FOMC會(huì)議引發(fā)更多疑問 并未給出更多答案

　　摩根大通由Alex Roever牽頭的策略師們?cè)?月20日的周報(bào)中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)3月17-18日FOMC會(huì)議在首次加息/利率走勢(shì)、SOMA投資組合以及政策等方面引發(fā)了更多的不確定性。
　　
　　FOMC將在何時(shí)開始加息？摩根大通預(yù)計(jì)6月份仍是一個(gè)可行的選項(xiàng)，不過“9月份加息的可能性在攀升”，目前OIS遠(yuǎn)期顯示6月份加息的可能性不大，傾向于9/10月份之間首次加息的可能性最大。
　　
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)的“政策GPS”顯示不同的路線，最大的特點(diǎn)是更低而且更慢，不過沒有期貨市場(chǎng)所預(yù)計(jì)的那么低和那么慢。市場(chǎng)看來對(duì)于政策利率潛在走勢(shì)的區(qū)間變得更加不確定。相對(duì)于12月份而言，央行決策者們下調(diào)了3月份的利率預(yù)期，2015年底的預(yù)期自1.125%下調(diào)至0.625%，這意味著2015年的加息次數(shù)為兩次，低于12月份的四次；2016年的加息次數(shù)維持為五六次不變�！澳壳案杏X利率預(yù)期大幅下調(diào)方面缺乏解釋，這可能與美元匯率方面的顧慮或近來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱有關(guān)�！�
　　
　　市場(chǎng)參與者也在尋找決策者們留意國(guó)內(nèi)外形勢(shì)發(fā)展的跡象，將通過3月份的FOMC會(huì)議紀(jì)要來尋找央行政策決定取決于數(shù)據(jù)方面如何變化的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)“看來在避免討論SOMA投資組合的未來狀況，”這對(duì)長(zhǎng)期利率的未來意義重大。
　　
　　許多貨幣市場(chǎng)參與者在尋找RRP工具未來規(guī)模及/或定價(jià)方面的指引，“首次加息延后是否會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)RRP上限的意愿受到限制或延后？”
　　
　　鑒于市場(chǎng)在首次加息將押后方面的感知，這對(duì)固定收益市場(chǎng)意味著什么？從美聯(lián)儲(chǔ)聲明中反映出來的鴿派氣息來看，要扭轉(zhuǎn)預(yù)期并非易事，可能需要幾周甚至于幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)來克服這一情況。