中國意外降息是打壓人民幣的又一舉措，使人民幣今年可能出現(xiàn)自2005年匯改以來的首次年度下跌。
中國人民銀行周五下調(diào)一年期貸款基準利率，受到中國企業(yè)的歡迎，這些企業(yè)正受到沉重債務(wù)負擔(dān)與終端需求疲弱的雙重夾擊。
分析師表示，這可能也預(yù)示著始于5月的人民幣CNY=CFXS漲勢將宣告結(jié)束，特別是如果央行采取跟進措施、下調(diào)存款準備金率的話。央行跟進降準將使市場充斥廉價人民幣資金。
長期以來，投資者一直被人民幣計價資產(chǎn)所吸引。因為考慮到政府的隱性擔(dān)保，這種資產(chǎn)相對比較安全，而且比評等相近的美元計價投資工具收益率更高。
這種高收益，再加上人民幣的升值前景，鼓勵投機性“熱錢”不斷流入中國，令人民幣匯率承受持續(xù)的上行壓力。而央行周五的降息舉措，削弱了人民幣的相對吸引力，并使未來持有人民幣的風(fēng)險加大。
“昨晚(中國)降息，再加上日圓長期疲弱，中國央行面臨的政治壓力將會增大，要求讓人民幣溫和貶值，這既可表明市場對降息的正常反應(yīng)，也是為了在亞洲貨幣普遍面臨下行壓力的情況下增強競爭力，”Eurasia Group分析師在周六的客戶研究報告中寫到。
人民幣在2014年初大幅走貶，兩個月的時間里跌幅超過3%，這一現(xiàn)象被普遍視為北京方面對匯市投機客的一次襲擊。盡管5月以來穩(wěn)步回升，但人民幣匯率年內(nèi)迄今仍貶值1.17%。
不過，這一趨勢已經(jīng)讓市場越來越警惕，美元指數(shù).DXY在今年下半年上漲10%，之前亞洲貨幣在日圓JPY=的引領(lǐng)下普遍下跌。
但經(jīng)濟分析師警告稱，中國人行不大可能希望引發(fā)人民幣匯率的急跌，離岸人民幣匯率CNH=D3也沒有因為央行聲明而大幅變化。
“中國有一個涉及經(jīng)濟改革和再平衡的全面計劃，因此不同于其他卷入全球貨幣危機的國家，”匯豐控股的分析師在研究報告中稱，此事最終的結(jié)果可能是外匯市場波動性增大，而不是匯率的穩(wěn)步上升或下降。
“結(jié)構(gòu)性改革可能伴隨著低增長、低通脹、利率逐步降低以及儲蓄-投資缺口縮小(意味著經(jīng)常賬盈余減小)。所有這些實際上都暗示貨幣進一步上漲的空間減少�！�
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