花旗：美國經(jīng)濟已進入崩潰前的泡沫形成階段

　　北京時間8月16日凌晨消息，花旗集團分析師羅伯-巴克蘭（Rob Buckland）周五發(fā)布報告警告說，我們已經(jīng)處在經(jīng)濟周期中有些令人擔憂的階段，也就是在四個階段構(gòu)成的信貸和證券周期中的第三個，經(jīng)濟崩潰之前泡沫逐漸形成的階段。
　　
　　羅伯-巴克蘭的理論最初由花旗集團的馬特-金恩（Matt King）在幾個月之前提出，在這個階段中，無理性的泡沫在一切崩潰之前形成。也就是下圖中以紅色標注的階段：
　　
　　根據(jù)羅伯-巴克蘭的解說，經(jīng)濟會經(jīng)過這樣四個階段：
　　
　　第一階段：從上一次衰退的結(jié)束開始，利率下降，資金成本低，但是股市依然低迷。
　　
　　第二階段：牛市形成，股市開始上漲，低成本信貸充斥經(jīng)濟。
　　
　　第三階段：這是一個比較復雜的階段。股市還在繼續(xù)上漲，但是信貸息差開始擴大，投資者越來越不愿意為未來的風險提供資金，企業(yè)首席執(zhí)行官們將會經(jīng)歷一個很長的收益時期，并更加喜歡冒險。事實上，我們已經(jīng)注意到多家央行開始談到通過提高利率來收緊信貸。羅伯-巴克蘭說，泡沫會在這個階段形成，高企的股市會忽略信貸市場惡化的早期跡象。這一點在科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的上市熱潮中已經(jīng)有所體現(xiàn)。
　　
　　第四階段：股市將以崩盤來回應可用信貸的缺乏，我們也會進入一次衰退。羅伯-巴克蘭說，“這是一個典型的熊市，股市和信貸的價格一起下跌，通常伴隨利潤的崩潰和資產(chǎn)負債表的惡化�！�
　　
　　羅伯-巴克蘭認為，現(xiàn)在市場已經(jīng)在第三階段，但是程度還沒有非常深入。