非農前美元緣何氣定神閑？皆因投資者沒得選

　　上周美元指數走勢雖然歷經了一些波折，但最終以收漲告終，市場買盤涌入再度推動美元創(chuàng)出近一年多來新高。8月美元得以強勢走高的原因主要有兩點：美經濟復蘇整體表現(xiàn)出色以及地緣局勢緊張，這兩個因素持續(xù)為美元提供支持。
　　
　　俄烏緊張的地緣局勢非但沒有緩解，反呈愈演愈烈之勢。近期烏克蘭方面稱，俄羅斯軍隊正入侵烏東部地區(qū)。俄羅斯則否認了該說法。隨著東歐地緣政治緊張局勢的升級，市場資金持續(xù)流向美元避風港，從而推高美元匯率。
　　
　　另一助推美元上漲的因素在于，上周美國公布的一系列經濟數據整體向好。數據顯示，美國8月密歇根大學消費者信心指數終值意外上升，脫離近一年低位。美國8月芝加哥PMI超預期反彈至三個月新高，耐用品訂單亦創(chuàng)紀錄飆升，均顯示美國經濟活動持續(xù)回升。這無疑提升了市場對美聯(lián)儲提前加息的預期。受此影響，美元買盤顯著增強。
　　
　　相比之下，歐洲經濟仍面臨挑戰(zhàn)。歐洲經濟領頭羊德國7月實際零售銷售月率意外下滑，失業(yè)人數增加。歐元區(qū)其他經濟體同樣遭遇困境。打擊了歐元市場人氣。因此在此消彼長間，美元創(chuàng)下一年多來新高。
　　
　　從技術層面來看，美元指數上周短暫調整之后再度上攻，從而刷新一年多來高點。目前5日均線繼續(xù)上行，日均線系統(tǒng)呈多頭排列；KDJ指標持續(xù)在高位運行。美元自7月初觸底后展開一輪強勁的上升行情，期間難見像樣回調，顯示買盤動力強勁。若短線能夠站穩(wěn)82.75上方，意味著美元指數后市將會更進一步，上方初步阻力在83水平，其后阻力位于83.25附近。10日均線是短期關鍵支撐位，守穩(wěn)其上則美元上升格局將會延續(xù)，反之則會展開短暫調整行情。
　　
　　花旗銀行(Citigroup)對于本周美元指數的走勢較為看好。該行分析師認為，隨著美國宏觀經濟數據持續(xù)改善、地緣政治緊張以及其他央行的寬松傾向，這些因素都將支撐美元走強。
　　
　　美元多頭勢不可擋的主因—投資者矮個中挑高個
　　
　　但是需要指出的是，美元漲勢勢不可擋的根本原因在于沒有當前市場投資者無法找到更好的替代者，美元的買盤需求源源不斷，其根本原因并不在于美國經濟有多么優(yōu)秀，而是投資者根本找不到比美元更好的替代者。
　　
　　因為相比世界其他主要發(fā)達經濟體，至少美國經濟朝著正確的方向邁進，美聯(lián)儲(FED)也在回收而非祭出新的量化寬松舉措。美國方面的政策“不確定性”只是限于當局何時會多年來首次加息。
　　
　　展望本周，市場焦點毫無疑問將轉向周五(9月5日)發(fā)布的美國非農就業(yè)數據。種種跡象表明，美國的就業(yè)形勢正不斷好轉。周度失業(yè)金申請人數在8月的三周內都控制在30萬以下，4周均值也始終保持著與20多萬非農就業(yè)人口增長相匹配的水平。
　　
　　(7月非農就業(yè)數據)
　　
　　此外，ISM制造業(yè)和非制造業(yè)數據的發(fā)布，加之褐皮書內容也值得投資者留意。
　　
　　而支撐上述觀點最有說服力的證據就是CFTC公布的美元持倉結構的構成。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(8月30日)發(fā)布的報告顯示，截至8月26日當周，國際投機客連續(xù)兩周增持美元多頭頭寸，并且美元多頭頭寸創(chuàng)下近兩年來的最高值。
　　
　　同時公布的數據顯示，投機者8月26日當周持有的美元凈多頭頭寸價值達到329.2億美元，此前一周多頭頭寸持有量為304.0億美元，為202年7月份來的最高值。
　　
　　美元凈多頭頭寸倉位的增加主要是因為美國經濟數據意外向好，尤其是美國二季度GDP再度上修至4.2%。
　　
　　數據還顯示，投資者增加了對歐元的空頭頭寸，這主要是因為市場預期歐洲央行將會在下周放寬貨幣政策。8月26日當周歐元凈空頭頭寸上升20646手至150657手(每手合約12.5萬歐元)，凈空頭增至2012年7月以來最多。
　　
　　各大投行如何看非農數據？
　　
　　本周金融市場將迎來傳統(tǒng)的“超級周”，而最為重中之重的則是美國非農就業(yè)報告，那么各大投行機構對此又有何預期？接下來我們就來看一下他們是怎么看的。
　　
　　瑞信(Credit Suisse)則預期美國8月非農就業(yè)人口將新增23萬人，失業(yè)率將由6.2%下降6.1%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)預計上月非農將增加24萬人，失業(yè)率將跌至6.1%。同時，該行下調了對于歐元/美元的基本面和資金流預期。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)則看好非農將增加22.5萬人，該行建議做空美元/美元，并于1.4380做空歐元/加元，目標1.3800。
　　
　　相對而言，巴克萊(Barclays)對于非農的預期最為謹慎，該行預計非農將僅增加20萬人，失業(yè)率將降至6.1%，平均小時工資月率增長0.2%。
　　
　　大摩展望本周各大主要幣種表現(xiàn)
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)撰文就美元、歐元、日元、英鎊及澳元本周走勢進行展望：
　　
　　美元：美元升勢還能延續(xù) 看多
　　
　　關注點：ISM制造業(yè)數據、工業(yè)訂單、非農數據
　　
　　我們相信美元的升勢能夠得到進一步延續(xù)，不過需要美債收益率走高，從而令美元兌那些高息貨幣走高的幫忙。非同步的增長令美債收益率目前仍處于低位。我們強烈建議投資者做多美元兌那些低收益率的發(fā)達國家貨幣，例如歐元、日元及瑞郎。市場的關注點仍是美國經濟數據能否持續(xù)強勁。因此，我們要關注ISM制造業(yè)數據及非農表現(xiàn)。
　　
　　歐元：歐洲央行仍鴿派 看空
　　
　　關注點：制造業(yè)PMI、歐洲央行利率決議
　　
　　我們仍看空歐元/美元表現(xiàn)，但希望在1.31獲利了結。之后，我們預計歐元將展開反彈，而這將成為一個再度拋空的機會。本行的歐元倉位監(jiān)測數據在-6。歷史數據顯示，歐元倉位數據在達到該位置時，匯價總會展開反彈。因此在如此極端倉位環(huán)境下，我們將關注歐元區(qū)是否會有任何積極經濟數據釋出，從而令歐元反彈并提供更好的做空價位。本周的角度是歐洲央行，該行之前的措辭都是鴿派的。
　　
　　日元：看日本央行 看空
　　
　　關注點：日本央行利率決議
　　
　　我們仍傾向于拋售日元。我們相信市場未將日本央行未來進一步寬松定價在內。如果日銀會進一步寬松的話，這將令日元進一步承壓。日本通脹預期仍處于低位，因此CPI數據仍是市場去猜測日本央行是否會在未來幾個月內采取行動的關鍵。任何其他疲弱的日本經濟數據也將推高日本央行在10月采取行動的可能性，并令日元走低。
　　
　　英鎊：*盤做多 看多
　　
　　關注點：抵押許可、PMI、英國央行
　　
　　我們仍在*盤上看多英鎊，因為英國央行仍將是首個升息的主要央行。雖然近期數據表現(xiàn)不佳，但英國經濟仍處于一個強勁水平，對英鎊構成支撐。此外，英鎊多空倉位規(guī)模目前處于中性，表明多頭仍有進一步增加空間。在美元走高的背景下，我們對英鎊/美元保持更謹慎態(tài)度。在英鎊/美元走高時將逢高拋售，但尋找在*盤上做多英鎊的機會。
　　
　　澳元：看澳洲聯(lián)儲 中性
　　
　　關注點：澳聯(lián)儲利率決議、GDP、貿易帳
　　
　　澳元現(xiàn)在面臨的風險顯得更為平衡。資本支出數據二季度強勁，對澳元構成部分支撐。但是，下降的大宗商品價格及中國的經濟表現(xiàn)增加了澳元的下行風險。我們認為在溫和的波動率環(huán)境下，澳元兌其他G10貨幣的短期表現(xiàn)仍將獲得支撐。而資產市場波動率上升將是投資資金對澳元構成支撐所要面臨的最關鍵風險。