格林斯潘談中國增持黃金儲備的政治經(jīng)濟因素

　　如果中國把高額外匯儲備(達4萬億)中相對較小的一部分用以配置黃金，人民幣將在當前國際金融體系中表現(xiàn)得格外強勁。這將是一個賭博，中國可以用部分外匯儲備買入足夠的黃金，從而取代美國成為最大的主權(quán)黃金儲備國。但這種做法的損失是適度的，主要包括利息損失和存儲費用。對于世界其他地方來說，金價將肯定上漲，但僅限于增加儲備的過程中，一旦中國達到目標，金價將回落。
　　
　　更為廣泛的一個議題，回歸金本位，則不會出現(xiàn)。在當今法幣和浮動匯率的世界里，金本位鮮有支持者。然而，黃金具有其他貨幣（可能除了白銀）無法具備的特殊價值。兩千多年來，黃金幾乎是毋庸置疑的支付工具，從來不需要第三方的信用保證。當今對法定貨幣（沒有任何資產(chǎn)支持）的接受是以具有征稅權(quán)的國家主權(quán)為基礎(chǔ)的，這種保證在危機情況下總是無法與黃金的廣泛接受匹敵。
　　
　　如果美元和其他法幣在任何時間都被廣泛接受，那么中央銀行就沒有必要持有黃金。這個事實表明法幣不是通用的替代品。在IMF報告的30個發(fā)達國家里，只有四個不持有黃金儲備。事實上，以市價計算，發(fā)達國家的黃金儲備總值在2013年12月31日達7620億美元，約占總儲備的10.3%（IMF持有另外1170億美元的黃金）。
　　
　　如果黃金是英國經(jīng)濟學家凱恩斯說的 “野蠻的遺跡”,世界各國央行將不會擁有如此多的儲備，這些資產(chǎn)需要花費儲存成本，并且沒有回報。
　　
　　在若干種情況下，政策制定者會考慮出售黃金。例如，我在1976年以經(jīng)濟顧問委員會主席的名義參與的一個案例，當時美國財政部長西蒙，美聯(lián)儲主席伯恩斯和福特總統(tǒng)討論西蒙出售2.75億盎司黃金投資有息資產(chǎn)的建議。西蒙認同經(jīng)濟學家弗里德曼的觀點，認為黃金對貨幣政策目標不再有用，而伯恩斯認為黃金是美元的最終支持。這兩種主張無法找到共同點，最終，福特什么也沒做。迄今，美國黃金儲備幾乎沒有變動，達2.61億盎司。
　　
　　在上世紀90年代，我在美聯(lián)儲主席的任期內(nèi)再次碰到了這個問題，當時金價跌至300美元/盎司下方。G10政府的一個定期會議專門討論歐盟成員希望削減黃金儲備的問題。但他們意識到相互競爭將壓低黃金價格，他們都同意一個什么時候按什么量賣出黃金的協(xié)議，但華盛頓棄權(quán)。但在2014年歐洲央行公布的一個簡要聲明稱，“黃金仍是全球貨幣儲備的一個重要組成�！�
　　
　　北京顯然沒有在意識形態(tài)上反對保留黃金，自1980年至2002年底，中國官方持有金1300萬盎司黃金；至2002年12月，持有量增長到1900萬盎司；至2009年4月，持有量增至3400萬盎司。至2013年底，中國是世界上第五大主權(quán)黃金儲備國，位于美國（2.61億盎司）、德國（1.09億盎司），意大利（0.79億盎司）之后。IMF持有9000盎司儲備。
　　
　　中國大量積累黃金，但一個重大的懸而未決的問題是，一個自由資本市場是否可以和一個集權(quán)國家共存。自鄧小平實施改革開放以來，中國已經(jīng)走過了很長的一段路。更不可思議的是，如果以購買力平價衡量，中國匹敵美國GDP。但展望未來，近些年的高速增長變得更難于持續(xù)。
　　
　　在未來幾年，中國不可能成功地在技術(shù)領(lǐng)域超越美國，相對經(jīng)濟原因，這更多的是政治原因。政治上高度墨守成規(guī)的文化難以給非常規(guī)思維留下空間。創(chuàng)新需要走出傳統(tǒng)觀念的界限，這在抑制言論和行動自由的社會總是很困難。
　　
　　趨今，中國政府一直能夠保持政治總體穩(wěn)，主要是因為一黨專政的政治限制被國家提供的經(jīng)濟增長和物質(zhì)幸福抵消了一部分。但在未來幾年,情況不太可能如此,因為中國經(jīng)濟增長速度放緩及其競爭優(yōu)勢縮小。