紐約聯(lián)儲(chǔ)達(dá)德利：美聯(lián)儲(chǔ)融通性政策還不足夠

　　北京時(shí)間6月25日凌晨消息，紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)、曾在高盛集團(tuán)（GS）擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)家的威廉-達(dá)德利（William Dudley）周一稱，美聯(lián)儲(chǔ)所采取的融通性政策還不足夠。
　　
　　達(dá)德利今天在瑞士召開的國(guó)際清算銀行（BIS）年度大會(huì)上表示，對(duì)于有效的貨幣政策來(lái)說(shuō)，金融穩(wěn)定性是必不可少的。他指出：“在我看來(lái)，金融危機(jī)給我們帶來(lái)的最大的教訓(xùn)就是，當(dāng)市場(chǎng)面臨金融不穩(wěn)定性的時(shí)候，貨幣政策無(wú)法正常地運(yùn)作。當(dāng)金融市場(chǎng)變得不穩(wěn)定時(shí)， 市場(chǎng)的正常運(yùn)作會(huì)被擾亂，此外銀行的資產(chǎn)負(fù)債表也會(huì)受到影響�！�
　　
　　達(dá)德利認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要愿意在第一時(shí)間就對(duì)金融市場(chǎng)泡沫作出回應(yīng)，從而阻止這種泡沫進(jìn)一步發(fā)展下去，并確保金融體系維持足夠健全的狀態(tài)以吸收任何沖擊。他指出，在有些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)需要強(qiáng)迫銀行削減其攤牌資本；當(dāng)時(shí)金融體系受到破壞時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)需要采取更 具融通性的政策。
　　
　　達(dá)德利稱，美國(guó)一直都未能實(shí)現(xiàn)其就業(yè)和通脹目標(biāo)，“這意味著從后見之明來(lái)看，雖然按照歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已經(jīng)相當(dāng)激進(jìn)，但與經(jīng)濟(jì)狀況相比則還不夠具有融通性”。第一位發(fā)表言論的美聯(lián)儲(chǔ)高官是圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)詹姆斯-布拉德（James Bullard），但 布拉德支持美聯(lián)儲(chǔ)的新立場(chǎng)，也就是呼呼美聯(lián)儲(chǔ)在失業(yè)率下降至7%時(shí)停止購(gòu)買債券。
　　
　　自美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克（Bernanke）上周三發(fā)表言論以來(lái)，達(dá)德利是第二名發(fā)表相關(guān)講話的美聯(lián)儲(chǔ)理事。伯南克在上周暗示該行將在今年年底以前開始縮減“量化寬松”計(jì)劃的規(guī)模，并在2014年中期以前終結(jié)這項(xiàng)計(jì)劃，他的這一言論引發(fā)了激烈的市場(chǎng)反應(yīng)。在他于上周三 發(fā)表這一言論以后，紐約黃金（1281.30,4.20,0.33%）期貨價(jià)格在上周四的交易中收盤重挫6.4%，10年期美國(guó)國(guó)債收益率則攀升至22個(gè)月高點(diǎn)，今天觸及2.636%，創(chuàng)下自2011年8月份以來(lái)最高的水平。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對(duì)從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進(jìn)一步深化，主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通 過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸，也被簡(jiǎn)化地形容為間接增印鈔票。