創(chuàng)新高的美國股市并非經(jīng)濟晴雨表

　　日前，按美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）財經(jīng)頻道的說法，受中國十八屆三中全會利好的影響，美國股市創(chuàng)下歷史新高，道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)第一次突破了16000點，標準普爾500指數(shù)也突破了1800點，是10年來表現(xiàn)最好的一年，與5年前的最低點相比，漲幅超過140%。
　　
　　而11月20日，美聯(lián)儲公布的10月份貨幣政策會議紀要顯示，隨著經(jīng)濟狀況的改善，可能“在未來幾個月中”縮減量化寬松規(guī)模。隨后，紐約黃金期貨在電子盤交易中跳水至1240.50美元/盎司，跌幅為2.59%，跌到了7月以來的最低點。
　　
　　與此同時，經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）稱，雖然美聯(lián)儲削減資產(chǎn)購買規(guī)模的做法會給市場帶來沖擊，使其他經(jīng)濟體受到不利的影響，但如果美國失業(yè)率持續(xù)下降、通貨膨脹率上升的話，從明年起美聯(lián)儲的確應當這樣做，并從2015年開始上調(diào)基準利率。
　　
　　但事實上，美國的債務上限問題就像一顆定時炸彈，如果不能上調(diào)債務上限，時限一到，就會發(fā)生10月那樣的危機，美國經(jīng)濟將會重新陷入衰退，給全球經(jīng)濟帶來威脅。
　　
　　最新的數(shù)據(jù)顯示，由于美國利率依然處于歷史低點，帶動10月汽車銷售比前一個月增長了1.3%，扭轉了9月下滑1.2%的頹勢；家具、電子裝置和服飾等項目的銷售也在溫和增長。即便政府因債務上限問題暫時關門，似乎消費者支出也沒有受到影響。
　　
　　但是，美國10月份的成屋銷售卻連續(xù)兩個月下滑，降至6月以來的最低點。阻礙房市復蘇的重要原因是房貸利率的升高。美聯(lián)儲持續(xù)了幾年的量化寬松政策，并沒有把錢投入到該去的地方（比如實體經(jīng)濟），反而使經(jīng)濟陷入流動性陷阱。
　　
　　美國也好，歐洲也罷，如果一味沉湎于這種本末倒置、飲鴆止渴的貨幣政策，經(jīng)濟將陷入滯脹災難，給全球經(jīng)濟復蘇帶來越來越大的系統(tǒng)性風險。
　　
　　日本就是最好的例子。今年1月，日本自民黨領袖安倍晉三表示，將實行無限量寬松的貨幣政策，并希望日本央行將利率設在零或零以下。結果呢？效果只是曇花一現(xiàn)。最新數(shù)據(jù)顯示，日本的經(jīng)濟增長率差不多減半，年增速降至1.9%。這說明安倍晉三以寬松貨幣來振興日本經(jīng)濟的努力效果有限。
　　
　　前白宮經(jīng)濟學家拉里·薩默斯認為，目前經(jīng)濟正處于一個“長期停滯”的階段中，面臨長期滑坡的局面，即便是超低的利率也無濟于事，難以刺激經(jīng)濟，實現(xiàn)充分就業(yè)和較高的增長。
　　
　　再以歐元區(qū)為例。OECD承認，由于銀行資本出現(xiàn)疲軟的情況，各國財政狀況又很脆弱，因此，金融市場的隱憂依然存在。該機構認為，歐元區(qū)出現(xiàn)通貨緊縮的風險正在加大，并對歐洲央行近期的決定——將主要再融資利率降至0.25%——表示歡迎。但是，2014年，歐元區(qū)失業(yè)率依然將維持在13.2%的高位；今明兩年，全球的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預期也將下調(diào)大約0.5個百分點。
　　
　　綜上所述，雖然美國股市屢創(chuàng)新高，但和全球其他股市一樣，其早已不反映經(jīng)濟的基本面了，并沒有起到“晴雨表”的作用，只是滯脹的表象而已。