野村報(bào)告：預(yù)計(jì)2013年全球經(jīng)濟(jì)將相對(duì)疲軟

　　野村經(jīng)濟(jì)(Nomura Economics)的分析師團(tuán)隊(duì)發(fā)布一份報(bào)告，內(nèi)容解釋了其對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)--狀況就是“疲軟”。
　　
　　該行認(rèn)為，美國(guó)方面，GDP在今年2季度加速提升，受到資本開(kāi)支反彈的拉動(dòng)。考慮到失業(yè)率較高以及未利用到的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有足夠的提升空間。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將在明年早些時(shí)候進(jìn)一步實(shí)施量化寬松政策(QE)，而房產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)的勢(shì)頭應(yīng)能支撐起投資、新增就業(yè)和累計(jì)需求。
　　
　　因此認(rèn)為，歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)放緩以及美國(guó)本身的財(cái)政問(wèn)題將是未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　歐洲方面，野村認(rèn)為，財(cái)政緊縮、金融去杠桿化和主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)緊張的局面可能會(huì)導(dǎo)致相比預(yù)期更為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。西班牙可能將推遲求援，歐洲穩(wěn)定機(jī)制(European Stability Mechanism)籌資也可能延后，不過(guò)該行的主要觀點(diǎn)是西班牙將難免求援。
　　
　　隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不斷惡化，當(dāng)前相對(duì)穩(wěn)定的市況可能在明年1季度再次承受壓力，高呆賬率和債務(wù)負(fù)擔(dān)依然是該地區(qū)的最大挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)歐洲央行(ECB)12月降息的風(fēng)險(xiǎn)較均衡，不過(guò)央行多半不會(huì)在2013年1季度之前降息。通脹方面，英國(guó)的物價(jià)漲勢(shì)較為頑固，但大致處在可接受范圍，不過(guò)歐元區(qū)通脹會(huì)在2013年跌破目標(biāo)區(qū)間下限。預(yù)計(jì)英國(guó)將在明年2月份實(shí)施新一輪QE.
　　
　　日本方面，預(yù)計(jì)出口行業(yè)將復(fù)蘇，主要受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在2013年季度回升的拉動(dòng)。出口復(fù)蘇應(yīng)能帶動(dòng)內(nèi)需提升，并推動(dòng)總體經(jīng)濟(jì)在2013年呈現(xiàn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭。野村分析團(tuán)隊(duì)的基本假設(shè)是，日本央行(BOJ)將在2013年1月份再次放寬政策，市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于日元升值和歐債局勢(shì)惡化，以及中美經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不振。
　　
　　最后是亞洲，野村認(rèn)為，出口的急劇滑坡將催生政策刺激，但地區(qū)通脹、債務(wù)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫都有提升的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)韓國(guó)央行(Bank of Korea)將在明年全年維持指標(biāo)利率在2.75%的水平，應(yīng)經(jīng)濟(jì)增速和通脹都從階段底部回升。印度則可能面臨宏觀經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整放緩的情況。澳洲聯(lián)儲(chǔ)(RBA)則對(duì)當(dāng)前的貨幣政策感到滿意。
　　
　　該行分析師團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中預(yù)計(jì)，2013年全球經(jīng)濟(jì)增速可能是3%，低于今年的3.1%，亦低于3.75%的歷史平均增速。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的平均增速僅有0.7%，低于2012年的1.2%。過(guò)去5年來(lái)的信貸泡沫破滅對(duì)市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。家庭和企業(yè)的去杠桿化進(jìn)程將使得消費(fèi)增長(zhǎng)受限。信貸危機(jī)所帶來(lái)的更為嚴(yán)厲的金融管理?xiàng)l例也將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面影響。巴塞爾協(xié)議III的規(guī)定將使得銀行資本充足率要求提高，加大名義利率和貸款利率之間的利差。
　　
　　野村證券預(yù)計(jì)，歐元區(qū)GDP在今年萎縮0.5%之后明年將進(jìn)一步萎縮0.8%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性十分小，衰退的風(fēng)險(xiǎn)更加實(shí)際。2013年邊緣區(qū)國(guó)家的困難可能會(huì)傳導(dǎo)至諸如法國(guó)等二線國(guó)家。
　　
　　而即便美國(guó)兩黨能妥善處理該問(wèn)題，美國(guó)GDP依然有可能因?yàn)樨?cái)政懸崖而降低1%。一旦如果處理不當(dāng)，長(zhǎng)期的二次衰退風(fēng)險(xiǎn)將大幅增加。