經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂(lè)觀 美聯(lián)儲(chǔ)面對(duì)加息很猶豫

　　1月31日訊——最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)、股市、匯市以大宗商品市場(chǎng)都不是很強(qiáng)，這些情況似乎不太支持美國(guó)繼續(xù)加息，因?yàn)檫@可能進(jìn)一步打亂市場(chǎng)。
　　
　　早在今年1月3日，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾（Stanley Fischer）向美國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)發(fā)表了鷹派的講話。當(dāng)前非常疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)被誤讀，而通脹幾乎為零，費(fèi)希爾強(qiáng)烈暗示，在未來(lái)三年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)每季度將加息0.25%。
　　
　　費(fèi)希爾發(fā)表演講后的第二天，標(biāo)普500指數(shù)下滑了1.5%。在隨后一周，道瓊斯(16466.3, 396.66, 2.47%)工業(yè)平均指數(shù)下跌了6%，一周后又下跌了 2%，短短兩周就下跌了1437點(diǎn)。
　　
　　美元走強(qiáng)，油價(jià)暴跌了21%，原材料商品價(jià)格出現(xiàn)下降，而高收益垃圾債券市場(chǎng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)也隨之升高。
　　
　　實(shí)際上，世界各地的股市都出現(xiàn)大跌，徹底地?cái)噥y市場(chǎng)。過(guò)去一周，美聯(lián)儲(chǔ)沒有發(fā)表政策聲明。美聯(lián)儲(chǔ)第一次長(zhǎng)時(shí)間沒有給出通貨膨脹和就業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。整個(gè)聲明的語(yǔ)調(diào)更輕柔。
　　
　　坦白點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是，美聯(lián)儲(chǔ)完全被反對(duì)其做出政策的金融市場(chǎng)嚇到了。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)表示其推出的政策都是受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。但最近的FOMC聲明表明美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注所發(fā)生的一切。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)正在通過(guò)美國(guó)國(guó)內(nèi)，國(guó)際，工作和通貨膨脹的上百個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，來(lái)綜合性地指導(dǎo)其政策前進(jìn)。然而即使如此，實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)自己也不知道下一步如何采取行動(dòng)，因?yàn)槠浔旧硪膊荒芎芎玫亟庾x當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的政策前景因此顯得愈發(fā)不透明、令人困惑，且缺少指導(dǎo)性。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)去年第四季度的GDP增長(zhǎng)率僅為0.7%。美國(guó)整個(gè)2015年的實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為1.8%。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒有衰退，但外界的任何沖擊都可能使美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退。商業(yè)投資、商業(yè)建筑以及庫(kù)存下滑。通貨膨脹率不到1%。
　　
　　近年以來(lái)，美國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率平均僅為1.5%。在正常時(shí)期，名義GDP可能在4%至5%范圍內(nèi)。
　　
　　也許股市和經(jīng)濟(jì)的最大困擾是企業(yè)利潤(rùn)的下降。大多數(shù)的估計(jì)顯示，企業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)季度下降，而商業(yè)銷售額連續(xù)第四個(gè)季度下降。這些情況，加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率少于1%，美國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)肯定是在上漲。
　　
　　但是美國(guó)受經(jīng)濟(jì)衰退的威脅是一種風(fēng)險(xiǎn)，而不是事實(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者告訴人們美國(guó)經(jīng)濟(jì)是健康的，這完整誤讀了當(dāng)前的情況。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和通脹率超低的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)或全球其他任何中央銀行，如何就該娶考慮貨幣緊縮計(jì)劃呢？
　　
　　除了股市，其他市場(chǎng)指標(biāo)也試圖告訴美聯(lián)儲(chǔ)其不需要更多的加息措施。銅價(jià)在過(guò)去一年下降了16%。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的通脹預(yù)期已大幅下滑，過(guò)去幾年美元大約升值了30%。
　　
　　美元走強(qiáng)和油價(jià)下滑都是好事，但是都已經(jīng)足夠。美聯(lián)儲(chǔ)更多的加息措施將使美元進(jìn)一步升值和油價(jià)更加下滑，這會(huì)徹底打亂市場(chǎng)。
　　
　　穩(wěn)定、可*的美元是一件好事，但是不能對(duì)此下注�，F(xiàn)在，如果美聯(lián)儲(chǔ)正在操控真實(shí)的價(jià)格規(guī)則，在可預(yù)見的未來(lái)其將保持美元匯率不變。反過(guò)來(lái)，這有助于穩(wěn)定黃金和其他大宗商品價(jià)格，避免進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)混亂。
　　
　　在2014年的演講中， 美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克（Paul Volcker）主張?jiān)诓倏?a href=http://2m0wy.cn/fx/>美元方面采取規(guī)范性的貨幣政策，但是現(xiàn)在這些措施都沒有被采取。歐洲和日本已走向了負(fù)利率時(shí)代，而美聯(lián)儲(chǔ)威脅稱將繼續(xù)加息。
　　
　　值得慶幸的是有辦法擺脫這個(gè)局面。這個(gè)方法就是讓美聯(lián)儲(chǔ)保持利率不變和保持美元穩(wěn)定，并且不采取更多的貨幣緊縮政策。與此同時(shí)，美國(guó)國(guó)會(huì)大幅削減大型和小型企業(yè)的稅收，為海外資金流向美國(guó)提供方便，并且允許新商業(yè)投資方面實(shí)現(xiàn)直接稅注銷。
　　
　　美國(guó)國(guó)會(huì)也可以推動(dòng)減少監(jiān)管，但奧巴馬領(lǐng)導(dǎo)的民主黨政府卻反其道而行之，反而令政府變得更加臃腫不堪，因此，大家只能把希望寄托于2016年大選變天。
　　
　　事實(shí)上，只有大幅度減少企業(yè)稅收，才是最具刺激性的方式，能使經(jīng)濟(jì)白體幾近衰退的狀態(tài)，釋放4%-5%的增長(zhǎng)潛力，而這正是市場(chǎng)需要看到情況。如果政府果斷放手，加上美元維持穩(wěn)定，可以使投資者情緒從悲觀轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。這樣的情況曾經(jīng)發(fā)生過(guò)，現(xiàn)在同樣也能辦到。