以史為鑒，全球銀行業(yè)從雷曼兄弟倒臺中學到了什么？

　　八年前的今天，銀行業(yè)巨頭雷曼兄弟申請破產，由此帶來的沖擊傳遍了全球金融市場。八年后的今天，回首往事，我們從銀行業(yè)歷史上最糟糕的一天中學到了什么嗎？
　　
　　高登咨詢公司的市場評論員David Buik通過郵件告訴CNBC稱，銀行業(yè)依舊沒有恢復過來；盡管市場對央行的小仁慈——大規(guī)模量化寬松(監(jiān)管的釘靴在世界上每家銀行的背上留下了他們的印記)心存感激。
　　
　　雷曼兄弟在8年前的9月15日早些時候申請破產，到了當天下午，全球央行已經開始合力啟動了削弱雷曼兄弟倒臺對金融市場造成的動蕩的計劃。到當天結束前，超過2.5萬名雷曼兄弟的員工準備接受裁員。
　　
　　紐約梅隆銀行歐洲、中東和非洲區(qū)主席Michael Cole-Fontayn通過郵件對CNBC表示，雷曼兄弟的倒臺使得金融機構們意識到他們被客戶賦予的最寶貴的東西是信任，而為贏回信任需要進行結構和文化的改變，這些改變在幾年前還是不可想象的。自2008年起，全世界的銀行已經強化了他們的資產負債表，持有更多的資本和流動資產。他們在風控上投入巨大。
　　
　　Fontayn補充道，銀行們已經回歸本職，遠離諸如重新包裝和轉售貸款這樣的高風險活動。
　　
　　然而，銀行體系的狀態(tài)依舊脆弱。許多分析師已經表示美國銀行業(yè)體系的狀態(tài)要好于歐洲的同行。造成這一狀況的原因是低利率環(huán)境，蕭條的經濟增長和圍繞脫歐的不確定性。
　　
　　德意志銀行VS雷曼兄弟
　　
　　像德意志銀行和瑞士信貸這樣大型歐洲銀行的股價在6月23日英國脫歐公投結果公布后出現(xiàn)暴跌。雖然德意志銀行的股價暴跌和一些其他銀行(比如自今年初開始股價下跌接近35%的蘇格蘭皇家銀行)的狀況并無大的不同，但該行卻被經常拿來和不幸的雷曼兄弟做比較。
　　
　　對德意志銀行的投保風險敞口的成本已經急劇升高，這對將該行作為一個風險資產發(fā)出了信號，并使市場將該行與雷曼兄弟進行進一步的比較。上個月德意志銀行的五年期信貸違約掉期升至235個基點，目前這個數(shù)字在所有投行中是最高的；根據(jù)Markit的數(shù)據(jù)，今年初該數(shù)字僅為95個基點。有報道稱，德意志銀行75萬億美元的全球衍生品風險較德國GDP高出20倍。在該行美國分部未能通過今年的壓力測試后，德意志銀行的股價進一步下滑。
　　
　　而這對于德意志銀行的市場估價(目前為180億美元，類似于社交網絡公司Snapchat)無疑是雪上加霜，投資者愈發(fā)擔憂。
　　
　　Daniel Stewart的首席經濟學家 Alastair Winter通過郵件告訴CNBC，不像雷曼兄弟，德意志銀行將不會被允許破產，也有可能他們對于自身的問題心知肚明，即便他們沒有能力或是不愿意適當?shù)厝チ炕瘑栴}。
　　
　　Winter還解釋稱，雖然對該部門的展望不佳，但最終不會以暴跌或是股市崩潰告終。不過他警告稱歐洲銀行應當處置日益增多的不良貸款，這正在影響銀行借款的能力。意大利銀行業(yè)的不良貸款在歐洲最為嚴重，預計總額高達大約3600億歐元(約合4010億美元)。
　　
　　前景一片黯淡？
　　
　　然而，許多分析師已經表示情況不像8年前那么糟糕。盡管全球經濟走出金融危機陰影尚需時間，但許多部門情況正在改善。
　　
　　前英國央行貨幣政策委員會成員Andrew Sentance通過郵件告訴CNBC，美國、英國和加拿大的經濟在持續(xù)復蘇，失業(yè)率已經降至經濟危機前的水平。
　　
　　而在銀行業(yè)，分析師們指出銀行正在實施更安全的實踐以對風險有一個更好的理解。
　　
　　Kames全球產權收益的共同經理人Mark Peden在郵件中對CNBC稱，有毒資產風險敞口中的多數(shù)已經降低或消失。Peden列舉了意大利銀行業(yè)和德意志銀行中的不良資產，認為這是兩個有問題的區(qū)域，但他并不認為問題的本質是系統(tǒng)性的。
　　
　　然而市場依舊對圍繞脫歐的不確定性以及脫歐對在倫敦運營的銀行的影響表示關切。高登咨詢的Buik表示，倫敦金融中心的地位不會被其他歐洲城市輕易地取代。