眼下,市場焦點已經(jīng)轉(zhuǎn)向下周的美聯(lián)儲 7 月政策會議,以尋求更多關(guān)于未來貨幣政策的線索。在投資者當(dāng)中,有關(guān)何時抵押貸款支持證券 ( MBS ) 的問題成為焦點。 美國聯(lián)邦公開市場委員會 ( FOMC ) 將于下周三結(jié)束為期兩天的政策會議,預(yù)計將維持利率在接近零的水平,并繼續(xù)每月購買 800 億美元公債和 400 億美元抵押貸款證券。官員們承諾繼續(xù)購買債券,直到經(jīng)濟在從 Covid-19 復(fù)蘇的過程中在通脹和就業(yè)方面顯示出 " 進一步的實質(zhì)性進展 "。 此次會議 FOMC 不會公布經(jīng)濟預(yù)測。雖然該委員會將討論其縮減計劃,但鮑威爾表示,他認(rèn)為現(xiàn)在放慢刺激計劃還為時過早。 " 美聯(lián)儲遠(yuǎn)沒有討論何時加息,"Raymond James Financial 的首席經(jīng)濟學(xué)家 Scott Brown 在調(diào)查回應(yīng)中說。" 美聯(lián)儲可能會在杰克遜霍爾或 9 月份的 FOMC 會議上暗示縮減購債規(guī)模,并在 11 月前正式宣布,從 2022 年初開始。" 據(jù)最新消息,接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家表示,美聯(lián)儲 ( Fed ) 明年將開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模,重點將放在抵押貸款支持證券 ( MBS ) 上。他們認(rèn)為,到 2024 年,美聯(lián)儲加息的速度將快于此前的預(yù)期。 略多于半數(shù)的人預(yù)計 MBS 縮減的速度將比美國國債更快。幾位地區(qū)聯(lián)儲主席都主張采取這種措施為房地產(chǎn)市場降溫,不過美聯(lián)儲主席鮑威爾和紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯對這一建議的反應(yīng)并不熱烈。 經(jīng)濟學(xué)家還預(yù)計,到 2023 年底,美聯(lián)儲將加息兩次,每次 25 個基點,與美聯(lián)儲官員 6 月公布的預(yù)測中值相符,2024 年還將加息三次。這超過了 6 月份調(diào)查的預(yù)期。他們中的絕大多數(shù)人繼續(xù)期待拜登總統(tǒng)將重新提名鮑威爾擔(dān)任主席。 這項調(diào)查于 7 月 16 日至 21 日進行,共有 51 位經(jīng)濟學(xué)家參加。 聯(lián)邦公開市場委員會的大部分討論將集中在何時以及如何縮減證券購買規(guī)模上,經(jīng)濟學(xué)家們正在就該計劃將如何展開達(dá)成共識。 四分之三的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,美聯(lián)儲將在 8 月 26 日至 28 日懷俄明州杰克遜霍爾政策會議或在 9 月 21 日至 22 日聯(lián)邦公開市場委員會 ( FOMC ) 會議上會發(fā)出初步信號,屆時 FOMC 將更新季度預(yù)估。 近一半的受訪者認(rèn)為,在這之后,美聯(lián)儲可能會在 12 月正式宣布縮減購債規(guī)模,71% 的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,實際削減將從 2022 年第一季度開始。 在調(diào)查中,8% 的受訪者表示,美聯(lián)儲一開始只會縮減抵押貸款支持證券 ( MBS ) 規(guī)模,46% 的人表示將以相同的幅度縮減美債。這是波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫 ( Eric Rosengren ) 提出的方法。另有 46% 的人表示,縮減幅度應(yīng)與購買量成正比。 目標(biāo)將是 " 每月機械減少——我想他們每月會減少 100 億美元,"Pictet 財富管理公司的高級美國經(jīng)濟學(xué)家 Thomas Costerg 說。他說,這一過程 " 就像看著油漆干了一樣 ",呼應(yīng)了包括時任美聯(lián)儲主席的耶倫 ( Janet Yellen ) 在內(nèi)的官員上次對美聯(lián)儲縮減債券購買規(guī)模的描述。 超過半數(shù)的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,縮減購債將持續(xù) 10 至 12 個月,如果在第一季度早些時候開始,將在 2022 年底前結(jié)束。 一些美聯(lián)儲官員表示,他們希望在加息之前完成縮減購債計劃,他們的預(yù)測中值顯示,他們會一直維持到明年,不過 18 名官員中有 7 人支持在 2022 年加息。 加息預(yù)期正值通脹加劇之際,重新開放導(dǎo)致二手車、酒店和機票等購買價格大幅上漲。6 月份消費者價格指數(shù)(CPI)較上年同期上漲 5.4%,為 2008 年以來的最快漲幅。 據(jù) 96% 的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,聯(lián)邦公開市場委員會將在本月的聲明中保留這樣的措辭,即通脹飆升主要反映的是暫時性因素。大多數(shù)受訪者同意這一說法,78% 的人認(rèn)為這種說法是正確的。 Stifel Nicolaus & Co 首席經(jīng)濟學(xué)家 Lindsey Piegza 表示," 大部分物價上漲可能是暫時的,不過財政政策引發(fā)的薪資壓力可能更棘手。" 不過,四分之三的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,通脹風(fēng)險高于 FOMC 的預(yù)期,通脹是 FOMC 在研究經(jīng)濟風(fēng)險時最擔(dān)心的問題。 鮑威爾目前擔(dān)任美聯(lián)儲主席的任期將于明年 2 月到期。五分之四的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計拜登將繼續(xù)留任,這個壓倒性的數(shù)字比 6 月份略有上升。 鮑威爾回避了有關(guān)連任的所有問題,留下了他想繼續(xù)掌舵的完整印象。據(jù)知情人士透露,拜登的高級助手普遍支持他連任,不過預(yù)計決定將在今年晚些時候做出,總統(tǒng)還沒有公布。除了鮑威爾之外,在接受調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家中,仍有 16% 的人認(rèn)為美聯(lián)儲理事、民主黨人布雷納德是最有可能的選擇。
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