IMF：美聯(lián)儲應該晚點加息

　　國際貨幣基金組織(IMF)以少有的直率姿態(tài)加入到了美聯(lián)儲應該何時加息的爭論中。在周四發(fā)布的每年一度的美國經濟報告中，IMF敦促美聯(lián)儲應該延遲到2016年再考慮加息，理由是美國經濟仍不夠樂觀且加息對金融市場造成的波動值得警惕。
　　
　　IMF同時將美國2015年增長預期下調到了2.5%。去年4月，該機構預計美國經濟今年會將增長3.1%。盡管“持續(xù)增長和就業(yè)擴張的基石依舊存在”，但考慮到“未來經濟增長彈性的顯著的不確定性”，美聯(lián)儲近十年首次加息的條件還不夠成熟，報告稱。
　　
　　“我們相信2016年早些時候再加息會更好�！盜MF總裁拉加德[微博]告訴記者。
　　
　　IMF做出上述判斷正值美聯(lián)儲決策者內部對加息存在分歧之際。美聯(lián)儲主席耶倫堅持認為美國經濟處于健康的復蘇軌道上，上個月22日她曾表示，若經濟表現(xiàn)符合其預期，預計首次加息將會發(fā)生在今年。然而，包括美聯(lián)儲委員會理事Daniel Tarullo和Lael Brainard在內的部分決策者則質疑美國的經濟是否強勁到足以支持加息。
　　
　　上個月末美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示，經季節(jié)性因素調整后，美國第一季度GDP折合成年率下滑了0.7%，原因是嚴寒天氣和美元走強削弱了美國的出口。不過Tarullo和Brainard認為冬季的暫時性因素不見得能完全解釋美國經濟的衰退。
　　
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　　今年令人失望的消費者和商業(yè)開支數(shù)據(jù)讓人懷疑美國整體經濟是否已經“失去了勢頭”，Tarullo周四在紐約一次發(fā)布會上表示。
　　
　　美聯(lián)儲沒有對IMF和拉加德的建議做出置評。英國《金融時報》稱，拉加德拒絕透露是否跟耶倫交換過IMF的看法，但她堅稱，IMF與耶倫女士的觀點并不沖突，后者一直強調加息時點要取決于該國的經濟數(shù)據(jù)。
　　
　　IMF對美國的貨幣政策沒有直接影響，但該機構因其在經濟和金融領域的專業(yè)判斷極大影響著決策者。
　　
　　彭博社稱，這幾乎是IMF有史以來為美聯(lián)儲給出的“最直率”(explicit)的建議。比如，2012年，IMF曾建議如果經濟前景繼續(xù)惡化，進一步的寬松是有必要的，而在2008年金融危機期間，IMF表示利率“應該維持不變”直到復蘇穩(wěn)定。
　　
　　IMF之所以這樣做是因為“美國經濟對全球而言太重要了”，德意志銀行位于紐約的首席美國經濟學家Joe LaVorgna稱，“問題是：美聯(lián)儲是否會聽，這對其貨幣政策的決策有什么影響嗎？我猜不會。”
　　
　　安聯(lián)首席經濟咨詢顧問、前太平洋投資管理公司(Pimco)執(zhí)行長埃里安(Mohamed El-Erian)在接受彭博采訪時表示，對IMF的評論感到非常“吃驚”，IMF對美聯(lián)儲的政策行動做出如此“明確”和“直率”的建議非�！胺闯！�。這也引發(fā)了另外一個問題，跟美聯(lián)儲盡可能淡化加息時點防止擾亂市場不同，IMF提及太多市場波動性問題，而且令加息時點的問題再一次回到核心，這本身就增加了市場的波動風險。
　　
　　美聯(lián)儲加息的影響將波及到美國以外的新興市場。隨著投資者重新青睞收益率攀高的美國資產，拉丁美洲、亞洲等新興市場或面臨大規(guī)模的資金撤離；另外，投資者也擔心加息會導致美元進一步走強，這對新興市場上持有大量美元債務的公司來說，將是沉重的打擊。
　　
　　“不管何時加息，美國政策利率上揚可能都會導致巨大的市場波動，給金融穩(wěn)定性帶來問題，而其影響將超出美國國內�！崩�加德稱。
　　
　　鑒于美國經濟面臨的風險，美聯(lián)儲“非常有必要等到工資或物價通脹的信號比現(xiàn)在看到的更加明顯時”再考慮加息，IMF在報告中稱。
　　
　　強勢美元是IMF看到的風險之一，繼過去一年實際匯率攀升了13%之后，IMF認為美元如今已經被“溫和高估”了，這對美國經濟增長、就業(yè)和通脹都帶來了壓力。
　　
　　IMF同時承認，如果加息被延遲得太晚，也可能會導致通脹水平略微高出美聯(lián)儲2%的通脹目標，但IMF認為其風險要低于過早加息的風險。