美元升值損人難利己，全球市場面臨新麻煩

　　《經(jīng)濟參考報》周三(11月23日)刊文指出，美元持續(xù)升值，已成為當(dāng)前世界經(jīng)濟運行的一大風(fēng)險。一度有所穩(wěn)定的大宗商品價格，再次出現(xiàn)暴跌；不少發(fā)展中國家，則受到資本急劇外流的沖擊；即使是美國本身，強勢美元背后的債務(wù)隱患亦不容低估。
　　
　　當(dāng)前，強勢美元主要受兩個因素推動：第一，美國經(jīng)濟呈現(xiàn)向好趨勢，加息預(yù)期不斷增強。一系列新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國房屋開工數(shù)量飆升，通脹上揚，美聯(lián)儲主席耶倫暗示，加息可能“在相對不久后變得合適”，外界由此普遍預(yù)期，美聯(lián)儲很可能會在12月利率會議上加息。
　　
　　第二，則是不可否認的“特朗普效應(yīng)”。美國大選塵埃落定，不確定性因素消除。特朗普擬議的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和減稅政策，則推動美國國債收益率飆升，這進一步加速了美元升值。
　　
　　美元是世界主要儲備貨幣，強勢美元的影響迅速波及其他國家。國際金融協(xié)會此前表示，在11月12日前一周，新興市場股市和債市約24億美元拋售后流向海外，其中大部分是在美國大選后撤出。
　　
　　美國經(jīng)濟對美元的虹吸效應(yīng)，立刻使其他國家遭受沖擊。在巴西，10年期巴西國債收益率飆升至6.25%，創(chuàng)半年來新高；在墨西哥，比索貶值幅度超過了10%。包括人民幣在內(nèi)的其他國家貨幣，幾乎都承受著貶值壓力。香港和新加坡則因為貨幣與美元掛鉤，一旦處理不當(dāng)有可能成為風(fēng)暴前沿。
　　
　　強勢美元的巨大破壞性，其實正是美元“鑄幣稅”的表現(xiàn)之一。在金融危機時期，美聯(lián)儲開動印鈔機，通過量化寬松將滾滾美元推向市場。從某種程度上說，美國借助美元作為世界主要儲備貨幣的地位，讓其他國家承擔(dān)了美國的負債。這種美元的“鑄幣稅”讓美國受益頗豐，卻讓其他國家遭受剝削，并面臨通脹壓力。
　　
　　一旦美國經(jīng)濟渡過難關(guān)，美聯(lián)儲終結(jié)量化寬松并進入加息周期，美元則會升值并大規(guī)�；亓�，這對其他國家來說，意味著一場新的噩夢，輕則資本外逃、經(jīng)濟失血，重則面臨全面的政治和經(jīng)濟危機。美元走強，還將加劇大宗商品的疲軟，讓一些資源輸出型國家面臨更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　
　　尼克松時代的美國財長康納利曾這樣說：“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩�！笨梢哉f，當(dāng)前世界經(jīng)濟面臨兩個來自美國的重大不確定性因素，一就是美元的走向，二則是特朗普的政策。如果這位美國新總統(tǒng)真把貿(mào)易保護主義舉措付諸實施，世界勢必陷入多場貿(mào)易戰(zhàn)，掀起貨幣戰(zhàn)也不是沒有可能。
　　
　　當(dāng)然，對美國來說，強勢美元是美國實力的體現(xiàn)，“鑄幣稅”更是一本萬利的買賣。但人無遠慮，也必有近憂。強勢美元從某種程度上如同興奮劑，在給美國經(jīng)濟帶來紅利同時，也很可能加劇債務(wù)負擔(dān)，處理不慎則會演變?yōu)閲?yán)重的債務(wù)危機。而且，當(dāng)今世界經(jīng)濟高度關(guān)聯(lián)，美國經(jīng)濟雖強但并非不可撼動，其他國家若因強勢美元陷入全面危機，美國也不可能獨善其身。