強(qiáng)勢(shì)美元聯(lián)儲(chǔ)終結(jié)

　　目前正處在近九年最高點(diǎn)的美元，或許很快就要開(kāi)始滑落了。
　　
　　這一幕的發(fā)生將讓很多投資者大吃一驚，讓原油、煤和新興市場(chǎng)股票的價(jià)格突然出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。如果你現(xiàn)在采取行動(dòng)，將賭注押在美元的疲軟之上，將獲得不菲的回報(bào)。
　　
　　至少，麥克唐納(Lawrence G. McDonald)是這樣認(rèn)為的。這位市場(chǎng)策略師似乎掌握著一種先于多數(shù)投資者發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的竅門(mén)，在暢銷書(shū)《常識(shí)之?dāng)　?A Colossal Failure of Common Sense)當(dāng)中，他回顧了自己曾警告雷曼兄弟的同事，指出次級(jí)貸款風(fēng)暴即將到來(lái)，以及這家投資銀行將受到的損害。
　　
　　為什么美元會(huì)下跌呢？麥克唐納解釋道，這是因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)美元將會(huì)在債券市場(chǎng)上造成問(wèn)題，損害美國(guó)的增長(zhǎng)，而聯(lián)儲(chǔ)肯定不會(huì)坐視不管。去年3月以來(lái)，歐元對(duì)美元匯率已經(jīng)下滑了14%以上。
　　
　　問(wèn)題的關(guān)鍵在于，由于聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期持續(xù)的零利率政策，六年屬于廉價(jià)資金的周期當(dāng)中，太多的人借了太多不該借的債�！澳阕屃憷�率保持了六年，這就是必須承擔(dān)的代價(jià)。”麥克唐納指出，除非聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)，打壓美元，不然我們很快就要為這一切埋單了。
　　
　　這是因?yàn)�，�?qiáng)勢(shì)美元正在讓很多債務(wù)日益接近違約，而這就造成了系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。違約的擴(kuò)散會(huì)讓投資者變得過(guò)分謹(jǐn)慎，最終損害到美國(guó)經(jīng)濟(jì)�！奥�(lián)儲(chǔ)對(duì)美元是極為關(guān)注的�！丙溈颂萍{指出，“聯(lián)儲(chǔ)必須想辦法壓住不利的勢(shì)頭。如果局面失控，道指完全可能下跌上千點(diǎn)。我想，聯(lián)儲(chǔ)是會(huì)出手的�！�
　　
　　哪里會(huì)失控呢？比如能源領(lǐng)域就是個(gè)例子。當(dāng)初，原油價(jià)格似乎會(huì)長(zhǎng)期保持在每桶100美元上下的時(shí)候，許多公司都大量舉債，投入美國(guó)和其他地方頁(yè)巖油的生產(chǎn)。根據(jù)麥克唐納的估算，2009年以來(lái)，能源公司總計(jì)借貸1萬(wàn)6000億美元，而且許多都在高收益率之列�，F(xiàn)在，油價(jià)大幅度下跌了，這些高收益率債務(wù)看上去已經(jīng)顯得可疑起來(lái)。
　　
　　麥克唐納指出，油價(jià)下跌的原因之中，有一個(gè)正是美元的強(qiáng)勢(shì)，而聯(lián)儲(chǔ)壓制美元，也就等于為油價(jià)提供一點(diǎn)支撐，幫助解決這一問(wèn)題。
　　
　　在新興市場(chǎng)，我們也可以看到類似的故事。也是由于聯(lián)儲(chǔ)的零利率政策，資金是如此廉價(jià)，許多發(fā)展中國(guó)家，以及這些國(guó)家的企業(yè)很自然就選擇了大量舉債。
　　
　　麻煩在于，他們往往都是以美元舉債的�，F(xiàn)在，債券投資者都擔(dān)心美元的強(qiáng)勢(shì)會(huì)使得債務(wù)方遭遇巨大的償債困難。由于擔(dān)心可能的違約，投資者對(duì)這些債券都唯恐避之不及。他們紛紛賣(mài)出這些債券，使得其收益率達(dá)到了危險(xiǎn)的水平，發(fā)出了明確的警告信號(hào)。
　　
　　比如，俄羅斯和希臘的政府債券，收益率都已經(jīng)高到了6%至14%的區(qū)間，而美國(guó)、歐洲多數(shù)國(guó)家和日本的債券收益率，則只有2%左右。麥克唐納指出：“歐洲和希臘正在發(fā)生的一切顯然令人不安�！�2012年以來(lái)，新興市場(chǎng)政府和企業(yè)總計(jì)舉債大約2萬(wàn)億美元。
　　
　　關(guān)于新興市場(chǎng)的麻煩，還有一個(gè)信號(hào)就是，這些針對(duì)新興市場(chǎng)債券的保險(xiǎn)，即信貸違約掉期的價(jià)格正在急速竄升。
　　
　　所有這一切都在向聯(lián)儲(chǔ)施加壓力，他們必須向公眾發(fā)出信號(hào)，表達(dá)自己對(duì)美元強(qiáng)勢(shì)的擔(dān)心，顯示更強(qiáng)烈的推遲加息的意愿，以此來(lái)幫助遏制美元。“他們必須通過(guò)自己的表態(tài)打壓美元。局面正在向著災(zāi)難性的方向發(fā)展�！丙溈颂萍{如是說(shuō)。
　　
　　那么，聯(lián)儲(chǔ)可能何時(shí)開(kāi)始采取行動(dòng)呢？本周就可能。本周，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)發(fā)布聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)12月會(huì)議備忘錄，若干位地方聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)都將發(fā)表講話，這都是很合適的機(jī)會(huì)。
　　
　　麥克唐納預(yù)計(jì)，如果聯(lián)儲(chǔ)傳達(dá)出對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元感到憂慮的信息，美元就將受到打壓，而原油等商品則會(huì)猛烈反彈。