美聯(lián)儲褐皮書：多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟有所增長

　　北京時間1月17日凌晨消息，美聯(lián)儲周三發(fā)布了褐皮書報告。報告指出，上個月美國大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟都有所增長，主要由于受到汽車和房屋銷售的提振，但失業(yè)問題則幾乎沒有顯示出前景改善的跡象。
　　
　　美聯(lián)儲在今天發(fā)布的這份褐皮書報告中指出：“自上一份褐皮書報告發(fā)布以來，經(jīng)濟活動已經(jīng)有所擴張，所有12個地方聯(lián)儲所在地區(qū)都顯示出微弱或適度的增長�！边@份報告是基于地方聯(lián)儲所提交的報告而得出的。
　　
　　今天公布的這份褐皮書報告所反映的是12家地方聯(lián)儲在1月4日或該日以前所收集到的信息，是由費城聯(lián)儲的職員匯總編纂而成的。在1月29日到30日舉行下一次貨幣政策制定會議以前，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將對這份褐皮書報告所反映出的信息進行權(quán)衡考量。市 場預(yù)計，這份報告可能增強美聯(lián)儲理事繼續(xù)實施第三輪“定量寬松”計劃及其他資產(chǎn)購買計劃的決心，直到就業(yè)市場出現(xiàn)重大改善時為止。
　　
　　所謂“定量寬松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一個概念，是在經(jīng)濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進一步深化，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預(yù)方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　報告指出，紐約和費城地方聯(lián)儲“已經(jīng)從桑迪(Sandy)颶風(fēng)所帶來的影響中回彈”，波士頓聯(lián)儲、里奇蒙德聯(lián)儲和亞特蘭大聯(lián)儲都報告稱，這些地方聯(lián)儲所在地區(qū)的增長速度均小幅增長。但報告同時指出：“在所有地方聯(lián)儲所在地區(qū)中，就業(yè)市場狀況在很大程度上都仍舊 保持不變�！�
　　
　　褐皮書報告還能為美國經(jīng)濟的健康程度提供軼事證據(jù)。在此前發(fā)布的上一份褐皮書報告中，美聯(lián)儲表示，美國經(jīng)濟以“有規(guī)則的步伐”擴張，“大多數(shù)地區(qū)的消費者支出正在以適度的速度增長，而制造業(yè)活動則表現(xiàn)皮瑞”。
　　
　　消費者支出
　　
　　報告發(fā)現(xiàn)，所有12家地方聯(lián)儲所在地區(qū)的“消費者支出都有所增長”，大多數(shù)地區(qū)的“汽車銷售都保持穩(wěn)定或有所增長”。這一階段中，旅游行業(yè)也有所增長，原因是商務(wù)或國際旅行部門都強勁增長，以及某些滑雪地區(qū)的降雪時間較早。
　　
　　報告稱，在9家地方聯(lián)儲所在地區(qū)，住房不動產(chǎn)業(yè)務(wù)的增長都被“描述為適度或強勁”，美聯(lián)儲所收到的所有報告都顯示不動產(chǎn)價格上漲。在12家地方聯(lián)儲中，有11家地方聯(lián)儲的新建工程都有所增長。
　　
　　波士頓、里奇蒙德、亞特蘭大、芝加哥、堪薩斯城和舊金山的聯(lián)系人都報稱，推遲的聘用活動“經(jīng)常都發(fā)生在國防制造領(lǐng)域中，主要由于受到‘財政懸崖’問題帶來了不確定性”。
　　
　　“財政懸崖”(Fiscal Cliff)一詞由美聯(lián)儲主席本-伯南克(Ben Bernanke)最初使用，用以形容2013年1月1日這一“時間節(jié)點”。在這一日期，小布什政府的稅收優(yōu)惠減免政策以及奧巴馬政府的2%薪資稅減免和失業(yè)補償措施延長等政策同時到期，這導(dǎo)致政府財政開支突然 減少，從而令支出曲線上看上去狀如懸崖，故得名“財政懸崖”。
　　
　　會議紀要
　　
　　據(jù)此前發(fā)布的12月11日和12日美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示：“一部分委員表達了一種觀點，即現(xiàn)行的資產(chǎn)購買計劃很可能在2013年底以前都是合適的”，而其他一些委員則并未明確指明時間框架。此外“還有其他幾名委員認為，在遠早于2013年底以前 就開始放緩購買資產(chǎn)的步伐或是停止購買很可能將是適當(dāng)之舉，原因是其對金融穩(wěn)定性或(美聯(lián)儲)資產(chǎn)負債表規(guī)模感到擔(dān)心”。
　　
　　紀要表明，在資產(chǎn)購買計劃應(yīng)持續(xù)多長時間的問題上，美國聯(lián)邦公開市場委員會的與會者之間出現(xiàn)了分歧。在提供終結(jié)第三輪“定量寬松”計劃時間框架預(yù)期的與會者中，認為在2013年中期前后終結(jié)這項計劃和認為應(yīng)在這一時期以后終結(jié)的與會者“大致相當(dāng)”。
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲行長詹姆斯-布拉德(James Bullard)和波士頓聯(lián)儲行長埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)等美聯(lián)儲理事曾表示，“定量寬松”計劃的持續(xù)時間將視美國經(jīng)濟的進展而定，不會與具體日期聯(lián)系在一起。
　　
　　最近以來發(fā)布的報告顯示，雖然美國經(jīng)濟只是適度增長，但即使美國國會議員正就財政政策的問題展開爭論，經(jīng)濟仍在穩(wěn)定增長。據(jù)本月早些時候發(fā)布的彭博社調(diào)查報告顯示，經(jīng)濟學(xué)家平均預(yù)期2013年美國GDP增長速度可能會增長2%，去年增長速度為2.3%。
　　
　　據(jù)美聯(lián)儲今天發(fā)布的另一份報告顯示，去年12月份美國工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)第二個月增長，原因是商業(yè)設(shè)備的需求取得了增長。美國勞工部在1月4日發(fā)布的報告顯示，去年12月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.5萬人，失業(yè)率為7.8%。去年12月份零售支出增長0.5%，去年11月份經(jīng)修正后 為增長0.4%。
　　
　　消費者物價
　　
　　今天公布的另一份報告則顯示，去年12月份生活成本基本維持不變，創(chuàng)下過去十年時間里最小的同比增幅。勞工部數(shù)據(jù)顯示，去年12月份消費者物價指數(shù)保持不變，去年11月份為下滑0.3%。
　　
　　與此同時，另一份報告顯示1月份住房營建商信心指數(shù)創(chuàng)下6年多以來的最高水平，表明美國住房市場很可能將刺激經(jīng)濟增長。去年11月份營建許可觸及四年高點，這種回彈對洛杉磯住房營建商KB Home(KBH)等公司來說是個好兆頭。
　　
　　“住房市場正在成為美國經(jīng)濟的亮點。”KB Home首席執(zhí)行官杰弗里-麥茲格(Jeffrey Mezger)在去年12月20日召開的電話會議上說道�！斑@個行業(yè)再次扮演了歷史上常有的角色，為美國經(jīng)濟創(chuàng)造就業(yè)崗位，推動美國經(jīng)濟實現(xiàn)完全復(fù)蘇。”
　　
　　前景光明
　　
　　光明的經(jīng)濟前景已經(jīng)推動股票市場上漲至五年多以來的最高水平。標普500指數(shù)昨天報收于1472.34點，創(chuàng)下自2007年12月份以來的最高水平，比去年同期上漲14%。
　　
　　就業(yè)市場前景的改善可能有助于減輕消費者支出由于工資稅提高而受到的損害。從本月開始，工資稅率就會重返6.2%的2010年水平，此前兩年時間里為4.2%。
　　
　　政治家正在就上調(diào)美國聯(lián)邦政府借債上限的問題展開爭論，目前為16.4萬億美元。自去年12月底以來，美國財政部一直都在利用緊急措施阻止政府被迫關(guān)閉。美國政府每個月需要支出8000萬美元左右，其中包括社會保障(Social Security)項目、老兵福利、國防承包商、 執(zhí)法和所得稅退款等。
　　
　　借債上限
　　
　　自1917年設(shè)立以來，聯(lián)邦政府借債上限經(jīng)常都會上調(diào)，當(dāng)時美國國會和前總統(tǒng)伍德羅-威爾遜(Woodrow Wilson)授權(quán)財政部發(fā)行長期國債來幫助融資一戰(zhàn)。自1960年以來，國會已經(jīng)上調(diào)或修改借債上限多達79次，其中共和黨總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下為49次，指出美國從來都沒有債務(wù)違 約過。
　　
　　國會上一次為調(diào)高借債上限的問題與政府爭論是在前年，當(dāng)時美國總統(tǒng)巴拉克-奧巴馬(Barack Obama)在2011年8月2日簽署了同意調(diào)高借債上限的法案。當(dāng)時，信用評級服務(wù)機構(gòu)標準普爾下調(diào)了美國主權(quán)信用評級。
　　
　　與此同時，美國國債投資者對政治爭論的警惕性則沒有那么高，10年期美國國債收益率已經(jīng)從2008年金融危機以前的5%以上回落至目前的1.81%。