“羊群效應(yīng)”驅(qū)動市場？標(biāo)普500確認短期下跌趨勢 擴散形態(tài)將再度觸發(fā)？

　　在沒有任何推動市場情緒轉(zhuǎn)變的催化劑出現(xiàn)的情況下，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)上周連續(xù)第二周收低。兩周以來的下降趨勢創(chuàng)自4月以來首次，科技股首當(dāng)其沖。納指較六個交易日前的歷史高點下跌了大約10%。投資者似乎突然意識到，估值太高了，他們一直在以全價甚至更高的價格為科技股買單，而不確定性仍然處于極高水平。
　　
　　與幾周前市場達到歷史新高、九周中有八周攀升的漲勢相比，情況發(fā)生了什么變化？怎么投資者前一天還在買入，后一天沒有任何警告的情況下就一致做出拋售舉動了？
　　
　　對美國大選前國會兩黨就新一輪疫情援助法案達成協(xié)議的懷疑，以及美國勞動力市場復(fù)蘇放緩的跡象，都助長了投資者的負面情緒。但是，逆轉(zhuǎn)來得如此突然，市場似乎一下子就對問題達成了共識。
　　
　　圍繞疫情援助法案的政治僵局并不是新鮮事，勞動力市場復(fù)蘇的減速也不足為奇。所有這些因素都已經(jīng)醞釀了一段時間。那么，市場突然暴跌只是巧合嗎？其實我們所看到的，只是羊群效應(yīng)在發(fā)揮作用。
　　
　　羊群效應(yīng)驅(qū)動市場
　　
　　首先，在“博傻理論”、亦即擊鼓傳花的推動下，市場充斥著大量的多頭。所有人都知道價格不便宜了，各種糟糕的報道層出不窮——與疫情相關(guān)的、與地緣政治風(fēng)險相關(guān)的；能源市場崩潰，美元不穩(wěn)定，收益率接近歷史低點；在最激烈的大選之前，全美的社會動蕩加劇該國的兩極分化。簡而言之，有足夠多的風(fēng)險令市場承壓。
　　
　　順應(yīng)市場趨勢是最佳做法，但投資者同時也需要像以往一樣保持謹慎，因為導(dǎo)致市場創(chuàng)下跌入熊市最快速度、經(jīng)濟陷入大蕭條以來最嚴重衰退的那些風(fēng)險，都沒有得到緩解。
　　
　　標(biāo)普500的擴散形態(tài)再度觸發(fā)？
　　
　　就目前來看，沒有什么基本面因素導(dǎo)致市場突然規(guī)避風(fēng)險。但是可能存在技術(shù)上的催化劑：還記得我們之前討論過的標(biāo)普500指數(shù)技術(shù)圖表上出現(xiàn)的擴散形態(tài)嗎？現(xiàn)在，這個形態(tài)可能正在再次觸發(fā)：
　　
　　當(dāng)前的拋售是在價格測試了擴散形態(tài)的頂部之后開始的，在該形態(tài)中，價格提供了好壞參半的信號。雖然高點更高，表明情況更加樂觀；但低點更低，表明現(xiàn)實更加復(fù)雜。
　　
　　根據(jù)經(jīng)典的技術(shù)解釋，這種形態(tài)通常是在恐慌的投資者在恐慌情緒的驅(qū)使下開始第一波拋售時出現(xiàn)。
　　
　　這種形態(tài)通常是持續(xù)數(shù)月，然而，眼下我們所看到的這個擴散形態(tài)，始于2018年1月，已經(jīng)持續(xù)了三年。因此，我們無法確定投資者是否還能想起來這個形態(tài)，是否對此有所反應(yīng)。
　　
　　不過，價格在試圖突破這個形態(tài)之后，遭遇了3月份以來最嚴重的拋售，這一點值得深思。
　　
　　同時，在日線圖上，很明顯該基準股指已經(jīng)建立了短期下降趨勢。
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)從9月2日的紀錄高點下跌了258.84點，構(gòu)成了峰值和谷底；然后，價格在三個交易日內(nèi)反彈了96.28點；之后再度下次低，完成了確認短期下跌趨勢所需的至少兩個峰值、兩個谷底，而長期上升趨勢則保持不變。