2013年全球市場(chǎng)的最后一大懸念即將揭曉。在18日結(jié)束的今年最后一次議息會(huì)議上,美聯(lián)儲(chǔ)將決定是否開(kāi)始啟動(dòng)量化寬松貨幣政策(QE)退出。 由于最新的非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利好,外界對(duì)于QE退出提早到本月的預(yù)期近期顯著升溫。不過(guò),多數(shù)業(yè)內(nèi)人士依然認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等到明年1月或3月的會(huì)議上才啟動(dòng)QE退出。在伯南克18日現(xiàn)身新聞發(fā)布會(huì)前,全球金融市場(chǎng)總體波瀾不興,但無(wú)論當(dāng)局本周是否就退出“發(fā)令”,對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都可能是“大事件”。 全球市場(chǎng)表現(xiàn)平靜 至17日截稿,美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的議息會(huì)議已經(jīng)開(kāi)始。美聯(lián)儲(chǔ)將在美東時(shí)間18日14時(shí)(北京時(shí)間19日凌晨3時(shí))發(fā)布議息聲明;大約半小時(shí)后,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將出席今年的最后一次新聞發(fā)布會(huì)。 過(guò)去幾周,隨著美國(guó)11月份強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出臺(tái),外界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在2013年“收官會(huì)議”上啟動(dòng)QE退出的預(yù)期顯著升溫。 華爾街知名投資人、PIMCO公司創(chuàng)始人格羅斯此前表示,本周美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE退出的概率已達(dá)50%。研究機(jī)構(gòu)莫尼塔則指出,阻礙美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月份啟動(dòng)QE退出的三大因素,即就業(yè)市場(chǎng)不振、金融環(huán)境緊縮以及財(cái)政不確定性,目前看來(lái)都出現(xiàn)了較為明顯的緩解。由此,該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,12月份議息會(huì)議啟動(dòng)QE退出的概率已大于50%。 不過(guò),預(yù)期升溫是一碼事,實(shí)際行動(dòng)則是另一碼事。美國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行的調(diào)查普遍顯示,多數(shù)受訪業(yè)內(nèi)人士仍相信,QE退出啟動(dòng)要到明年1月或3月。一份針對(duì)華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查顯示,三分之二的受訪者相信,美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)開(kāi)始啟動(dòng)QE退出。 隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次議息決議進(jìn)入倒計(jì)時(shí),全球市場(chǎng)表現(xiàn)得相對(duì)平靜,投資人都在靜觀事態(tài)發(fā)展。 亞太股市17日多數(shù)走高,MSCI亞太指數(shù)當(dāng)天東京尾盤(pán)漲0.5%,主要指數(shù)從之前觸及的3個(gè)月低點(diǎn)反彈。歐洲股市17日開(kāi)盤(pán)后小幅下跌,而美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)期貨則基本持平。 大宗商品方面,國(guó)際金價(jià)17日歐洲早盤(pán)微跌0.1%,在1240美元附近交投。原油價(jià)格也波動(dòng)不大。美元指數(shù)則在80附近平盤(pán)整理。 動(dòng)或不動(dòng)都是大事 分析人士認(rèn)為,由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)與否均有預(yù)期,所以,不管美聯(lián)儲(chǔ)18日作何決定,對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能都是“大事件”,短期應(yīng)有所反應(yīng)。 以彭文生為首的中金研究團(tuán)隊(duì)在發(fā)給上證報(bào)的最新報(bào)告中指出,美國(guó)就業(yè)持續(xù)改善以及財(cái)政不確定性下降,使得QE減量的充分條件已經(jīng)具備,本周會(huì)議上開(kāi)始QE退出啟動(dòng)的概率大增。中金認(rèn)為,雖然不會(huì)改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速的趨勢(shì),但卻可能導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,短期內(nèi)美國(guó)債券和股市或有所調(diào)整,美元進(jìn)一步走強(qiáng)。就新興市場(chǎng)而言,一旦本周QE開(kāi)始退出,新興市場(chǎng)短期可能進(jìn)一步調(diào)整,同時(shí)全球金融危機(jī)之后資金流向新興市場(chǎng)格局逆轉(zhuǎn)的力度也可能加大。 對(duì)于中國(guó),彭文生認(rèn)為,由于國(guó)內(nèi)相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)基本面,加之QE退出的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇,所以QE退出啟動(dòng)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響小。而金融渠道所帶來(lái)的資本流動(dòng)影響也預(yù)計(jì)有限。 哈祖斯為首的高盛研究團(tuán)隊(duì)則指出,雖然目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)12月份開(kāi)始縮減QE的可能性加大,但這仍是少數(shù)人士的看法。“我們認(rèn)為,在這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)更不大可能采取行動(dòng),因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不希望實(shí)際行動(dòng)比預(yù)期中要強(qiáng)硬,而這可能會(huì)導(dǎo)致金融狀況收緊并增加市場(chǎng)對(duì)其達(dá)到通脹目標(biāo)決心的質(zhì)疑。” 考慮到近期股票、大宗商品市場(chǎng)已對(duì)QE退出預(yù)期有所體現(xiàn),業(yè)內(nèi)認(rèn)為,若退出未兌現(xiàn),市場(chǎng)可能短線逆轉(zhuǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),若美聯(lián)儲(chǔ)本周不宣布啟動(dòng)QE,那么金價(jià)短期可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈,有望重新逼近1300美元。金價(jià)上一次在1300美元上方運(yùn)行,還要追溯到11月初。 但市場(chǎng)人士亦指出,考慮到自今年5月份起,美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)始讓市場(chǎng)消化QE退出因素,所以無(wú)論QE在本周還是在未來(lái)一兩個(gè)月開(kāi)始退出,對(duì)投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都不至于帶來(lái)“巨震”。 另外,QE退出啟動(dòng)之后,美聯(lián)儲(chǔ)依然可能較長(zhǎng)時(shí)間維持低利率政策。全球最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一——貝萊德日前發(fā)布報(bào)告指出,2014年將仍是美國(guó)貨幣政策“史上第二寬松”的一年,僅次于2013年。
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