早前，高盛(Goldman Sachs)的外匯交易策略歷來看跌美元�？吹具壿嬍牵m然美國潛在的經(jīng)常賬戶盈余一定程度上拖累美元并提振歐元和日元，但是美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命使其在結(jié)構(gòu)上較歐洲央行和日本央行更為鴿派。高盛在2014年4月打破常規(guī)成為了美元多頭，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正常化將使得美元相對(duì)于其它主要貨幣上漲15%。
截至1月份，美元已自2014年4月上漲逾25%，但是由于美聯(lián)儲(chǔ)鴿派言論，以及歐洲央行和日本央行的采取的“錯(cuò)誤政策措施”的影響，美元現(xiàn)在僅較2014年4月水平上漲17%(如上圖，左半部分)。美元能恢復(fù)其漲勢(shì)的可能性較低，美國商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)性美元凈空頭頭寸位于2013年以來的最高水平(如上圖，右半部分)。
外匯市場(chǎng)情況改變了高盛對(duì)美元的前景預(yù)期。鑒于市場(chǎng)溫和與否取決于美聯(lián)儲(chǔ)，利率期貨價(jià)格顯示美聯(lián)儲(chǔ)將在2017年加息40個(gè)基點(diǎn)，高盛預(yù)計(jì)即使美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐如經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的那樣緩慢，這依然能夠?yàn)?a href=http://2m0wy.cn/fx/>美元提供支撐。然而，歐洲央行和日本央行或面臨更為棘手的問題。
最重要的是，貨幣政策負(fù)區(qū)間是一個(gè)預(yù)期游戲，各國央行需要一次次通過意外舉措來使得市場(chǎng)相信其關(guān)于提振通脹的決心。雖然日本央行犯了一個(gè)戰(zhàn)術(shù)錯(cuò)誤，即將利率降至負(fù)區(qū)間，但是歐洲央行已經(jīng)令市場(chǎng)失望過2次。
最終，高盛依舊認(rèn)為，美元將進(jìn)一步上漲13%，但是，短期內(nèi)美元的升值趨勢(shì)或弱于日元的升值趨勢(shì)。
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