股市泡沫破滅債市大跌 瑞信稱2017年十大意外不可不防

　　北京時(shí)間21日彭博報(bào)道，日本股市泡沫、美國(guó)國(guó)債收益率達(dá)到4%、馬琳·勒龐（Marine Le Pen）入主愛(ài)麗舍宮……，這些都在瑞信集團(tuán)認(rèn)為未來(lái)一年可能令市場(chǎng)遭受沖擊的意外事件之列。
　　
　　瑞信Andrew Garthwaite為首的策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，以下10種情況可能使2017年股市投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好受到考驗(yàn)。
　　
　　1． 標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)泡沫、然后破滅
　　
　　瑞信認(rèn)為，唐納德·特朗普擔(dān)任總統(tǒng)的第一年可能會(huì)成為極端年份之一，股市在上半年陷入泡沫狀態(tài)，但在下半年遭到拋售。通脹預(yù)期上升是可能刺激資金更大規(guī)模的從債市流入股市的催化劑之一。
　　
　　2． 歐元過(guò)山車(chē)
　　
　　歐元可能會(huì)無(wú)視市場(chǎng)的普遍預(yù)期，重挫至0.90美元，然后強(qiáng)力反彈到1.20美元。政治風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)的保護(hù)主義政策都可能引發(fā)歐元的這種跌勢(shì)，而基本面因素和歐元區(qū)經(jīng)常項(xiàng)目盈余則將成為其反彈的動(dòng)力。
　　
　　3． 中國(guó)，每一個(gè)人房間里的大象
　　
　　瑞信表示，如果持續(xù)資本外流和美國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致人民幣破壞性下跌，全球股市都將脆弱不堪。假如政府的政策措施失效，中國(guó)的GDP增長(zhǎng)速度或許會(huì)放慢至5%，人民幣兌美元則可能跌至8元。
　　
　　4． 法國(guó)總統(tǒng)勒龐
　　
　　法國(guó)國(guó)民陣線的總統(tǒng)候選人獲勝將引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降，對(duì)歐洲主權(quán)國(guó)家和銀行信用狀態(tài)的擔(dān)憂也將加重。瑞信說(shuō)：“她獲勝將在歐元區(qū)開(kāi)創(chuàng)先例：第一個(gè)民選的、致力于脫離歐元區(qū)的政府�！�
　　
　　5． 歐洲防御類(lèi)股票的后衛(wèi)行動(dòng)
　　
　　如果特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)之后凝聚起的經(jīng)濟(jì)預(yù)期遇挫，可能引發(fā)歐洲防御類(lèi)股反彈。策略師們說(shuō)，這些包含了消費(fèi)、醫(yī)療保健、公用事業(yè)公司的防御類(lèi)股票，相對(duì)于增長(zhǎng)型股票來(lái)說(shuō)估值較為便宜，而且投資者的倉(cāng)位也很“謹(jǐn)慎”。
　　
　　6． 總統(tǒng)特朗普令人失望
　　
　　美國(guó)股市在大選之后上漲，動(dòng)力來(lái)自于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期上升，因?yàn)檫@兩項(xiàng)因素都有利于企業(yè)今年的盈利增長(zhǎng)。如果特朗普政府上任初期的行動(dòng)令人失望，比如立法遭遇現(xiàn)實(shí)困境，或者采取貿(mào)易保護(hù)主義措施，市場(chǎng)心態(tài)有可能會(huì)急劇逆轉(zhuǎn)。
　　
　　7． 油價(jià)繼續(xù)上升
　　
　　受縮減產(chǎn)量、需求增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期、地緣政治等因素的影響，布倫特原油價(jià)格到年底有出人意料達(dá)到每桶75美元的可能性。石油公司或許在表現(xiàn)最佳的股票之列。
　　
　　8． 日經(jīng)指數(shù)達(dá)到25年高點(diǎn)
　　
　　日本公司固定成本高企，因此在主要地區(qū)中，其盈利具有最高的杠桿效應(yīng)，從全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的受益程度也將更高。進(jìn)一步的貨幣刺激，再加上民眾和企業(yè)回歸股市，有可能催生股市泡沫。
　　
　　9． 制藥股再遇糟糕年景
　　
　　制藥股是去年表現(xiàn)最差的板塊之一，今年或許再度流年不利，無(wú)視有助于這些股票跑贏大盤(pán)的根本因素�！皬臍v史上看，如果制藥行業(yè)因?yàn)檎�治因素而跑輸大盤(pán)，那么它們往往在更長(zhǎng)時(shí)間里表現(xiàn)不佳�！�
　　
　　10． 美國(guó)國(guó)債收益率達(dá)到4%
　　
　　在某個(gè)時(shí)候，借貸成本上升將會(huì)令美國(guó)企業(yè)受到傷害。需要關(guān)注的底線？10年期美國(guó)國(guó)債收益率達(dá)到4%。