耶倫證詞三看點 剖析多頭生死劫

　　今晚十點，美聯(lián)儲主席耶倫將在參議院銀行委員會就半年度貨幣政策做證詞陳述。在這一重大風(fēng)險事件來臨之前，多頭選擇獲利了結(jié)，令昨日金銀出現(xiàn)了大幅下挫。黃金低見1303美元，白銀見底20.82美元，金銀單日跌幅創(chuàng)近兩個月之最。金銀多頭岌岌可危，今晚的耶倫證詞究竟是挽狂瀾于既倒，還是作落井下石，我們可以從以下幾點洞察：
　　
　　對通脹問題的回應(yīng)
　　
　　在美聯(lián)儲議息會議的發(fā)布會上，耶倫曾將近期走高的通脹率視為“噪音”，而上周五美聯(lián)儲鷹派代表人物之一費城聯(lián)儲主席普羅索則表示“通脹上升并非市場噪音”，這無疑是對耶倫之前的表態(tài)公然“叫板”。由于通脹率直接關(guān)系到美聯(lián)儲未來的加息進程，國會眾議員一定不會放過這一“敏感話題”。當(dāng)前美國的通脹率該如何看待，耶倫又將如何彌合內(nèi)部官員的政策分歧。此乃一大關(guān)注點。如耶倫仍然持前次觀點，暗示寬松貨幣政策將繼續(xù)，則利好金銀。
　　
　　對就業(yè)市場的看法與經(jīng)濟前景的表態(tài)
　　
　　作為鴿派女王，美聯(lián)儲主席耶倫曾不止一次的表態(tài)，美國就業(yè)市場雖然已經(jīng)取得了顯著成效，但全面復(fù)蘇仍然任重道遠。從美國近期的非農(nóng)報告來看，雖然新增非農(nóng)就業(yè)人口已經(jīng)連續(xù)5個月錄得20萬人以上的好成績，失業(yè)率也已經(jīng)降至6.1%的六年來低點。但6月非農(nóng)報告所揭示的低勞動參與率、時薪增長緩慢、長期失業(yè)人口與就業(yè)人口比例高位徘徊、因經(jīng)濟原因而兼職的人數(shù)仍居高不下等五大問題依然存在。但不可否認的是，耶倫更為看中的JOLTS報告已反映出職位空缺趨緊以及所有工人的平均小時工資在上漲的事實。耶倫是否將重申其既往觀點，抑或是對這些問題作“輕描淡寫”，言辭中透露出對經(jīng)濟復(fù)蘇的更多信心，也值得市場去仔細揣摩。可以肯定的是，如果是后者將會利空金銀。
　　
　　對貨幣政策的闡釋
　　
　　貨幣政策無疑是國會證詞的主題，在QE退出已成定局之際，利率問題無疑是眾矢之的。耶倫在聽證會上可能不得不就低聯(lián)邦基金利率做出解釋，并透露關(guān)于美聯(lián)儲新的政策工具方面的信息，如隔夜逆回購利率和超額準(zhǔn)備金利率。在當(dāng)前美聯(lián)儲退出政策的敏感期，耶倫的相關(guān)表態(tài)的重要性可能被進一步放大。
　　
　　在三月FOMC會議上犯了“新手病”后，耶倫作為美聯(lián)儲主席，太極功力日漸爐火純青。我們應(yīng)該知曉，美聯(lián)儲向市場透露的一定是其愿意透露的。否則即便參眾兩院議員一再提問，最終可能也是得到一個模棱兩可的結(jié)果。因此這也令市場對于此番耶倫聽證會寄予了無限期望。
　　
　　當(dāng)下，金價在持續(xù)高位震蕩并上破關(guān)鍵阻力后選擇了暴跌的方式進行回調(diào)，讓人對后市難以樂觀。但如果耶倫證詞延續(xù)鴿派思路，黃金或許可以在1300美元獲得支持，反之，如耶倫意外“倒鴿”，言辭中對經(jīng)濟復(fù)蘇充滿信心，那么金銀或?qū)⒂瓉硪淮紊疃认炊Y。如在1295美元附近無法獲得支撐，空頭或重新令金價南下至1260美元一線。