諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主：股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫節(jié) 樂觀預(yù)期對(duì)現(xiàn)實(shí)于事無(wú)補(bǔ)

　　周一（8月24日），美國(guó)股市繼續(xù)受特朗普政府要快速審批英國(guó)疫苗的消息得到提振，截止發(fā)稿時(shí)，道瓊斯指數(shù)上漲0.93%至28,190.07點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.76%至3,423.05點(diǎn)。而上周四（8月20日），2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）在《紐約時(shí)報(bào)》的一篇專欄文章中解釋了是什么導(dǎo)致了股市上漲和“日益嚴(yán)重的痛苦”之間的巨大脫節(jié)。
　　
　　他表示，喜歡字母游戲的華爾街人士正在談?wù)摗発型復(fù)蘇”:頂層的股票估值和個(gè)人財(cái)富不斷上升，底層的收入不斷下降，痛苦不斷加深。
　　
　　他寫道：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是金融市場(chǎng)，仍然處于可怕的狀態(tài)，”雖然股市的確受到了經(jīng)濟(jì)的一定沖擊，比如今年3月信貸市場(chǎng)的短暫凍結(jié)，但“事實(shí)是，股價(jià)從未與經(jīng)濟(jì)狀況密切相關(guān)�！彼�補(bǔ)充稱，股價(jià)與就業(yè)和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出等指標(biāo)脫節(jié)。而如今，脫節(jié)更加嚴(yán)重。
　　
　　華爾街對(duì)科技類股的關(guān)注，已將標(biāo)普500指數(shù)中10大成份股的權(quán)重推高至紀(jì)錄高位。此前，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的數(shù)據(jù)稱，截至7月31日，包括蘋果、Facebook、亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet在內(nèi)的這些公司在標(biāo)普500指數(shù)中所占份額約為29%。這是40年前數(shù)據(jù)中所占比例最大的一次。而蘋果在該指數(shù)中所占權(quán)重最大，約為6.5%。上周，蘋果成為第一家市值達(dá)到2萬(wàn)億美元的美國(guó)上市公司。
　　
　　克魯格曼指出，科技公司的市場(chǎng)價(jià)值與它們目前的盈利能力或經(jīng)濟(jì)狀況幾乎沒有關(guān)系。他寫道：“這些公司的市場(chǎng)價(jià)值與它們當(dāng)前的利潤(rùn)幾乎沒有關(guān)系，更不用說(shuō)總體經(jīng)濟(jì)狀況了。相反，它們都是關(guān)于投資者對(duì)相當(dāng)遙遠(yuǎn)的未來(lái)的看法。”
　　
　　克魯格曼說(shuō)，蘋果目前的市盈率約為33倍，這意味著投資者對(duì)該公司的投資價(jià)值中，只有約3%反映了他們預(yù)期該公司明年將產(chǎn)生的收益。只要他們希望蘋果在未來(lái)幾年里還能盈利，他們就不會(huì)關(guān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)季度里會(huì)發(fā)生什么。此外，人們除了股市也無(wú)處投資，畢竟美國(guó)政府債券的收益率遠(yuǎn)低于預(yù)期的通脹率。因此，大型科技股、以及持有這些股票的人，正一路高歌，因?yàn)橥顿Y者相信，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它們會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。蕭條的經(jīng)濟(jì)幾乎無(wú)關(guān)緊要。
　　
　　但他警告稱，普通公民只能從資本利得中收回極少的收入，無(wú)法*對(duì)未來(lái)的“樂觀預(yù)測(cè)”生存�！安恍业氖�，普通美國(guó)人的收入中只有很少一部分來(lái)自資本利得，他們無(wú)法*對(duì)未來(lái)前景的樂觀預(yù)期生活�！币虼�，對(duì)未來(lái)的樂觀預(yù)測(cè)不能幫助他們支付他們需要面對(duì)的更加現(xiàn)實(shí)的房租、生活、育兒的成本。