēng)險(xiǎn)，多名與會(huì)者都指出如果海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度弱于預(yù)期，則美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也可能低于預(yù)期。
　　
　　享有2015年FOMC投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)埃文斯表示，美國(guó)通脹低風(fēng)險(xiǎn)意味著美聯(lián)儲(chǔ)在潛在調(diào)升利率的問題上應(yīng)該保持極度的耐心，他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最大的風(fēng)險(xiǎn)是為時(shí)過早地加息，通脹率略高于2%的目標(biāo)不會(huì)沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)，并表示，在2016年年初之前可能都不需要升息。
　　
　　享有2015年FOMC投票權(quán)，以前是鷹派人物的舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)威廉姆斯則表示，美聯(lián)儲(chǔ)最好還是在決議聲明中保留有關(guān)“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”的表述，刪除它將引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)反彈。
　　
　　享有2014年FOMC投票權(quán)、作為鷹派一員的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)布拉德表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該考慮延后結(jié)束債券購(gòu)買項(xiàng)目，以阻止通脹預(yù)期下行。
　　
　　作為2015年FOMC候補(bǔ)委員之一的波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)羅森格倫稱，F(xiàn)OMC應(yīng)該按計(jì)劃在10月28—29日會(huì)議上中止債券購(gòu)買計(jì)劃，結(jié)束量化寬松，但如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，這個(gè)購(gòu)債計(jì)劃也可以被延長(zhǎng)。
　　
　　從以上幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)可以看出，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的辯論已經(jīng)由何時(shí)首次升息轉(zhuǎn)向了是否該更久地實(shí)施QE，美聯(lián)儲(chǔ)顯露出的鴿派表態(tài)或令前期跌跌不休的貴金屬迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
　　
　　市場(chǎng)波動(dòng)加大，推升避險(xiǎn)情緒
　　
　　10月以來，全球股市及大宗商品出現(xiàn)回落。近期全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速遭遇下調(diào)，顯示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇阻。10月6日，世界銀行將2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由此前的7.6%調(diào)降至7.4%，該增速低于中國(guó)政府年初制定的7.5%左右的預(yù)期目標(biāo)。10月7日，IMF將2014年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由7月時(shí)的3.4%下調(diào)至3.3%，將2015年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由4.0%下調(diào)至3.8%，并警告全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被下調(diào)，凸顯了當(dāng)前國(guó)際環(huán)境的復(fù)雜性，美英貨幣政策常態(tài)化、歐元區(qū)通縮、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及主權(quán)債務(wù)危機(jī)等都是全球經(jīng)濟(jì)面臨的重大威脅。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定性及反復(fù)性將激發(fā)貴金屬的避險(xiǎn)屬性，利于貴金屬走高。
　　
　　自7月下旬以來，COMEX白銀非商業(yè)凈多頭連續(xù)11周縮減，創(chuàng)近6年以來最長(zhǎng)連續(xù)縮減時(shí)間紀(jì)錄，但CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，10月7日當(dāng)周，COMEX白銀非商業(yè)凈多頭增加2316手至8942手，為連續(xù)11周減少后的第一次增加，雖然10月14日當(dāng)周凈多頭再次出現(xiàn)減少，但減少數(shù)量不多，為半年多以來減倉(cāng)最少的一次。COMEX黃金非商業(yè)凈多頭則已連續(xù)三周呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)，且增加勢(shì)頭迅猛。從總持倉(cāng)來看，10月14日當(dāng)周，COMEX黃金總持倉(cāng)為397855手，創(chuàng)7月底以來新高，顯示以對(duì)沖基金為主的投機(jī)資金對(duì)貴金屬興趣漸濃。