復(fù)蘇軌跡“清晰可循” 美元走強(qiáng)或只欠“臨門一腳”

　　美聯(lián)儲主席耶倫在當(dāng)?shù)貢r間3月19日表示，如果美聯(lián)儲按照當(dāng)前速度繼續(xù)縮減QE（量化寬松），債券購買計(jì)劃就會在2014年秋季結(jié)束。耶倫對于退出QE政策之后“相當(dāng)長一段時期”內(nèi)維持寬松立場首次進(jìn)行界定，稱大概為六個月。這就意味著，美聯(lián)儲可能會在2015年春季首次加息。
　　
　　早于市場預(yù)期的加息節(jié)奏將對美元形成利好。盡管隨后美聯(lián)儲官員們釋放出的言論導(dǎo)致美元承壓，但隨著美國經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，美元看漲的勢頭目前看來已經(jīng)只欠“臨門一腳”。
　　
　　美國復(fù)蘇軌跡“清晰可循” 或支持資金流入
　　
　　瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬指出，“美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在全球各大經(jīng)濟(jì)體中是軌跡最清晰、風(fēng)險最小的。這就決定了資金會持續(xù)地流入美國�！薄�
　　
　　瑞銀近日發(fā)布報告稱，仍然看好美元的投資價值。從結(jié)構(gòu)性因素來看，美國經(jīng)常賬戶赤字收窄可能為美元提供支持，但美國與歐洲政府債券之間的利差增大從短期來說可能是更為重要的因素。美國與德國國債之間的收益率差已達(dá)到7年高點(diǎn)。
　　
　　摩根士丹利也指出，美元有可能進(jìn)入長達(dá)數(shù)年的牛市，該行分析師稱，在當(dāng)前環(huán)境下，美國經(jīng)濟(jì)增長水平、美國經(jīng)濟(jì)增長的組成部分以及新興國家的去杠桿化，這三大因素將決定美元是否能夠展開數(shù)年上升趨勢。
　　
　　美銀美林表示，“如美元指數(shù)有效上破80.35，料將確認(rèn)美元指數(shù)中期多頭趨勢，目標(biāo)指向81.74/81.87�！�
　　
　　美銀美林也警告稱，“現(xiàn)階段美元多頭必須保持耐心，中期多頭趨勢的確認(rèn)的過程還未完成（雖然此種可能性很高）；反之有效下破79.69將很有可能令我們要重新尋找方向�！�
　　
　　美元走強(qiáng)只盼“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)東風(fēng)”
　　
　　但是持倉結(jié)構(gòu)確暫時不支持這一觀點(diǎn)。美國商品期貨交易委員會（CFTC） 3月21日發(fā)布的報告顯示，截至3月18日，當(dāng)周投機(jī)者持有的美元凈空頭增加11992手至12170手，為2012年12月以來最大凈空頭數(shù)量，這表明投機(jī)者看空美元的意愿有所增強(qiáng)。
　　
　　自去年年底以來，在美聯(lián)儲持續(xù)縮減量化寬松措施（QE）月度購債計(jì)劃的背景下，美元指數(shù)非但沒有出現(xiàn)預(yù)期中的大幅走強(qiáng)，反而持續(xù)承壓走低，這已令諸多大行分析師“大跌眼鏡”。
　　
　　市場分析人士指出，這主要是由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，歐洲央行沒有進(jìn)一步放寬政策，以及大量資金回到南歐國家國債市場的因素所致。
　　
　　而就美元走勢而言，目前或許還沒到輕易下結(jié)論的時刻，而美元若想全線上揚(yáng)，需要美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好的支持。而真正引人注目的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能需要等待更長一段時間，以確認(rèn)美聯(lián)儲更為積極的利率預(yù)估。
　　
　　本周美元指數(shù)或迎來“首場考試”
　　
　　周四晚間20:30，美國商務(wù)部將公布美國第四季度實(shí)際GDP終值年化季率。根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值看，他們預(yù)計(jì)第四季度實(shí)際GDP終值年化季率2.7%，這較前值的增長2.4%有所上修。
　　
　　大部分的投行對于本次的數(shù)據(jù)都較為樂觀，其中德意志銀行（Deutsche Bank）、瑞銀集團(tuán)和摩根大通（JPMorgan Chase）預(yù)計(jì)四季度GDP終值將上修至增長3.0%。只有，巴克萊資本比較謹(jǐn)慎，但仍預(yù)計(jì)將上修至增長2.5%。
　　
　　假如如投行預(yù)期那樣美國四季度GDP終值大幅上修，那么市場對于美聯(lián)儲提前升息的預(yù)期將得到來自經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持，美元指數(shù)可能會有一波大幅的上漲。