英國(guó)加息“狼來(lái)了”，卡尼是否會(huì)重顯不*譜之本色？

　　對(duì)英國(guó)央行來(lái)說(shuō)，關(guān)于最終加息的困難部分在于讓借款人留意到其可能釋出的訊息：他們應(yīng)該不用擔(dān)心短時(shí)間內(nèi)會(huì)有多次的加息。
　　
　　英國(guó)央行最快或于11月加息
　　
　　自金融危機(jī)即將爆發(fā)前、即2007年7月以來(lái)，英國(guó)民眾的債務(wù)成本就沒(méi)有升高過(guò)。這場(chǎng)金融危機(jī)讓英國(guó)這個(gè)全球第五大經(jīng)濟(jì)體陷入數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的衰退。
　　
　　如今經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入第八年，英國(guó)央行表示“未來(lái)幾個(gè)月”可能會(huì)加息。投資者大都表示，這意謂著在下次政策會(huì)議后，最快11月2日就會(huì)有動(dòng)作。
　　
　　企業(yè)擔(dān)心加息會(huì)對(duì)消費(fèi)者心態(tài)產(chǎn)生影響
　　
　　在某一層面上，準(zhǔn)備金利率從0.25%調(diào)高至0.5%，將只是把去年英國(guó)意外公投脫歐后緊急降息的部分又調(diào)升回來(lái)。但許多英國(guó)企業(yè)擔(dān)心加息或許會(huì)對(duì)消費(fèi)者心態(tài)造成巨大影響。
　　
　　英國(guó)工業(yè)聯(lián)盟(CBI)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rain Newton-Smith說(shuō)，在全國(guó)走訪時(shí)，企業(yè)問(wèn)到了很多有關(guān)英國(guó)央行的問(wèn)題。人們對(duì)第一次加息帶來(lái)的心理沖擊倍感緊張。
　　
　　卡尼——“不*譜的男朋友”
　　
　　近年來(lái)，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼以及英國(guó)央行多次試圖釋出可能在何時(shí)加息的信號(hào)，但都以失敗告終；因此，要傳達(dá)加息相關(guān)的訊息會(huì)面臨更為艱巨的挑戰(zhàn)。
　　
　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的意外狀況一再令加息指引偏離軌道，一名英國(guó)議員甚至在2014年戲稱卡尼是“不*譜的男朋友”。
　　
　　6月，英鎊先是下挫，之后又因卡尼在八天內(nèi)兩次發(fā)表講話而回升；在講話中，卡尼似乎改變了暗示的重點(diǎn)，從不急于考慮加息轉(zhuǎn)為稱可能有必要加息一次。
　　
　　目前仍不清楚英國(guó)央行是否會(huì)在11月扣下加息扳機(jī)。上月的路透調(diào)查中，大多數(shù)分析師都表示，現(xiàn)在不是加息的合適時(shí)機(jī)，但他們?nèi)灶A(yù)計(jì)英國(guó)央行將加快步伐。
　　
　　英國(guó)通脹率處于五年高點(diǎn)3%，高于英國(guó)央行的2%目標(biāo)。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨脫歐的深度不確定性，增長(zhǎng)率只有歐元區(qū)的一半。
　　
　　加息沒(méi)什么大不了的？
　　
　　前英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員費(fèi)希爾說(shuō)，一次加息25基點(diǎn)不是那么了不得的事。關(guān)鍵在于他們除了加息還說(shuō)了什么。他說(shuō)，英國(guó)央行已經(jīng)很久不曾影響普通民眾生活。但可能會(huì)突然再度回歸民眾視線，特別是對(duì)那些要償還抵押貸款的群體。
　　
　　英國(guó)央行多次重申預(yù)計(jì)其將有限度且緩慢地加息，呼應(yīng)了其他很多央行對(duì)經(jīng)濟(jì)抱持審慎的態(tài)度。分析師說(shuō)英國(guó)央行在首次加息后或?qū)⒗^續(xù)釋出謹(jǐn)慎基調(diào)。
　　
　　金融市場(chǎng)預(yù)計(jì)英國(guó)央行下月加息后，在2018年僅將有一次25個(gè)基點(diǎn)的加息。
　　
　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)主要的推手——消費(fèi)者是否也抱持同樣的看法，則尚待觀察。
　　
　　加息是否是一次性的？溝通很重要
　　
　　Pantheon Macroeconomics分析師Samuel Tombs表示，央行屢次試圖很清楚地發(fā)出將只是一次性加息的信號(hào)，但英國(guó)的家庭一直沒(méi)聽懂這個(gè)微妙的指引。他們認(rèn)為抵押貸款利率會(huì)上揚(yáng)，準(zhǔn)備迎接更多加息。
　　
　　Tombs稱，英國(guó)央行上回在2007年加息時(shí)，表示對(duì)下一步不做任何判斷。但接下來(lái)一個(gè)月后，預(yù)期未來(lái)12個(gè)月會(huì)加息的凈家戶數(shù)量較歷史均值翻了一番，消費(fèi)者信心也下滑。
　　
　　英國(guó)央行官員就像全球其他央行官員一樣，越來(lái)越多地嘗試找到和借款者溝通的最好方式。
　　
　　曾幾何時(shí)各國(guó)央行以幾近守口如瓶的方式運(yùn)作，甚至不公開宣布利率的變動(dòng)，如今卡尼則定期接受媒體訪問(wèn)，直接對(duì)消費(fèi)者及企業(yè)發(fā)表講話。但事情并不總是按計(jì)劃發(fā)展。
　　
　　外界認(rèn)為英國(guó)央行的利率指引代表著堅(jiān)定地承諾，卡尼之前經(jīng)常不得不挑戰(zhàn)這種觀點(diǎn)。英國(guó)央行官員抱怨稱，在媒體報(bào)導(dǎo)中通�？床坏竭@種細(xì)微的差異。
　　
　　英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾丹(Andy Haldane)本月稍早在一場(chǎng)活動(dòng)上發(fā)表講話后對(duì)記者表示，這一點(diǎn)并不能總是得到充分了解。當(dāng)數(shù)據(jù)變化及實(shí)際情況改變時(shí)，他們的觀點(diǎn)也需要相應(yīng)調(diào)整。這并不意味著，這種觀點(diǎn)以前是錯(cuò)誤的。實(shí)際情況有時(shí)會(huì)改變。
　　
　　但這次，就連那些認(rèn)為英國(guó)央行11月加息是錯(cuò)誤做法的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示，可能會(huì)加息，即便只是為了避免再次出現(xiàn)溝通失敗的情況。溝通出現(xiàn)問(wèn)題可令其傳遞信息的任務(wù)變得更加復(fù)雜。
　　
　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾駐歐洲首席分析師Jean Michel Six表示，如果英國(guó)央行繼續(xù)按兵不動(dòng)，可能造成信譽(yù)受損的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　Six說(shuō)，這就像是惡性循環(huán)。一旦朝著說(shuō)你可能會(huì)加息的方向走的太遠(yuǎn)，就必須這樣做。否則就會(huì)有損信譽(yù)。這個(gè)游戲只能玩一段時(shí)間。