經(jīng)濟(jì)學(xué)家：這可能是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的“黑天鵝”

　　大數(shù)據(jù)預(yù)測分析解決方案Prevedere Software高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼數(shù)據(jù)科學(xué)家Andrew Duguay周四（5月12日）撰文指出，經(jīng)濟(jì)正在減速，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的多米諾骨牌已經(jīng)開始滑落。首先，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟。其次，跨國公司和B2B公司受到全球貿(mào)易和大宗商品價(jià)格下降所沖擊。當(dāng)前消費(fèi)者已經(jīng)開始覺察到影響，開始減少可自由支配的商品和服務(wù)的支出，這一點(diǎn)已經(jīng)反映在第一季度GDP報(bào)告之中。
　　
　　Duguay表示，這是經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)兆。2001年和2008年經(jīng)濟(jì)衰退之前，曾出現(xiàn)過類似的指標(biāo)。雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有波動(dòng)起伏的可能，但當(dāng)前的勢頭和指標(biāo)顯示，美國經(jīng)濟(jì)在好轉(zhuǎn)之前會(huì)變得更糟。但是我們開始意識(shí)到何為經(jīng)濟(jì)的黑天鵝，那就是：疲弱的消費(fèi)者。
　　
　　周五的零售數(shù)據(jù)表明二季度消費(fèi)者仍將表現(xiàn)疲弱。這是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或衰退之路上的第一個(gè)關(guān)鍵“stop”標(biāo)志，并給出了第二季度GDP表現(xiàn)的些許線索。過去兩個(gè)季度消費(fèi)者一直在支撐經(jīng)濟(jì)增長，而第二季度的第一個(gè)月，這一數(shù)據(jù)將是消費(fèi)者信心軌跡以及減速是否仍在繼續(xù)的第一個(gè)指標(biāo)。如數(shù)據(jù)低于預(yù)期，未來兩個(gè)月需要大幅反彈才能促使第三季度經(jīng)濟(jì)加速增長。而如數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，將是表明消費(fèi)者和經(jīng)濟(jì)正卷土重來的第一個(gè)好跡象。
　　
　　鑒于最新的就業(yè)報(bào)告顯示薪資增長停滯不前，有理由相信，零售數(shù)據(jù)結(jié)果恐不容樂觀。繼其對經(jīng)濟(jì)的又一次打擊后，將有三個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)對消費(fèi)者(和經(jīng)濟(jì))的影響最大：薪資、通貨膨脹和消費(fèi)者信心。
　　
　　非管理層員工平均周薪只高出上年同期水平1.3%，增速正在放緩。自年初以來，薪資上漲已經(jīng)喪失了一個(gè)完整的百分點(diǎn)，使增速降至2009年以來最低位，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)正從衰退中反彈。某種程度上，消費(fèi)者受到整體價(jià)格通貨膨脹下降所保護(hù)，因此他們不會(huì)面臨雜貨店或加油站價(jià)格升高這一局面，但大多數(shù)人對財(cái)富的感受可能僅體現(xiàn)在名義之上。未加薪的員工比加息5%的員工感覺更糟，即便對前者而言消費(fèi)價(jià)格有所下降，而對后者而言物價(jià)上升6%。這種“名義”工資增長缺失對消費(fèi)行為和思想產(chǎn)生影響，2016年迄今為止，未來零售銷售的一大推動(dòng)力--消費(fèi)者信心已經(jīng)有所下滑。如消費(fèi)者今年的感覺不及去年，他們怎么會(huì)肯增加開支呢？
　　
　　導(dǎo)致形勢從謹(jǐn)慎倒向問題重重天平一側(cè)的關(guān)鍵因素在于，物價(jià)通脹開始回升。這一情形尚未出現(xiàn)，但考慮到價(jià)格下跌的幅度以及過去六個(gè)月多數(shù)大宗商品已經(jīng)開始觸底，因此2016年物價(jià)重獲部分牽引力也并非不合理預(yù)期，尤其是考慮到世界各地的貨幣政策非常寬松，利率仍處于低位。
　　
　　例如，去年夏季油價(jià)跌勢有所放緩，之后跌向30-40美元/桶區(qū)間。原油是其他商品的基礎(chǔ)，所以當(dāng)我們看到食品與原油價(jià)格攜手下滑時(shí)，我們可以預(yù)期食品價(jià)格將與原油一同上漲或調(diào)整。即使隨著世界各地削減高成本產(chǎn)出油價(jià)回升至50美元/桶水平，其仍高出今年冬季25%至65%。消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)無疑將受到影響，消費(fèi)者最終將受到波及。
　　
　　盡管鑒于過去五年一季度經(jīng)濟(jì)均表現(xiàn)疲弱許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍對經(jīng)濟(jì)持有樂觀預(yù)期，但我們有明確的指標(biāo)顯示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢與2001年和2008年初期并非差別巨大。消費(fèi)者信心在決定我們是處于疲軟經(jīng)濟(jì)之中還是處于衰退道路之上將扮演重要角色。