G20財(cái)長會議在周六（5日）晚些時(shí)候結(jié)束，此次會議主要看點(diǎn)之一在于中國股市和匯率市場的波動。周日（6日）凌晨，中國央行行長周小川表示，中國經(jīng)濟(jì)基本面的可持續(xù)性沒有改變，人民幣不存在長期貶值的基礎(chǔ)。中國對市場改革的決心沒有改變。人民幣兌美元的匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，中國股市調(diào)整已經(jīng)大致到位。金融市場的前景更加穩(wěn)定。
G20財(cái)長們對中國近期采取的維穩(wěn)措施表示理解和支持，同時(shí)重申了“利率市場化機(jī)制”，以及“避免競爭性貶值”的承諾。俄羅斯方面特別指出，G20成員支持中國穩(wěn)定市場的所采取的措施。
本周密切關(guān)注中國數(shù)據(jù) 或成金價(jià)風(fēng)向標(biāo)
最近一周，中國股市和人民幣匯率出現(xiàn)了一些企穩(wěn)跡象。這也符合周小川在G20會議上發(fā)表的言論。央行在市場上對人民幣匯率的干預(yù)是目前局面穩(wěn)定的關(guān)鍵。如果后續(xù)央行干預(yù)力度減弱，而市場對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期沒有好轉(zhuǎn)，金融市場的動蕩隨時(shí)可能死灰復(fù)燃。
本周將公布包括中國貿(mào)易、通脹和外匯儲備在內(nèi)的多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。我為您逐一進(jìn)行前瞻性分析：
1.周二（8日）將公布中國8月貿(mào)易數(shù)據(jù)，其中出口數(shù)據(jù)需要密切關(guān)注，該數(shù)據(jù)前值為-8.9%。之前由于人民幣連續(xù)多年單邊升值，以及國內(nèi)人口紅利逐步消失，生產(chǎn)成本上升，給出口型起來帶來嚴(yán)重傷害。而外需疲軟，將上述問題的影響放大。若此次出口數(shù)據(jù)無法止跌企穩(wěn)，人民幣和中國股市可能還需要進(jìn)一步調(diào)整，而這對人民幣金來說將繼續(xù)扮演利好因素。
2.周四（10日）將公布8月CPI和PPI數(shù)據(jù)。此前由于CPI和PPI接近40個(gè)月的倒掛，加之GDP增幅放緩，也令中國經(jīng)濟(jì)陷入通縮，甚至滯脹的擔(dān)憂。此次數(shù)據(jù)需要關(guān)注CPI和PPI的倒掛跡象是否能得到緩和；另外需要密切注意CPI是否有抬頭跡象。因?yàn)橹袊胄性?月下旬宣布“雙降”，此舉可能會給CPI帶來壓力，若CPI在8月抬頭，后續(xù)數(shù)據(jù)有可能會有進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)。通脹背景下，黃金一貫有良好表現(xiàn)。
中國央行8月下旬宣布，自2015年8月26日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率,即對稱降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限,其它期限定期存款的利率浮動上限不變。自2015年9月6日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)額外降低縣域農(nóng)商行、農(nóng)合行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),額外下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率3個(gè)百分點(diǎn)。
3.根據(jù)彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測中值顯示，接下來的一周，在世界外匯儲備中占比接近三分之一的中國央行（PBOC）可能會公布其儲備上月減少710億美元、約2%至3.58萬億美元。該數(shù)據(jù)或能給出一些中國當(dāng)局上月拋售了多少美債來捍衛(wèi)其匯率的初略印象。
外匯儲備是中國央行干預(yù)市場的彈藥庫，雖然中國仍擁有大約3.6萬億的“彈藥”，但扣除貿(mào)易結(jié)算已經(jīng)外債之后，可動用來干預(yù)外匯市場的余額并非市場想象的那么充裕。
法興銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒在9月3日發(fā)布的研究報(bào)告稱，自8月11日人民幣大幅貶值之后，中國央行似乎在現(xiàn)匯市場積極行動以穩(wěn)定人民幣，預(yù)計(jì)1萬億美元是中國央行能拋售的最大金額�！�
巴克萊認(rèn)為，如果扣除外匯波動的影響，中國央行外匯儲備在6月至12月期間可能減少最多14%。
如果外匯儲備下降幅度過快，這對阻擋人民幣貶值顯然不利，而黃金將從人民幣貶值中，受到投資者避險(xiǎn)保值的青睞。
A股、人民幣動蕩 黃金展現(xiàn)避險(xiǎn)保值功力
上證指數(shù)自6月中旬觸及100上方，此后一路最低跌至2850水平，跌幅接近40%；與此同時(shí)，人民幣兌美元貶值壓力劇增，現(xiàn)匯價(jià)格一度擊穿6.40關(guān)口。在金融市場動蕩之中，人民幣金表現(xiàn)穩(wěn)定，自216附近低位，實(shí)現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，最高觸及242，漲幅一度超過10%。
由于美聯(lián)儲升息預(yù)期，導(dǎo)致政策差異擴(kuò)大；而另一方面，大宗商品價(jià)格下跌，以及歐元區(qū)通縮風(fēng)險(xiǎn)造成的外需疲軟；新興市場正在遭遇嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)放緩和資本外流壓力。為扶持經(jīng)濟(jì)，新興市場央行仍將不得已處在寬松貨幣周期之中。
中國央行自去年11月以來，已經(jīng)累計(jì)降息5次。
Harch Capital Management LLC策略師Michael Lewitt周二(9月1日)撰文稱，由于全球央行的政策制定者正面臨經(jīng)濟(jì)停滯和通貨緊縮，因此投資者應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)備趁著金價(jià)下跌的時(shí)機(jī)買入一些黃金。
Lewitt表示，投資者需要為央行維持寬松貨幣政策的可能性做好準(zhǔn)備。有關(guān)美聯(lián)儲可能的情況是，在消費(fèi)加息后繼續(xù)維持低利率更長一段時(shí)間。
Lewitt稱，“目前黃金依舊不受投資者的寵愛，然而這些投資者忽視了當(dāng)前全球貨幣環(huán)境，聰明人應(yīng)當(dāng)利用金價(jià)下跌的機(jī)會增加持倉�！�
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