以史為鑒，全球銀行業(yè)從雷曼兄弟倒臺(tái)中學(xué)到了什么？

　　八年前的今天，銀行業(yè)巨頭雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)，由此帶來(lái)的沖擊傳遍了全球金融市場(chǎng)。八年后的今天，回首往事，我們從銀行業(yè)歷史上最糟糕的一天中學(xué)到了什么嗎？
　　
　　高登咨詢公司的市場(chǎng)評(píng)論員David Buik通過(guò)郵件告訴CNBC稱，銀行業(yè)依舊沒(méi)有恢復(fù)過(guò)來(lái)；盡管市場(chǎng)對(duì)央行的小仁慈——大規(guī)模量化寬松(監(jiān)管的釘靴在世界上每家銀行的背上留下了他們的印記)心存感激。
　　
　　雷曼兄弟在8年前的9月15日早些時(shí)候申請(qǐng)破產(chǎn)，到了當(dāng)天下午，全球央行已經(jīng)開(kāi)始合力啟動(dòng)了削弱雷曼兄弟倒臺(tái)對(duì)金融市場(chǎng)造成的動(dòng)蕩的計(jì)劃。到當(dāng)天結(jié)束前，超過(guò)2.5萬(wàn)名雷曼兄弟的員工準(zhǔn)備接受裁員。
　　
　　紐約梅隆銀行歐洲、中東和非洲區(qū)主席Michael Cole-Fontayn通過(guò)郵件對(duì)CNBC表示，雷曼兄弟的倒臺(tái)使得金融機(jī)構(gòu)們意識(shí)到他們被客戶賦予的最寶貴的東西是信任，而為贏回信任需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)和文化的改變，這些改變?cè)趲啄昵斑�是不可想象的。自2008年起，全世界的銀行已經(jīng)強(qiáng)化了他們的資產(chǎn)負(fù)債表，持有更多的資本和流動(dòng)資產(chǎn)。他們?cè)陲L(fēng)控上投入巨大。
　　
　　Fontayn補(bǔ)充道，銀行們已經(jīng)回歸本職，遠(yuǎn)離諸如重新包裝和轉(zhuǎn)售貸款這樣的高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。
　　
　　然而，銀行體系的狀態(tài)依舊脆弱。許多分析師已經(jīng)表示美國(guó)銀行業(yè)體系的狀態(tài)要好于歐洲的同行。造成這一狀況的原因是低利率環(huán)境，蕭條的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和圍繞脫歐的不確定性。
　　
　　德意志銀行VS雷曼兄弟
　　
　　像德意志銀行和瑞士信貸這樣大型歐洲銀行的股價(jià)在6月23日英國(guó)脫歐公投結(jié)果公布后出現(xiàn)暴跌。雖然德意志銀行的股價(jià)暴跌和一些其他銀行(比如自今年初開(kāi)始股價(jià)下跌接近35%的蘇格蘭皇家銀行)的狀況并無(wú)大的不同，但該行卻被經(jīng)常拿來(lái)和不幸的雷曼兄弟做比較。
　　
　　對(duì)德意志銀行的投保風(fēng)險(xiǎn)敞口的成本已經(jīng)急劇升高，這對(duì)將該行作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)發(fā)出了信號(hào)，并使市場(chǎng)將該行與雷曼兄弟進(jìn)行進(jìn)一步的比較。上個(gè)月德意志銀行的五年期信貸違約掉期升至235個(gè)基點(diǎn)，目前這個(gè)數(shù)字在所有投行中是最高的；根據(jù)Markit的數(shù)據(jù)，今年初該數(shù)字僅為95個(gè)基點(diǎn)。有報(bào)道稱，德意志銀行75萬(wàn)億美元的全球衍生品風(fēng)險(xiǎn)較德國(guó)GDP高出20倍。在該行美國(guó)分部未能通過(guò)今年的壓力測(cè)試后，德意志銀行的股價(jià)進(jìn)一步下滑。
　　
　　而這對(duì)于德意志銀行的市場(chǎng)估價(jià)(目前為180億美元，類似于社交網(wǎng)絡(luò)公司Snapchat)無(wú)疑是雪上加霜，投資者愈發(fā)擔(dān)憂。
　　
　　Daniel Stewart的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Alastair Winter通過(guò)郵件告訴CNBC，不像雷曼兄弟，德意志銀行將不會(huì)被允許破產(chǎn)，也有可能他們對(duì)于自身的問(wèn)題心知肚明，即便他們沒(méi)有能力或是不愿意適當(dāng)?shù)厝チ炕瘑?wèn)題。
　　
　　Winter還解釋稱，雖然對(duì)該部門的展望不佳，但最終不會(huì)以暴跌或是股市崩潰告終。不過(guò)他警告稱歐洲銀行應(yīng)當(dāng)處置日益增多的不良貸款，這正在影響銀行借款的能力。意大利銀行業(yè)的不良貸款在歐洲最為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)總額高達(dá)大約3600億歐元(約合4010億美元)。
　　
　　前景一片黯淡？
　　
　　然而，許多分析師已經(jīng)表示情況不像8年前那么糟糕。盡管全球經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)陰影尚需時(shí)間，但許多部門情況正在改善。
　　
　　前英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)成員Andrew Sentance通過(guò)郵件告訴CNBC，美國(guó)、英國(guó)和加拿大的經(jīng)濟(jì)在持續(xù)復(fù)蘇，失業(yè)率已經(jīng)降至經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平。
　　
　　而在銀行業(yè)，分析師們指出銀行正在實(shí)施更安全的實(shí)踐以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)更好的理解。
　　
　　Kames全球產(chǎn)權(quán)收益的共同經(jīng)理人Mark Peden在郵件中對(duì)CNBC稱，有毒資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口中的多數(shù)已經(jīng)降低或消失。Peden列舉了意大利銀行業(yè)和德意志銀行中的不良資產(chǎn)，認(rèn)為這是兩個(gè)有問(wèn)題的區(qū)域，但他并不認(rèn)為問(wèn)題的本質(zhì)是系統(tǒng)性的。
　　
　　然而市場(chǎng)依舊對(duì)圍繞脫歐的不確定性以及脫歐對(duì)在倫敦運(yùn)營(yíng)的銀行的影響表示關(guān)切。高登咨詢的Buik表示，倫敦金融中心的地位不會(huì)被其他歐洲城市輕易地取代。