QE退市迫近：美股資金牛市如何演繹

　　本意“謹慎”的美聯(lián)儲推遲削減QE購債之后，導致源源不斷的流動性進入股市，直接把近期的美國股市推向了歷史新高，周三紐約道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在微軟等多只大藍籌的拉動下，再刷歷史高位，收報15747點；趕上市場流動性“盛宴”的知名社交網(wǎng)站Twitter，即便再三上調(diào)首次公開發(fā)行價格，仍然吸引了大批投資者的追捧，超額認購數(shù)倍。
　　
　　北京時間周四晚間21:30，鳴鑼開市的紐約股市再次迎來歐洲央行降息的寬松刺激，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)集體高開，道指開盤上漲0.5%。
　　
　　節(jié)節(jié)新高下的隱憂
　　
　　美股市場節(jié)節(jié)走高，但機構(gòu)投資者的信心卻越來越虛弱。道富集團旗下道富環(huán)球市場公布今年10月份的投資者信心指數(shù)顯示，全球投資者的信心指數(shù)從今年9月經(jīng)修訂的101.3點下跌至95.7點，分析師認為這主要是因為北美投資氣氛影響，北美機構(gòu)投資者的信心指數(shù)當月大幅下跌17.8點至86.5點的悲觀線。
　　
　　“美國政府的財政困境使機構(gòu)投資者開始擔憂�！狈治鰩烶aul O’Connell認為，投資者對美國長期財政政策未來的不確定性感到不安，因為目前財政政策對經(jīng)濟增長信心方面的影響還沒有完全顯現(xiàn)。在此前的9月，道富環(huán)球市場的投資者信心指數(shù)也較月前出現(xiàn)下跌。
　　
　　就在道指創(chuàng)新高的同一天，覆蓋相對中小盤股票的納斯達克綜合指數(shù)收盤下跌0.1%。美國基金經(jīng)理黃一波在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，頭寸充沛的投資者大量涌向市場的“明星股”和大藍籌，但很多成長性的中小盤股票卻由于前期積累了較大的漲幅，股價出現(xiàn)調(diào)整，當前大盤指數(shù)的新高使得一些專業(yè)投資者的“安全感”越來越不足。
　　
　　據(jù)當?shù)孛襟w報道，美國克利夫蘭聯(lián)邦儲蓄銀行總裁皮亞納爾托近日表示，美聯(lián)儲對QE量化寬松的經(jīng)驗有限，應該對風險予以足夠重視，對繼續(xù)維持購債應該保持謹慎，希望美國經(jīng)濟復蘇會加速，使美聯(lián)儲獲得削減購債足夠的信心。
　　
　　防御型板塊走強
　　
　　一個有趣的現(xiàn)象或許值得關(guān)注，在經(jīng)濟前景向好的市場環(huán)境下通常并不那么吸引投資者目光的生物醫(yī)療類股票，今年以來以非常強勁的走勢領(lǐng)跑標普500指數(shù)下的其他行業(yè)板塊。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)下的醫(yī)療板塊累計漲幅超過30%，其中生物科技類股票貢獻了近七成的增幅。而且，在此前披露的季度財報中，醫(yī)療板塊23家上市公司中的18家季度業(yè)績超過了分析師的預期。
　　
　　年初至今，美國生物技術(shù)公司生化基因（BIIB.NASDQ）累計上漲63%，另一家知名生物技術(shù)制藥公司吉利德科學公司（GILD.NASDQ）暴漲83%，制藥巨頭輝瑞（PEE.NYSE）也實現(xiàn)上漲近24%。醫(yī)療保健Vanguard Health Care ETF累計上漲35%。
　　
　　有行業(yè)分析師對記者表示，生化科技和醫(yī)療板塊的股票通常被視作防御型，用以對沖經(jīng)濟周期性風險，今年該板塊的大幅領(lǐng)漲，顯示越來越多的投資者意識到當下屢創(chuàng)新高的市場風險越來越大，避險意識的推動下，增配防御型股票的比重。
　　
　　“如果美國經(jīng)濟復蘇增長和企業(yè)盈利不能及時、持續(xù)地跟上，美股市場前景是否能夠延續(xù)上漲，是一個很大的問號，而從當前的情況看，短期內(nèi)美聯(lián)儲維持極度寬松政策，依然會給股市注入大量流動性，至于漲幅中的泡沫成分有多少，市場或許并不在意�！鄙鲜龇治鰩煴硎尽�
　　
　　從時間窗口看，多數(shù)機構(gòu)推測美聯(lián)儲將在2014年上半年正式啟動削減資產(chǎn)購買的計劃，美銀美林資深美國經(jīng)濟學家Michael Hanson近期表示，“不排除在明年1月”。