數(shù)據(jù)喜憂參半歐銀立場迷離，本周歐元區(qū)指標(biāo)一舉定興衰

　　歐洲央行執(zhí)委科爾最近在杰克遜霍爾央行年會上警告稱，全球貨幣政策普遍偏寬松的溢出效應(yīng)，可能帶來持續(xù)施壓；本月公布的歐洲央行7月會議紀(jì)要也顯示，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨著英國脫歐帶來的不可預(yù)知的沖擊，但是否加碼寬松有待觀察更多數(shù)據(jù)；然而，近期公布的數(shù)據(jù)喜憂參半，歐洲央行加碼寬松的壓力似不足；不過，本周將公布歐元區(qū)CPI和失業(yè)率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，或?qū)⒁慌e決定歐洲央行立場及歐元命運(yùn)。
　　
　　★寬松溢出堪憂脫歐幽靈徘徊，歐銀9月是否擴(kuò)大寬松取決于數(shù)據(jù)★
　　
　　【科爾：寬松溢出效益堪憂，歐銀或加碼寬松】
　　
　　此外，近日歐洲央行執(zhí)委科爾在杰克遜霍爾央行年會上表示，警告全球?qū)捤烧�策溢出效�?yīng)；歐洲央行執(zhí)委科爾在杰克遜霍爾年會上警告稱，全球貨幣政策普遍偏寬松的溢出效應(yīng)，可能帶來持續(xù)施壓；歐元區(qū)或長期維持低利率。
　　
　　科爾還表示，如果結(jié)構(gòu)性改革和財政改革不足的話，歐洲央行不得不采取更多的行動；經(jīng)濟(jì)增速在攀升，但尚未達(dá)到我們想要的水平；更多的刺激意味著將有更多的副作用產(chǎn)生。
　　
　　【脫歐影響不可預(yù)知，考察更多數(shù)據(jù)】
　　
　　本月公布的歐洲央行紀(jì)要也顯示，由于英國退歐，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨新的不利因素；英國退歐可能以不可預(yù)知的方式，影響世界經(jīng)濟(jì)；并稱，如果有必要，愿意實施新一輪刺激計劃；不過，官員們在8月21日會議時認(rèn)為，當(dāng)前階段討論新一輪刺激計劃還為時過早；盡管經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險在增加，但還需要更多時間來觀察新的信息。
　　
　　歐洲央行的會議紀(jì)要表明，歐洲央行對英國脫歐對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的沖擊，但缺乏足夠數(shù)據(jù)支撐立即加碼寬松，因而決定耐心觀察更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；若此后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況未能改善，9月份可能采取進(jìn)一步行動；部分分析師預(yù)測，歐洲央行可能會在9月會議上擴(kuò)大寬松。
　　
　　【法興：歐洲央行或需在9月放寬購債限制并延長期限】
　　
　　法國興業(yè)銀行指出，隨著歐元區(qū)債券利率大幅下降，歐洲央行或需迅速改變購債限制，以令市場人士相信其可將QE計劃持續(xù)至2017年3月；預(yù)計歐洲央行將放寬同一發(fā)行者購買量的限制（歐洲央行規(guī)定，QE計劃下同一發(fā)行者購買量不得超過該發(fā)行者債務(wù)總規(guī)模的33%），此外歐洲央行料將把QE計劃延長至2017年9月。
　　
　　★歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，歐銀9月行動可能性不大★
　　
　　但更值得注意的是，近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)西游參半，仍缺乏足夠證據(jù)表明英國脫歐將對歐洲央行造成明顯沖擊，更多的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐洲央行9月可能仍將按兵不動。
　　
　　近期公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值錄得51.8，略不及預(yù)期，預(yù)期和前值均為52；歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得53.1，略好預(yù)期，預(yù)期位52.8，前值為52.9。
　　
　　歐元區(qū)6月季調(diào)后貿(mào)易帳順差234億歐元，略不及預(yù)期，預(yù)期253，前值246；歐元區(qū)6月未季調(diào)貿(mào)易帳錄得順差292億歐元，好于預(yù)期，預(yù)期為260億歐元，前值為246億歐元。
　　
　　歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出年率增長0.4%，不及預(yù)期，預(yù)期增長.7%，前值增長0.3%；歐元區(qū)6月工業(yè)產(chǎn)出月率增長0.6%，好于預(yù)期，預(yù)期增長0.5%，前值下降1.2%。
　　
　　歐元區(qū)第二季度季調(diào)后GDP季率修正值持穩(wěn)于增長0.3%，歐元區(qū)第二季度GDP年率修正值持穩(wěn)于增長1.6%。
　　
　　【摩根大通：料歐銀9月按兵不動，未來可能延長QE】
　　
　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報告中指出，歐洲央行不大可能從目前的增長數(shù)據(jù)或從歐元匯率中，感受到足夠大的”降息壓力；由于沒有跡象顯示歐洲央行在考慮準(zhǔn)備金分層利率體系，以緩解銀行盈利受到的影響，因此任何降息都可能導(dǎo)致內(nèi)部的反對聲；不過，仍然預(yù)期QE時間將延期至2017年3月之后，但預(yù)計9月份不會正式宣布這個決定。
　　
　　【丹斯克：料歐銀9月按兵不動但延長QE】
　　
　　丹斯克銀行稱，預(yù)計歐洲央行對近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的評估不足以令其進(jìn)一步寬松；不過依然堅定地認(rèn)為歐洲央行最終會將QE期限延長至2017年3月之后，因?qū)嵤┩�脹目�?biāo)的道路似乎不可持續(xù)。
　　
　　★本周歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或歐銀立場，決定歐元命運(yùn)★
　　
　　目前公布的數(shù)據(jù)喜憂參半，歐洲央行所面臨的加碼寬松的壓力不足，但其出臺進(jìn)一步刺激性措施依然是可能的；若本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特別糟糕，令歐銀認(rèn)為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)展望已明顯受到英國公投脫歐的負(fù)面影響，歐央行或在9月8日的會議上宣布新刺激措施；可能延長QE實施時間或提高每月購債額度。本周需關(guān)注的主要歐元區(qū)數(shù)據(jù)如下：
　　
　　星期二, 8月30日國家指標(biāo)或事件前值預(yù)期值重要性星級17:00歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)104.6104.2217:00歐元區(qū)8月工業(yè)景氣指數(shù)-2.4-2.6217:00歐元區(qū)8月消費(fèi)者信心指數(shù)終值-8.5-8.52星期三, 8月31日國家指標(biāo)或事件前值預(yù)期值重要性星級15:55德國季度調(diào)整后失業(yè)率 (8月)6.10%6.10%215:55德國失業(yè)人數(shù)變化 (8月) -0.7萬 -0.4萬217:00歐元區(qū)失業(yè)率 (7月)10.10%10.00%217:00歐元區(qū)CPI(年率) (8月)初值0.20%0.30%317:00歐元區(qū)核心CPI(年率) (8月)初值0.90%315:55德國季度調(diào)整后失業(yè)率 (8月)6.10%6.10%215:55德國失業(yè)人數(shù)變化 (8月) -0.7萬 -0.4萬217:00歐元區(qū)失業(yè)率 (7月)10.10%10.00%217:00歐元區(qū)CPI(年率) (8月)初值0.20%0.30%317:00歐元區(qū)核心CPI(年率) (8月)初值0.90%3星期四, 9月01日國家指標(biāo)或事件前值預(yù)期值重要性星級15:55歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值(8月)51.851.82星期五, 9月02日國家指標(biāo)或事件前值預(yù)期值重要性星級16:30歐元區(qū)7月PPI年率-3.10%-2.90%2
　　
　　周二(8月30日)歐洲時段將公布歐元區(qū)景氣指數(shù)和德國CPI數(shù)據(jù)，其中，調(diào)查預(yù)期中值顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)將略有下滑，若實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，料小幅施壓歐元，提振美指；反之則將小幅提振歐元，令美指承壓。
　　
　　調(diào)查預(yù)期中值顯示德國CPI數(shù)據(jù)將較前值略微改善，若實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，料將能小幅提振歐元，施壓美元；反之則將令歐元承壓，小幅提振美元。
　　
　　周三(8月31日)歐洲時段將公布歐元區(qū)CPI和失業(yè)率數(shù)據(jù)，這是本周公布的最重要的歐元區(qū)數(shù)據(jù)，或?qū)�對歐洲央行政策立場造成較大影響；目前調(diào)查預(yù)期中值顯示，歐元區(qū)失業(yè)率將持穩(wěn)于10%，CPI年率將上升至0.3%，若實際數(shù)據(jù)符合預(yù)期，料將小幅提振歐元；若實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，料短線提振歐元，并小幅施壓美指；若數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，料短線施壓歐元，小幅提振美指。
　　
　　周四(9月1日)歐洲時段將公布歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值，初值為51.8，其影響將取決于實際值與初值的偏離程度。
　　
　　周五(9月2日)歐洲時段將公布歐元區(qū)PPI數(shù)據(jù)，調(diào)查預(yù)期中值顯示，歐元區(qū)將略好于前值，但目前仍處于收縮趨勢中；若實際數(shù)據(jù)大致符合預(yù)期，料對歐元走勢的影響將有限；若數(shù)據(jù)大幅改善，料短線提振歐元，小幅施壓美指；若數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，料短線打壓歐元，提振小幅美指。