美聯(lián)儲9月真會加息？阻力重重才是真相！

　　本周五(9月2日)將公布美國8月非農(nóng)就業(yè)系列數(shù)據(jù)。由于此前兩個月的非農(nóng)人口增幅“過于靚麗”(6月29.2萬、7月25.5萬)，因而7月數(shù)據(jù)可能多多少少令市場失望。美國8月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)也升至101.1，高于7月的96.7，而就業(yè)分項指數(shù)更是升至2008年以來的最高水平；雖然人們并不那么樂觀，但市場預(yù)期一路攀升，表明美國就業(yè)市場增長狀況良好。
　　
　　不要忘記,CME利率期貨顯示，目前美聯(lián)儲在9月21日會議上調(diào)聯(lián)邦基金利率的可能性僅為24%。雖然高于前一日的21%，但仍然難以支撐美元的持續(xù)反彈。雖然主席耶倫(Yellen)和副主席費(fèi)舍爾(Fischer)是美聯(lián)儲的一二號人物，但地區(qū)聯(lián)儲主席也紛紛發(fā)表講話。據(jù)路透消息，芝加哥聯(lián)儲備主席埃文斯稱“自己越來越相信,美國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)放緩,這種情況將使美國長期低利率”。
　　
　　如果耶倫希望9月加息的話,就會在9月加息,但是現(xiàn)在不能確定其是不是真想9月加息。耶倫和費(fèi)希目前的套路旨在改變市場預(yù)期，到目前為止，大多數(shù)情況下這種套路都能成功，但這并不意味著9月依然能成功。
　　
　　真正的決策者是債券交易員。據(jù)說對事件最敏感的2年期收益率日內(nèi)上升1個基點(diǎn)，達(dá)到0.81%；8月累計上升約15個基點(diǎn)，升幅達(dá)到去年11月以來最高水平；與此同時，10年期收益率則上升了1個基點(diǎn)至1.58%， 8月累計上漲12個基點(diǎn)，升幅創(chuàng)下2015年6月以來最高水平，但這是否意味著，美聯(lián)儲任何時間的加息都已被市場接受呢？
　　
　　市場消息指出,自從6月3日公布5月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以來，美國10年期國債收益率最高達(dá)到1.813%，而從3月16日美聯(lián)儲會議以來，最高一度曾達(dá)到2%。但隨著收益率跌落至1.60%之下，交易員更關(guān)注以往的低點(diǎn)而非高點(diǎn)，并預(yù)計1.50%是支撐點(diǎn)位。10年期美國公債收益率在8月1日觸及1.463%的低點(diǎn)，并于接下來數(shù)日數(shù)次跌破1.50%，但在7月14日后，每次收盤均位于1.50%上方。
　　
　　雖然債券市場思維難以捉摸，但我們通常可以看到得是貨幣價格和收益率差之間具有相關(guān)性。目前還沒有感覺到，收益率差上升足以提供為美元走強(qiáng)真正的支持。事實上,歐元的收益率此前一直處于利差之下，現(xiàn)在才處于利差上方；不管這意味著什么。只有收益率差回歸近期高點(diǎn),才能確信美元會有效反彈。
　　
　　最后，對于美聯(lián)儲9月加息似乎并不能過于樂觀：9月會面臨一系列事件：4日-5日將舉行G20首腦峰會，8日歐洲央行(ECB)、15日英國央行(BoE)將發(fā)布最新貨幣政策；正如市場預(yù)期的那樣，按照季節(jié)因素，對于美國股市而言，9月可能是最差的一個月；那么不管是美國股市，還是全球其他央行的政策，會令美聯(lián)儲9月加息受阻么？不幸的是，這確實有可能。