關(guān)鍵周前市場(chǎng)重歸謹(jǐn)慎，四大風(fēng)暴下周將來(lái)襲

　　周五（3月28日）紐約時(shí)段盤(pán)末，美元指數(shù)持穩(wěn)在80.20下方，日內(nèi)波動(dòng)有限，而各主要貨幣對(duì)，包括在本周稍早表現(xiàn)強(qiáng)勁的商品貨幣在周五都進(jìn)入了牛皮盤(pán)整走勢(shì)。此后，每月例行的“關(guān)鍵周”將帶著多家央行的決議和以美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)為首的多項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如期來(lái)襲。在此之前，投資者或?qū)⒃谥苣�為此做好充足的�?zhǔn)備來(lái)迎接新一輪市場(chǎng)暴風(fēng)雨的挑戰(zhàn)。
　　
　　德國(guó)CPI繼續(xù)遜于預(yù)期，歐元下周迎來(lái)生死劫
　　
　　周五（3月28日）公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)一項(xiàng)關(guān)鍵的通脹指標(biāo)3月意外回落，加大了歐洲央行（ECB）面臨的防止歐元區(qū)滑向通縮的壓力。
　　
　　德國(guó)3月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)（HICP）顯示，年通脹下滑至0.9%，外媒對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查預(yù)估為持穩(wěn)在1.0%。而德國(guó)非調(diào)和通脹數(shù)據(jù)也低于預(yù)期。德國(guó)3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）按年增長(zhǎng)1.0%，低于預(yù)估的增長(zhǎng)1.1%，2月為增長(zhǎng)1.2%。CPI較上月增長(zhǎng)0.3%，低于增長(zhǎng)0.4%的預(yù)期。
　　
　　此外，西班牙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布的初步數(shù)據(jù)也顯示，西班牙3月全國(guó)消費(fèi)者物價(jià)創(chuàng)近四年半來(lái)最大年率跌幅，加深歐元區(qū)通縮疑慮。西班牙3月國(guó)內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）初值年率下降0.2%，創(chuàng)2009年10月以來(lái)最低水平。
　　
　　上述數(shù)據(jù)狀況對(duì)于下周一（3月31日）即將公布的歐元區(qū)整體CPI數(shù)據(jù)而言并不是好兆頭。市場(chǎng)各界目前普遍預(yù)期周一公布的歐元區(qū)通脹率將低于路透調(diào)查預(yù)估的0.6%。歐洲央行設(shè)定的目標(biāo)為略低于2.0%，但當(dāng)前的實(shí)際通脹率卻遠(yuǎn)低于這一水平，這使得歐洲央行背上了盡快采取措施以防經(jīng)濟(jì)陷入通縮陷井的巨大壓力。
　　
　　而歐洲央行將于下周四召開(kāi)政策會(huì)議，此前在本周稍早，歐元央行的多位官員都曾對(duì)歐元區(qū)可能陷入通縮的前景表示了擔(dān)憂，并表示央行可以在有必要時(shí)祭出進(jìn)一步寬松的措施，但投資者對(duì)其言論的有限性仍存在質(zhì)疑，因此之后的歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)將對(duì)歐洲央行的決策具有指標(biāo)性意義。若通脹率繼續(xù)走低，那么即使歐洲央行在這次會(huì)議上仍按兵不動(dòng)，此后在5月初的會(huì)議上也將必須會(huì)有動(dòng)作，如此將使歐元匯價(jià)走勢(shì)被真正納入到下行通道之中。
　　
　　美國(guó)春天姍姍來(lái)遲，非農(nóng)就業(yè)是否再會(huì)有意外？
　　
　　而此后，美國(guó)下周五（4月4日）發(fā)布的3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍會(huì)受到關(guān)注。周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值雖較初值上修，但依然低于2月水平，這顯示消費(fèi)者對(duì)整體經(jīng)濟(jì)前景的看法仍然不是那么樂(lè)觀。3月消費(fèi)者信心指數(shù)和預(yù)期指數(shù)終值也均為2013年11月以來(lái)最低水平。
　　
　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，3月份的歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)依舊低迷的狀況仍可能在很大程度上要?dú)w咎于天氣的影響。雖然，此前各界都在強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況料在冬季結(jié)束天氣轉(zhuǎn)暖之后出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)，并進(jìn)入推動(dòng)美元指數(shù)大幅上行，但冬天什么時(shí)候會(huì)結(jié)束，天氣什么時(shí)候才會(huì)真正暖和起來(lái)，在眼下又成了一個(gè)問(wèn)題。
　　
　　本周，以波士頓為中心的美國(guó)東北部新英格蘭地區(qū)再遭暴風(fēng)雪襲擊，使得氣象意義上的春回大地時(shí)間似乎遙遙無(wú)期。而這也可能會(huì)對(duì)下周發(fā)布的3月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造成更多拖累。
　　
　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)花旗集團(tuán)（Citigroup）就指出，在遭遇了此前的冬季嚴(yán)寒惡劣天氣影響之后，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況料會(huì)在春季錄得報(bào)復(fù)性反彈，在未來(lái)數(shù)月間可能會(huì)錄得單月增加逾30萬(wàn)就業(yè)人口的巨大增幅。
　　
　　不過(guò)，花旗集團(tuán)指出，美國(guó)就業(yè)人數(shù)增幅究竟在何時(shí)才會(huì)錄得逾30萬(wàn)的巨大增幅，目前仍無(wú)法確定，但至少在3月份就出現(xiàn)這一狀況的可能性不大，原因在于雖然冬季氣候在當(dāng)月已經(jīng)接近尾聲，但影響?yīng)q存，今年3月份美國(guó)多數(shù)地區(qū)的平均氣溫仍然比常年同期明顯偏低，因此雖然3月份的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況可能相比2月份進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，但期待中的就業(yè)“井噴”還要再等上一段時(shí)間，至少要到4月份才會(huì)出現(xiàn)。
　　
　　花旗預(yù)計(jì)，3月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料將增加約24萬(wàn)人。市場(chǎng)各界的預(yù)估平均值則為19.5萬(wàn)人，而各機(jī)構(gòu)的預(yù)期值也相差懸殊，顯示在經(jīng)歷了奇寒冬季的攪局后，大家實(shí)際上對(duì)真實(shí)就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)都心里沒(méi)譜，因此下周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響料大于往常，由此引起的匯市異動(dòng)也值得加強(qiáng)關(guān)注。
　　
　　日本消費(fèi)稅上調(diào)在即，愚人節(jié)大家會(huì)否被愚弄？
　　
　　下周可能影響匯市走勢(shì)的另一大關(guān)鍵事件將是日本于4月1日上調(diào)消費(fèi)稅一事。此前，日本央行在上一次會(huì)議上繼續(xù)選擇了穩(wěn)妥的政策選項(xiàng)，顯示其認(rèn)為上調(diào)消費(fèi)稅對(duì)于市場(chǎng)的實(shí)際沖擊可能不足為懼，而在此狀況下如果提前祭出寬松措施反而會(huì)增加市場(chǎng)上的不必要恐慌。之前一段時(shí)間內(nèi)，美元兌日元維持橫向盤(pán)整的走勢(shì)也似乎印證了這一點(diǎn)，但在增稅措施從紙面上落到實(shí)際之后，市場(chǎng)投資者還能否繼續(xù)淡定下去呢？
　　
　　1997年，時(shí)任日本首相橋本龍?zhí)�郎（Ryutaro Hashimoto）為了鞏固財(cái)政狀況，決定將消費(fèi)稅從3%上調(diào)至5%。其結(jié)果就是剛剛有所起色的日本經(jīng)濟(jì)再度完全陷入衰退。而當(dāng)前的日本經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，與那時(shí)頗有幾分相似。此前，已有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出警告稱(chēng)，一旦在增稅問(wèn)題上操作失誤，將標(biāo)志著“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的徹底失敗。
　　
　　日本央行此前認(rèn)為，盡管日本經(jīng)濟(jì)在消費(fèi)稅上調(diào)后會(huì)暫時(shí)下滑，但之后會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。但許多投資者已經(jīng)開(kāi)始做好了未雨綢繆的準(zhǔn)備，這可能會(huì)令日元匯價(jià)在下周波動(dòng)增大。不過(guò)，日本央行在增稅措施推出滿(mǎn)一周后將會(huì)再度舉行政策會(huì)議，屆時(shí)其對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)判將直接左右日元匯價(jià)的進(jìn)一步走勢(shì)。若屆時(shí)日本央行決定采取更多措施來(lái)補(bǔ)救財(cái)政政策變動(dòng)的沖擊，那么美元兌日元匯價(jià)的新一輪上行通道可能就此開(kāi)啟。
　　
　　加拿大經(jīng)濟(jì)令人擔(dān)憂，商品貨幣好日子是否到頭？
　　
　　另外，之后受到關(guān)注的經(jīng)濟(jì)狀況還有下周一發(fā)布的加拿大GDP數(shù)據(jù)。周五日內(nèi)，許多機(jī)構(gòu)對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)前景發(fā)布了不甚樂(lè)觀的看法，使得美元兌加元匯價(jià)反彈，而加拿大此后的數(shù)據(jù)將對(duì)此類(lèi)看法作出認(rèn)可或者批駁。
　　
　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody's）周五（3月28日）指出，雖然加元匯價(jià)自去年年底以來(lái)已相對(duì)一籃子貨幣出現(xiàn)了大幅走低，但是該國(guó)的出口狀況卻并未因?yàn)楸編诺馁H值而得到應(yīng)有的提振。
　　
　　在過(guò)去兩年間，除了兩次例外之外，加拿大的月度貿(mào)易賬平衡幾乎悉數(shù)錄得赤字，而自2012年初以來(lái)，該國(guó)進(jìn)口規(guī)模就在持續(xù)增加，原因在于盡管該國(guó)家庭負(fù)債水平已顯著高于歷史平均水平，該國(guó)民眾借貸消費(fèi)的步伐仍未停歇。而這一趨勢(shì)在未來(lái)數(shù)據(jù)月中仍將繼續(xù)延續(xù)。
　　
　　穆迪因而對(duì)加拿大的經(jīng)濟(jì)前景狀況表示“憂慮”，而該國(guó)政策制度者此前一直希望將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式由內(nèi)需信貸消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)型為出口拉動(dòng)，但當(dāng)前的貿(mào)易賬數(shù)據(jù)則可能令該國(guó)官員充滿(mǎn)挫敗感。
　　
　　美銀美林（Bofa-Merrill Lynch）的分析師則指出，北美地區(qū)在剛剛過(guò)去的冬季所遭遇的嚴(yán)寒惡劣天氣狀況將會(huì)對(duì)美國(guó)和加拿大兩國(guó)的2014年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成拖累，但在進(jìn)入二季度不利天氣影響消失后，加拿大經(jīng)濟(jì)卻仍然將保持低于2%的低迷增速。
　　
　　分析師指出，在去年下半年冬季嚴(yán)寒天氣到來(lái)之前，加拿大經(jīng)濟(jì)潛在增速就出現(xiàn)了下行趨勢(shì)，扣除了庫(kù)存影響的GDP增速相比此前明顯放緩。此外，加拿大央行行長(zhǎng)和財(cái)長(zhǎng)先后臨陣換帥之后，其政策的前景仍缺乏足夠的明朗度，或也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速造成一定的拖累。
　　
　　一旦之后加拿大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，美元兌加元可能重拾漲勢(shì)。而另一商品貨幣澳元兌美元的匯價(jià)升勢(shì)在周五也已嘎然而止，下周二（4月1日）澳洲聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布政策決議，雖然不會(huì)有更多具體政策措施上的變化，但是澳洲聯(lián)儲(chǔ)官員若屆時(shí)再度強(qiáng)調(diào)澳元匯價(jià)仍遭高估，那么投資者心理狀況的波動(dòng)仍將令澳元小幅承壓。