近期市場(chǎng)動(dòng)蕩不安 美元為何失去避險(xiǎn)魅力？

　　近年來(lái)在全球市場(chǎng)震蕩的局面下大多有一個(gè)共同點(diǎn)：在投資者投*美國(guó)國(guó)債等美國(guó)資產(chǎn)以尋求避險(xiǎn)之際，美元一般會(huì)走強(qiáng)。但在過(guò)去兩個(gè)交易日中，全球股市暴跌，新興市場(chǎng)貨幣下滑，美元不升反降，兌日元下跌幅度達(dá)到4.0%，兌歐元周一（8月24日）也創(chuàng)下七個(gè)月低位。
　　
　　短期內(nèi)，有兩個(gè)因素或?qū)?a href=http://2m0wy.cn/fx/>美元兌歐元以及兌日元構(gòu)成壓力。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩以及由此導(dǎo)致的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，令投資者降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)（FED）9月份加息的預(yù)期，進(jìn)而降低了美元資產(chǎn)的吸引力。其次，全球股市暴跌也令交易商“惶恐不安”，他們紛紛解除多以歐元和日元為融資貨幣的“套息交易”。
　　
　　前摩根士丹利（Morgan Stanley）外匯策略主管、現(xiàn)為全球宏觀對(duì)沖基金SLJ Macro Partners LLP合伙人的任永力（Stephen Jen）說(shuō)道：“當(dāng)前全球風(fēng)險(xiǎn)已上升，所以美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上也會(huì)比較審慎，現(xiàn)階段美國(guó)加息因素還無(wú)法對(duì)美元構(gòu)成提振。”
　　
　　主要因投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息，過(guò)去一年中美元指數(shù)累計(jì)上漲約12%。
　　
　　但中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)而降低對(duì)大宗商品的需求。湯森路透/核心商品CRB指數(shù)本周觸及12年低點(diǎn)，新興市場(chǎng)股價(jià)和貨幣也全線下挫。
　　
　　部分收入源自中國(guó)的歐美企業(yè)股價(jià)也出現(xiàn)下滑，加劇了全球各大股市的跌勢(shì)。美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)已較5月高點(diǎn)累計(jì)回落逾12%。中國(guó)放緩的潛在沖擊，及由之而來(lái)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，令美聯(lián)儲(chǔ)9月加息前景“陰云密布”。
　　
　　例如，巴克萊（Barclays Bank）本周就把預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)點(diǎn)，由今年9月推遲至2016年3月，稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)“或擔(dān)憂(yōu)加息可能令市場(chǎng)更加不穩(wěn)，因此不太可能在當(dāng)前環(huán)境下展開(kāi)加息周期�！�
　　
　　交易商結(jié)清日元及歐元套息交易，以免遭受市場(chǎng)進(jìn)一步動(dòng)蕩所波及，也令美元在過(guò)去幾天遭受重創(chuàng)。從期權(quán)市場(chǎng)的情況來(lái)看，短期美元可能還會(huì)走軟。
　　
　　看漲期權(quán)和看跌期權(quán)隱含波動(dòng)率之差顯示，投資者認(rèn)為美元兌歐元會(huì)比過(guò)去一年任何時(shí)候都要疲軟，同時(shí)有關(guān)美元/日元走弱的預(yù)期也在逐漸升溫。
　　
　　盡管美元兌歐元和日元近期疲軟，但分析師認(rèn)為美元長(zhǎng)期前景依然看漲。
　　
　　對(duì)一些投資者、企業(yè)和國(guó)家來(lái)說(shuō)美元依然是“避風(fēng)港”，這其中包括：出售加拿大和澳洲大宗商品、從中國(guó)取得收入的企業(yè)、以及近期本幣大幅貶值的新興市場(chǎng)國(guó)家。
　　
　　分析師指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)步增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息仍是大概率事件，有鑒于此，美元有可能會(huì)重拾過(guò)去一年的漲勢(shì)。
　　
　　任永力表示：“歐元并非安全之地，我認(rèn)為，一旦全球投資者意識(shí)到歐洲企業(yè)受到新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)影響遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)，則歐元/美元將見(jiàn)頂�！�