退出QE一語成真 坑了黃金幫了美元

　　市場(chǎng)患上“伯老依賴癥” 濃縮QE是精華？
　　
　　目前，市場(chǎng)由于伯南克的一聲令下，股市匯市應(yīng)聲下跌，唯有美元立于不敗之地。而市場(chǎng)也貌似患上了“伯南克依賴癥”，什么事情都找伯老，什么事情都怪伯老，進(jìn)行QE縮減真的就是精華嗎？未來美元走勢(shì)又將如何發(fā)展呢？
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上任以來舉辦的第10次議息會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上，今年晚些時(shí)候要開始退出第三輪量化寬松貨幣政策剛從他嘴里說出，美國股市就應(yīng)聲下跌，美國國債收益率猛漲。有人批評(píng)伯南克測(cè)試市場(chǎng)反應(yīng)的放氣球做法風(fēng)險(xiǎn)過大，有人給他的市場(chǎng)溝通表現(xiàn)打不及格分，有人批評(píng)伯南克宣布的時(shí)機(jī)過早……在這個(gè)市場(chǎng)患上嚴(yán)重“伯南克依賴癥”的“伯南克經(jīng)濟(jì)時(shí)代”，其實(shí)伯南克怎么做都是錯(cuò)。
　　
　　紐約時(shí)報(bào)特約撰稿人、2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者克魯格曼近日撰文表示，最近美聯(lián)儲(chǔ)官員一直在做出越來越強(qiáng)烈的暗示，他們不想多行動(dòng)，而是想少行動(dòng)，而且他們渴望開始"逐步退出"，回歸慣常的貨幣政策。問題在于，鑒于目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，這釋放了極其錯(cuò)誤的信號(hào)。我們?nèi)匀簧钕菹喈?dāng)于輕度蕭條的境況，而美聯(lián)儲(chǔ)的糟糕訊息令短期內(nèi)擺脫蕭條的可能性下降。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國第一季度實(shí)際GDP終值年化季率修正為增長1.8%，初值為增長2.4%，市場(chǎng)普遍預(yù)期此次GDP不會(huì)進(jìn)行修正。從GDP分項(xiàng)來看，一季度消費(fèi)支出年化季率下修0.8個(gè)百分點(diǎn)至增長2.6%；商業(yè)投資下修1.8個(gè)百分點(diǎn)至增長0.4%。但地產(chǎn)投資年化季率上升1.9個(gè)百分點(diǎn)至增長14.0%，略微抵消了以上的負(fù)面因素。另外，作為美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）最為關(guān)注的通脹指標(biāo)，美國第一季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率增長1.0%，符合預(yù)期，該水平遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。
　　
　　從技術(shù)上來看，日線圖均線系統(tǒng)繼續(xù)呈現(xiàn)多頭形態(tài)，原上升趨勢(shì)線被突破，意味著美元的反彈還會(huì)延續(xù)下去。今天美元指數(shù)短線阻力在83.15—83.20,短線重要阻力在83.30—83.35;今天美元指數(shù)短線支持在82.80—82.85,短線重要支持在82.65—82.70。今天等待美元回調(diào)后小倉做多，短線快進(jìn)快出為好。
　　
　　現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的預(yù)期再度升溫，其實(shí)，有幾個(gè)問題需要仔細(xì)分析。三輪量化寬松政策達(dá)到了什么預(yù)期效果？如果退出量化寬松政策，美國及世界經(jīng)濟(jì)會(huì)受到什么樣的影響，美國人如何評(píng)價(jià)其成本收益？等等。量化寬松是一個(gè)非常規(guī)狀態(tài)下的操作，操作的前提條件，按照聯(lián)儲(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)是失業(yè)率低于6.5%，通脹率高于3%。目前美國經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)條件都是不成立的。其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在幾輪量化寬松中是最大贏家。
　　
　　美國人深知，只有擁有充足的現(xiàn)金，才能在亂世中抄底其他國家的資產(chǎn)賺取更多的利潤。所以，退出量化寬松，美國人還在等待最佳時(shí)機(jī)。現(xiàn)在不必為此過分擔(dān)憂。
　　
　　QE退出噩夢(mèng)成真 黃金暴跌被美聯(lián)儲(chǔ)坑了
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)日前明確發(fā)出退出量化寬松的信號(hào)，市場(chǎng)多日的預(yù)感成真，金價(jià)應(yīng)聲跌破每盎司1300美元。一般預(yù)計(jì)，金價(jià)或?qū)⒃谥虚L期內(nèi)進(jìn)入下滑軌道。但全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)動(dòng)蕩，注定金價(jià)的走勢(shì)難以平穩(wěn)。
　　
　　現(xiàn)貨黃金周三紐約時(shí)段擴(kuò)大跌幅，因隔夜美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提早退出QE的臆測(cè)升溫，空頭情緒加重且黃金ETF拋售有增無減，金價(jià)在早些時(shí)候直落近3%。盡管稍后公布的美國GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但因市場(chǎng)情緒整體偏空，金價(jià)上揚(yáng)無力。不過，印度今日表示該國黃金溢價(jià)出現(xiàn)跳漲，一方面因?yàn)榻袢战饍r(jià)再次出現(xiàn)大跌，另一方面政府限購的舉措沒有達(dá)到預(yù)期的效果，暗示印度黃金需求將再次走強(qiáng)，料將在未來支撐金價(jià)。
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)，因?yàn)槭袌?chǎng)目前繼續(xù)由負(fù)面因素主導(dǎo)，黃金價(jià)格料將繼續(xù)下跌。該行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Buchanan表示，預(yù)計(jì)金價(jià)中期將會(huì)沖擊1200美元/盎司，跌破該水平可以測(cè)試1000美元/盎司大關(guān)。
　　
　　在近日暴跌之后，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)金價(jià)進(jìn)一步下滑4.2%，跌至每盎司1223.54美元的低點(diǎn)。自4月初以來，這種貴金屬的價(jià)格已下跌23%。
　　
　　此輪跌勢(shì)讓許多投資者措手不及，他們近年來大舉投資黃金，以求對(duì)沖量化寬松帶來的通脹和貨幣貶值威脅。金價(jià)一路飆升了6倍多，在2011年創(chuàng)下每盎司1920美元的最高紀(jì)錄。
　　
　　瑞銀傳統(tǒng)上是最看好貴金屬的銀行之一。但該行最近將一年后的預(yù)期金價(jià)從每盎司1750美元大幅下調(diào)至1050美元，并建議自己的大批私人理財(cái)客戶避免持有黃金。
　　
　　從走勢(shì)圖形上看，現(xiàn)貨黃金最低下探至1230美元，到目前為止已經(jīng)下跌了45美元，跌幅高達(dá)3.2%；現(xiàn)貨白銀最低下探至18.50美元，下跌1.02美元，跌幅高達(dá)5%，與本周一A股的跌幅相差無幾。黃金刷新2010年9月以來的新低水平，下一個(gè)點(diǎn)位就是2009年的高點(diǎn)，也是當(dāng)時(shí)的歷史高點(diǎn)1226美元。短期支撐在1230一線，如果此位置告破，那黃金價(jià)格將向1200美元邁進(jìn)，甚至可能跌向1156美元，今日空頭血洗市場(chǎng)，但由于早盤下跌的力度過大，所以也不要盲目的追空，謹(jǐn)防行情回抽，等待反彈之后考慮空單入場(chǎng)。
　　
　　花旗集團(tuán)駐倫敦的金屬研究和策略總監(jiān)戴維。威爾遜介紹說，自今年初以來，人氣頗高的投資工具？？交易所交易基金（ETF）？？已拋出逾500噸黃金，相當(dāng)于其總持有量的五分之一。一些交易員相信，隨著投資者繼續(xù)出售，金價(jià)在今后幾個(gè)月里將繼續(xù)承壓。
　　
　　而近期金價(jià)不斷下跌引發(fā)了黃金ETF新一輪的“拋售熱”。黃金ETF持倉不斷下降進(jìn)一步加重了市場(chǎng)困境。目前金價(jià)上漲的期望只能寄托在那些試圖低價(jià)抄底的投資者身上，不過目前他們都處于觀望狀態(tài)，在價(jià)格穩(wěn)定之前他們恐怕不會(huì)盲目入市。