美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要今晚攪動(dòng)匯市，料現(xiàn)最激烈鷹鴿戰(zhàn)

　　在歷經(jīng)了周初的劇烈震蕩后，今晚市場(chǎng)將迎來(lái)本周的重頭戲——美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。部分投行預(yù)計(jì)，該紀(jì)要會(huì)顯示聯(lián)儲(chǔ)官員就是否要去除“較長(zhǎng)一段時(shí)間”維持低利率不變這一措辭進(jìn)行過(guò)商討。此前，美聯(lián)儲(chǔ)9月決議顯示有兩位鷹派官員反對(duì)該措辭，而可以預(yù)見(jiàn)，此次紀(jì)要料現(xiàn)年內(nèi)至今最激勵(lì)鷹鴿之戰(zhàn)。
　　
　　從美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的講話來(lái)看，其內(nèi)部仍存分歧�？八_斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治認(rèn)為加息宜早不宜遲，但明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔則建議等通脹達(dá)成2%目標(biāo)后再升息。
　　
　　就金融市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要的影響力向來(lái)不容小覷，尤其是此次市場(chǎng)在歷經(jīng)了非農(nóng)后兩個(gè)交易日的過(guò)山車行情之后，更能切實(shí)影響投資者對(duì)行情走向的判斷。美元指數(shù)周二(10月7日)連跌第二日，上周美國(guó)公布強(qiáng)勁就業(yè)報(bào)告后錄得的升幅回吐殆盡，但在連升五周后的回落也沒(méi)有令投資人感到意外。顯然，今晚的紀(jì)要很可能成為一個(gè)新的行情契機(jī)，左右市場(chǎng)交投方向。
　　
　　前瞻美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要：加息前瞻指引再成行情勝負(fù)手
　　
　　歷來(lái)前瞻美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要，便不得不提此前已經(jīng)公布的美聯(lián)儲(chǔ)決議。而就美聯(lián)儲(chǔ)9月決議而言，留給市場(chǎng)的其實(shí)更多地還是對(duì)貨幣政策走向的不確定性。美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在9月會(huì)后披露的決議聲明中重申，高度寬松的貨幣政策在資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃結(jié)束之后“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”適宜。然而，與之同時(shí)發(fā)布的利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖卻顯示，委員們整體對(duì)加息的節(jié)點(diǎn)預(yù)期明顯提前。
　　
　　在9月的FOMC會(huì)議召開(kāi)之前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份政策會(huì)議上撤銷利率前瞻指引中有關(guān)“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”表述的預(yù)期一度甚囂塵上，但最終美聯(lián)儲(chǔ)卻并沒(méi)有如廣大市場(chǎng)人士所料，而對(duì)于今晚紀(jì)要，這方面的細(xì)節(jié)，很可能再度成為行情的重中之重。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在9月決議后的新聞發(fā)布會(huì)上曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)一直都在評(píng)估前瞻指引，并在前瞻指引上具有靈活性，將美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引描述為基于時(shí)間的指引有失公允，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率前瞻指引中“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”的表述感到滿意，“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”并非承諾、也不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行機(jī)械的解讀，美聯(lián)儲(chǔ)加息前景的可預(yù)測(cè)性可能更低；美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)期的變化“相當(dāng)溫和”，且存在大量不確定性，2017年利率預(yù)期的范圍廣泛，表明對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期存在分歧。
　　
　　盡管耶倫的表態(tài)往往包含了美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的看法，但顯然并非全部。值得一提的是，9月會(huì)議上有兩位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席投了反對(duì)票，他們是費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索(Charles Plosser)和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾(Richard Fisher)。兩人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的前瞻指引過(guò)于偏鴿派，尤其是在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善的情況下。
　　
　　回顧過(guò)去的文件，在美聯(lián)儲(chǔ)披露的7月會(huì)議紀(jì)要中曾顯示，一些與會(huì)者對(duì)FOMC委員會(huì)“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”保持低基準(zhǔn)利率的前瞻指引感到“越來(lái)越不滿意”。許多與會(huì)者表示，他們認(rèn)為加息時(shí)間可能會(huì)早于預(yù)期。
　　
　　六周前的紀(jì)要，已有細(xì)節(jié)顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)前瞻指引的不滿，而今晚這種類似“一些”的措辭是否會(huì)變得更為寬泛，很可能成為行情走向的關(guān)鍵。盡管美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引未作修改已成既定事實(shí)，但如果有更多官員認(rèn)為應(yīng)該在未來(lái)對(duì)此進(jìn)行修改仍可能被市場(chǎng)視為鷹派的信號(hào)，有望利好美元。而相反，如果此次紀(jì)要未能透露出美聯(lián)儲(chǔ)相較7月更偏鷹派的轉(zhuǎn)變，則美元回調(diào)仍可能延續(xù)。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)本周發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)表明，F(xiàn)OMC成員們對(duì)前瞻指引越來(lái)越不滿意，并可能就美聯(lián)儲(chǔ)退出策略提供更多線索；但無(wú)論如何，F(xiàn)OMC利率前瞻指引中有關(guān)“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期”的表述都將與量化寬松(QE)政策一道隨風(fēng)而逝，這樣一來(lái)，對(duì)市場(chǎng)的影響可能相對(duì)有限。
　　
　　對(duì)于加息的時(shí)間點(diǎn)，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部爭(zhēng)論的非常激烈。紐約聯(lián)儲(chǔ)一項(xiàng)研究顯示，金融市場(chǎng)參與者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將何時(shí)調(diào)整利率的共識(shí)程度比央行自己的決策者更高。研究報(bào)告作者在一篇博客文章中表示“雖然一級(jí)交易商的預(yù)期有一些離散，但是FOMC成員過(guò)去三年的分歧程度更大，”“我們預(yù)計(jì)FOMC的分歧會(huì)擴(kuò)大，因?yàn)樗綘I(yíng)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)往往預(yù)測(cè)最可能出現(xiàn)的政策結(jié)果，而FOMC成員表達(dá)的是他們的個(gè)人觀點(diǎn)�！�
　　
　　目前，19家一級(jí)券商中的15家都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年6月份或之前首度提高政策利率水平，而在9月初的調(diào)查中。17家券商中只有9家這么認(rèn)為。而上周五的債市交投數(shù)據(jù)則顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在2015年6月之前加息的可能性有39%，在7月之前加息的概率有66%。
　　
　　16家受調(diào)查券商中的13家因而也認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能快速加息的前景仍預(yù)備不足，僅有一家券商認(rèn)為市場(chǎng)在可能在此方面已經(jīng)反應(yīng)過(guò)度。多數(shù)券商仍然認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2015年底的利率水平會(huì)至少達(dá)到1%，在2016年底為2.5%，在2017年底為3.25%。此前，自2008年12月以來(lái)美國(guó)聯(lián)邦利率水平即始終維持在0-0.25%的低位。
　　
　　美元大跌僅是技術(shù)面修正？機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好后市前景
　　
　　美元指數(shù)隔夜延續(xù)周一大跌走勢(shì)，下滑0.3%，收?qǐng)?bào)85.69，周一跌幅為1月來(lái)最大，而上周五美元指數(shù)才升至四年高位。從基本面看，美元下跌主要因美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)顯示就業(yè)復(fù)蘇堪憂，不過(guò)，不少機(jī)構(gòu)仍傾向于認(rèn)為此次回調(diào)為正常的行情修正，美元后市前景依然可期。
　　
　　FOREX.com匯市高級(jí)分析師Matt Weller表示，盡管一些較短期圖表顯示本周美元升勢(shì)可能最終暫停，但基本面因素仍對(duì)美元有利，預(yù)示美元將保持強(qiáng)勁至明年�！�
　　
　　道明證券(TDS)首席外匯分析師Shaun Osbourne則稱，盡管本周初美元漲勢(shì)動(dòng)能不足，似乎顯現(xiàn)精疲力盡的跡象，但本行分析師普遍認(rèn)為這僅僅是短期的一個(gè)小插曲而已，美元大跌只是短暫的調(diào)整，后市仍有望進(jìn)一步走強(qiáng)。
　　
　　Osbourne進(jìn)一步指出，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將好于大多數(shù)其他發(fā)達(dá)國(guó)家，且美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策即將接近尾聲，并開(kāi)始考慮升息的合適時(shí)間。然而歐洲央行、日本央行等一些其他主要央行可能將維持寬松政策環(huán)境，甚至采取進(jìn)一步寬松舉措以提振本國(guó)經(jīng)濟(jì)。
　　
　　此外，蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略團(tuán)隊(duì)指出，今晚美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要或成市場(chǎng)點(diǎn)睛之筆，看好美元筑底。該行稱，在人們關(guān)注的要點(diǎn)之中，美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)”維持指標(biāo)利率在極端低位的措辭，以及“就業(yè)市場(chǎng)大量未利用資源”的描述將討論是市場(chǎng)所緊盯的內(nèi)容。美聯(lián)儲(chǔ)涉及其所青睞的非常規(guī)舉措退出時(shí)間框架的措辭改變也是投資者不會(huì)錯(cuò)過(guò)的。此外，美元強(qiáng)勢(shì)的相關(guān)擔(dān)憂也是另一個(gè)重點(diǎn)。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行表示，“但總體上，會(huì)議紀(jì)要多半會(huì)大致反映我們?cè)?月財(cái)經(jīng)預(yù)報(bào)中的內(nèi)容，大部分美聯(lián)儲(chǔ)決策者在達(dá)成美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)目標(biāo)方面將變得越發(fā)樂(lè)觀。我們預(yù)計(jì)美元將在經(jīng)歷一段時(shí)間的獲利回吐之后找到底部。”
　　
　　北京時(shí)間8:54，美元指數(shù)報(bào)85.74/76。