隨著年底臨近,美國財(cái)政懸崖問題對全球市場的心理影響越來越大。近期,全球股市大都處于調(diào)整期,美元對非美貨幣尤其是日元卻在一點(diǎn)點(diǎn)走強(qiáng);相反,雖然歐債危機(jī)像老牛拉破車,越來越?jīng)]有盡頭的跡象,但歐元匯價(jià)卻如“牛皮糖”,上上下下,沒有方向。 絕大多數(shù)企業(yè)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家,甚至政治家,都不看好明年的全球經(jīng)濟(jì)。未來的市場如何演繹?投資者頭上到底懸著一把“刀”,還是危中有機(jī)?現(xiàn)在敢不敢買入股票,是否需要采取避險(xiǎn)措施?避險(xiǎn)措施是買入美元,還是買入黃金或者日元? 現(xiàn)在絕大多數(shù)人都在炒作美國將跳下財(cái)政懸崖,還擔(dān)心歐債危機(jī)將進(jìn)一步向德、法兩大國蔓延。但筆者以為,與歐債危機(jī)必將深化的性質(zhì)完全不同,截至目前,美國的財(cái)政難題還是可以解決的。財(cái)政懸崖本身也會(huì)“壞事變好事”,因?yàn)樗赡軙?huì)自動(dòng)地令美國政府的財(cái)政赤字懸崖勒馬——當(dāng)然,也可能使美國經(jīng)濟(jì)遭遇重大的不確定性。 相反的是,2013年的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很難好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)GDP增長1%都成問題。當(dāng)前大家的注意力都在希臘救援問題上,其實(shí)難點(diǎn)根本不是希臘,而是希臘會(huì)成為“樣板”。希臘所需的區(qū)區(qū)360億歐元,對歐盟來說不算什么,但希臘救援會(huì)涉及債務(wù)減記、降低(救援)貸款利率,這些都是重大的道德風(fēng)險(xiǎn)。如果希臘救援出現(xiàn)“比照”效應(yīng),未來需要的資金量,可能超過3600億歐元。更讓人擔(dān)心的是,穆迪再度火上澆油,11月19日調(diào)降了法國主權(quán)債務(wù)信用評(píng)級(jí),顯示歐債危機(jī)的下一個(gè)主角很可能是法國。最新的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)2012年第三季度的GDP初值季率環(huán)比上升了0.1個(gè)百分點(diǎn),其中歐元區(qū)兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體——德國和法國,在第三季度僅僅勉強(qiáng)增長了0.2%,增速大幅度降低。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì),這兩個(gè)國家很可能會(huì)在2013年的某個(gè)時(shí)點(diǎn)也陷入衰退。 因此,筆者預(yù)計(jì),美國的財(cái)政懸崖最終是可以克服的,但歐債危機(jī)還是老牛拉破車,越走越難,終于有一天會(huì)拉不動(dòng)。由此分析,美國股市明年會(huì)有較大幅度上漲,而歐洲許多國家的股市,尤其是法國和德國,2013年股市很難上漲。 從外匯市場考慮,美國財(cái)政懸崖在PK歐債危機(jī)時(shí),很難立即分出勝負(fù),這將導(dǎo)致美元兌歐元匯率繼續(xù)呈現(xiàn)“牛皮糖”走勢,即歐元很難突破12500,歐元上漲的極限也不會(huì)超過13000區(qū)域,受此影響,美元指數(shù)也將維持震蕩市。但有一個(gè)跡象必須引起大家注意:外匯市場的熱點(diǎn)很可能會(huì)轉(zhuǎn)向息差交易貨幣板塊,未來的一年,日元存在較大幅度下跌的可能性。 日元成為虛擬金融市場的主角,其他金融投資品都會(huì)成為配角,包括原油、黃金。而按照以往經(jīng)驗(yàn),當(dāng)日元下跌時(shí),股市往往走好。綜合各國基本面考慮,中國股市可能不再拖后腿,甚至?xí)蔀榱咙c(diǎn)。2013年,全球經(jīng)濟(jì)將更加關(guān)注中國,不僅因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的最大引擎之一,更因?yàn)橹袊將是最大的貿(mào)易出超國。無論是美國還是歐元區(qū),想解決歐債危機(jī)或者減輕財(cái)政懸崖影響,都需要中國做出努力。
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