歐洲央行擬大規(guī)模干預市場，三大政策蓄勢待發(fā)

　　還要如何拯救歐元？暑假之后的9月至關(guān)重要：歐盟委員會將出臺歐洲銀行聯(lián)盟計劃，歐洲央行將討論在二級市場購買歐元區(qū)危機國國債計劃，德國聯(lián)邦憲法法院將就歐洲穩(wěn)定機制是否符合德國憲法進行裁決。
 
　　歐洲銀行聯(lián)盟計劃包括一個單一的歐元區(qū)銀行監(jiān)管機構(gòu)、一個共同的歐洲存款擔保計劃、一個單一的銀行重組基金等細節(jié)。根據(jù)計劃，目前監(jiān)管27個成員國銀行的歐洲銀行監(jiān)管局將不再對歐元區(qū)國家的銀行進行監(jiān)管，取而代之的是即將成立的歐元區(qū)銀行監(jiān)管機構(gòu)，這一新機構(gòu)將隸屬于歐洲央行。
 
　　歐盟建立銀行聯(lián)盟旨在創(chuàng)造條件使歐洲穩(wěn)定機制能夠直接對銀行注資，拯救瀕臨倒閉的銀行。歐盟負責經(jīng)濟與貨幣事務(wù)的委員雷恩表示：“允許歐洲穩(wěn)定機制直接注資銀行，是我們努力打破銀行與政府間惡性循環(huán)的基石。一旦實行，將成為減輕歐元區(qū)國家壓力的強有力工具。”
 
　　目前，歐委會與歐洲央行正在磋商有關(guān)銀行聯(lián)盟計劃的細節(jié)。據(jù)悉，由歐委會主席巴羅佐(微博)、歐洲央行行長德拉吉等參加的高官會議將于本月舉行。歐委會打算于今秋出臺上述計劃，并希望于12月13日—14日舉行的歐盟峰會上獲得通過，這樣歐元區(qū)銀行監(jiān)管機構(gòu)將最早于2013年1月開始運作。
 
　　歐洲央行也有望于9月討論在二級市場購買歐元區(qū)危機國國債的計劃。8月2日，歐洲央行推遲救市的決定令市場大失所望，德拉吉稱歐洲央行最早將于9月初采取拯救行動，但先決條件是：一、危機國家提出要求并接受嚴格條件與監(jiān)管；二、只有當歐洲金融穩(wěn)定工具與歐洲穩(wěn)定機制介入債券市場之后，歐洲央行才會在二級市場出手認購國債，也就是說，危機國家首先應(yīng)在一級市場求助于歐洲金融穩(wěn)定工具。為了使國債利率水平與相關(guān)國家經(jīng)濟形勢更加相符，德拉吉并不排除“無限”購買的可能性，即大規(guī)模和持續(xù)地購買。這是一個戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，因為自2010年以來，歐洲央行在二級市場購買國債是被限制的，總共只有2100億歐元，結(jié)果表明這是無效的。因此未來歐洲央行將用“原子彈”而不是“火箭筒”來震懾市場。
 
　　歐洲央行出手救市之前擺出嚴苛的先決條件主要緣于德國反對。在德國看來，歐洲央行干預債券市場無異于直接資助有關(guān)國家，而這是歐盟《里斯本條約》所禁止的。而且，歐洲央行如此大規(guī)模向市場注資，有可能增加通貨膨脹的風險，而抑制通貨膨脹是歐洲央行的主要任務(wù)。歐洲央行推遲救市并設(shè)置先決條件等變通措施就是為了能夠獲得德國的認可。
 
　　德拉吉披露，目前歐元區(qū)17國的央行行長已一致通過干預原則，而歐洲央行6名執(zhí)委會成員中只有一名反對。根據(jù)歐洲央行管理委員會的表決規(guī)定，簡單多數(shù)即可通過。
 
　　據(jù)悉，德國已經(jīng)獲得歐洲央行承諾，即使歐元區(qū)國家同意給予歐洲金融穩(wěn)定工具銀行執(zhí)照，歐洲央行也不會直接向歐洲金融穩(wěn)定工具與歐洲穩(wěn)定機制貸款。
 
　　現(xiàn)在歐洲央行將皮球踢回西班牙與意大利，“將由它們摁下‘核按鈕’”，德拉吉如是說。對此，意大利總理蒙蒂與西班牙首相拉霍伊均表示將研究歐洲央行干預的條件。
 
　　另外，9月12日德國聯(lián)邦憲法法院將就歐洲穩(wěn)定機制是否符合德國憲法舉行裁決，這是歐洲穩(wěn)定機制能否生效的關(guān)鍵。因為德國對歐洲穩(wěn)定機制的貢獻率占27%，如果這部分資金不到位，歐洲穩(wěn)定機制將難有大作為，這將對一級市場購買危機國國債產(chǎn)生重大影響。