英鎊和日元慘遭市場(chǎng)屠戮 美元借東風(fēng)扶搖直上

　　美元指數(shù)周二(9月2日)刷新長(zhǎng)期高點(diǎn)，盤(pán)中一度上破83整數(shù)關(guān)口，隨著美國(guó)貨幣刺激政策臨近尾聲，同時(shí)歐元區(qū)和日本反而面臨進(jìn)一步放寬貨幣政策的壓力，英國(guó)面臨蘇格蘭獨(dú)立威脅，歐元區(qū)、英國(guó)和日本的內(nèi)部因素導(dǎo)致美元持續(xù)了兩個(gè)月的升值步伐加速。
　　
　　美元最近數(shù)月來(lái)的上漲根本原因還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，消費(fèi)者信心也隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)一起好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員上個(gè)月表示貨幣刺激政策（QE）也將按期（10月份）結(jié)束。由于QE計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)了大量債券，將美國(guó)國(guó)債的收益率推至歷史低位。
　　
　　相反，歐洲央行本周四將舉行會(huì)議，會(huì)議的焦點(diǎn)是是否進(jìn)一步降息或者采取更多刺激措施來(lái)挽救不斷“沉淪”的歐洲經(jīng)濟(jì)，包括實(shí)行資產(chǎn)抵押證券購(gòu)買(mǎi)（ABS）計(jì)劃，甚至有可能采取歐版QE。本周一數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)8月制造業(yè)活動(dòng)下滑至去年9月以來(lái)最差水平。
　　
　　據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周匯市投機(jī)客增持美元多頭倉(cāng)位，為連續(xù)兩周增持，使美元凈多倉(cāng)來(lái)到逾兩年最高水準(zhǔn)。
　　
　　報(bào)告中令人矚目的重點(diǎn)之一是，歐元空頭倉(cāng)位再度上升，升至204,646口，因交易商預(yù)期歐洲央行不久后將展開(kāi)進(jìn)一步的刺激以扶助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。
　　
　　國(guó)際著名投行現(xiàn)在也一個(gè)調(diào)子的看多美元指數(shù)，德意志銀行(Deutsche Bank)最近表示，市場(chǎng)最快在本月就會(huì)實(shí)現(xiàn)對(duì)美國(guó)FOMC的鷹派預(yù)期，謹(jǐn)慎的話就一定是下一次會(huì)議時(shí)。
　　
　　澳新銀行(ANZ)貨幣分析師Khoon Goh表示，“市場(chǎng)預(yù)期美元將會(huì)走強(qiáng)，因美國(guó)和歐元區(qū)貨幣政策展望背道而馳，將支撐美元打壓歐元�！�
　　
　　高盛(Goldman Sachs)預(yù)測(cè)美元兌歐元將繼續(xù)升值，且美聯(lián)儲(chǔ)將快于市場(chǎng)預(yù)期升息，更高的利率將推高美國(guó)國(guó)債收益率，增加美元計(jì)價(jià)債券的吸引力。
　　
　　花旗集團(tuán)(Citi Group)策略師Todd Elmer表示，“美元仍有進(jìn)一步升值的趨勢(shì)。考慮到市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)正在改變其政策立場(chǎng)，美元匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)將更為敏感。”
　　
　　蘇格蘭獨(dú)立投票令英鎊反彈夭折
　　
　　英鎊/美元周二(9月2日)下滑至近五個(gè)月低點(diǎn)，且對(duì)沖匯價(jià)大幅波動(dòng)的成本跳升幅度為三年最大，受反對(duì)蘇格蘭獨(dú)立者人數(shù)大幅下滑影響，此前民調(diào)顯示，蘇格蘭獨(dú)立的支持率創(chuàng)紀(jì)錄，目前離公投僅剩兩周時(shí)間。交易商表示，如果蘇格蘭在9月18日舉行的公投后獨(dú)立，英鎊可能進(jìn)一步承壓，跌幅可能達(dá)到5%。
　　
　　英國(guó)機(jī)構(gòu)YouGov關(guān)于蘇格蘭獨(dú)立的最新調(diào)查報(bào)告引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，對(duì)蘇格蘭獨(dú)立持支持與反對(duì)意見(jiàn)的人數(shù)比例為47%：53%。盡管多數(shù)人仍選擇與英格蘭統(tǒng)一，但其領(lǐng)先幅度已經(jīng)自8月7日的22個(gè)百分點(diǎn)大幅降至領(lǐng)先6個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　如果如蘇格蘭離開(kāi)英國(guó)，英國(guó)將失去32%的土地，減少8%的人口，人口密度將由263人/平方公里上升至355平方公里；蘇格蘭還是歐洲綠色能源的主要來(lái)源地之一，該地區(qū)提供了歐洲四分之一的的風(fēng)電及潮汐電力，這些能源將不再屬于英國(guó)。
　　
　　此外，英國(guó)還將失去蘇格蘭90億英鎊規(guī)模的旅游業(yè)、43億英鎊的威士忌產(chǎn)業(yè)。
　　
　　英鎊是蘇格蘭獨(dú)立公投辯論的焦點(diǎn)議題。支持獨(dú)立陣營(yíng)領(lǐng)袖Alex Salmond主張繼續(xù)使用英鎊，但英國(guó)國(guó)會(huì)質(zhì)疑此計(jì)劃，因而產(chǎn)生了有關(guān)貨幣、債務(wù)和共享北海石油收入等方面的不確定性。
　　
　　迄今包括購(gòu)買(mǎi)蘇格蘭企業(yè)股票的多數(shù)投資人比較樂(lè)觀，認(rèn)為蘇格蘭獨(dú)立的幾率不大。但隨著最新的民調(diào)令不確定性增加，投資人愈發(fā)不安。
　　
　　日本內(nèi)閣人事變化或加速GPIF投資多樣化
　　
　　與此同時(shí)，美元/日元周二(9月2日)也大幅走高，主要受到有關(guān)日本周三內(nèi)閣重組的消息推動(dòng)，日本首相安倍可能指任自民黨政調(diào)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鹽崎恭久擔(dān)任衛(wèi)生、勞工以及福利部長(zhǎng)。
　　
　　鹽崎恭久是執(zhí)政黨中最為倡導(dǎo)政府退休養(yǎng)老投資基金GPIF多樣化投資的官員，若他能夠上任，有望加速GPIF投資多樣化，而多樣化可能會(huì)提振日本國(guó)內(nèi)股市。
　　
　　GPIF是世界上最大的養(yǎng)老基金，根據(jù)最近的數(shù)據(jù)顯示，該養(yǎng)老基金二季度減持了日本國(guó)債份額，日債的持有比例自該投資組合的55.4%降至了53.4%，創(chuàng)下歷史低位。
　　
　　有分析師指出，上述變化表明GPIF的資金正從日債流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)在未來(lái)18個(gè)月，因此產(chǎn)生的GPIF對(duì)日元的拋售將達(dá)到11萬(wàn)億日元，公共退休基金的日元總拋售量將達(dá)16萬(wàn)億日元。
　　
　　其實(shí)在消息傳出之前，美元/日元就一直表現(xiàn)地非常堅(jiān)挺，據(jù)分析人士稱，這似乎表明投資者或許已經(jīng)開(kāi)始消化日央行或?qū)㈤_(kāi)啟新寬松政策的預(yù)期。本周四日央行將召開(kāi)利率會(huì)議，這種預(yù)期或繼續(xù)打壓日元。
　　
　　野村證券(Nomura)外匯策略分析師Yujiro Goto表示，日本政府退休金投資基金(GPIF)投資組合的轉(zhuǎn)變還未開(kāi)始，一旦觸發(fā)將令其對(duì)日元構(gòu)成額外壓制。
　　
　　Yujiro Goto表示，財(cái)報(bào)顯示，日本政府退休金投資基金(GPIF)二季度減持了日本國(guó)債份額。日債持有比例自該投資組合的55.4%降至了53.4%，創(chuàng)下歷史低位。相反，GPIF將日股持有比例自16.5%上調(diào)至17.3%。GPIF對(duì)海外股市及海外短期資產(chǎn)的持有也有微幅上升。從日債到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資轉(zhuǎn)變?cè)诙�季度是有持續(xù)性的。
　　
　　Yujiro Goto認(rèn)為，這一投資轉(zhuǎn)變多數(shù)可用估值影響來(lái)解釋，同時(shí)二季度實(shí)際投資現(xiàn)金流是受到限制的。GPIF對(duì)日股的投資規(guī)模從一季度的20.8萬(wàn)億日元升至22.0萬(wàn)億日元，上升了1.124萬(wàn)億日元。同期，從日股中的資金流出為1.069萬(wàn)億日元。因此我們預(yù)計(jì)GPIF二季度凈流入日股的資金僅為550億日元。GPIF對(duì)海外股市的增持也可以用估值因素來(lái)解釋。管理著退休基金的信托銀行在二季度成為了日股及海外股市的凈買(mǎi)入方，預(yù)計(jì)他們的買(mǎi)入行為將在三季度持續(xù)。GPIF的二季度財(cái)報(bào)清楚顯示，凈買(mǎi)入來(lái)自小型公眾退休基金和私人退休基金，GPIF并非大頭。
　　
　　Goto指出，因此，我們認(rèn)為GPIF將在9月公布其新投資組合的聲明，而這意味著資金從日債流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。預(yù)計(jì)在未來(lái)18個(gè)月，因此產(chǎn)生的GPIF對(duì)日元的拋售將達(dá)到11萬(wàn)億日元，公共退休基金的日元總拋售量將達(dá)16萬(wàn)億日元。GPIF新投資組合的變化尚未開(kāi)始，預(yù)計(jì)之后將令日元的跌勢(shì)加速。