黃金真正的機會是美國經(jīng)濟變差

　　周五一覺醒來，紐約金價跌去了2.4%！
　　
　　下周美聯(lián)儲貨幣政策例會議來臨前，每一個夜晚都將如此驚心動魄？冷卻多時的黃金在敘利亞沖突的催化下沸騰起來后，又被伯南克澆了一瓢冷水。
　　
　　黃金是否有短線機會？長期需求疲軟了嗎？本周，招財貓請來了廣東國礦貴金屬經(jīng)營有限公司董事長肖繼忠與本報金融市場觀察員唐學鵬，為你解惑。
　　
　　我很擔心美聯(lián)儲很快會削減QE規(guī)模，上周減倉了黃金。不過美國CFTC最新報告說，本月初黃金凈多頭倉位刷新了今年以來的最高水平。9月中旬美聯(lián)儲利率決議前，是否存在短線機會？
　　
　　沒想到印度政府會通過限制黃金進口，來遏制經(jīng)常性赤字。手段也狠，像禁止輸入金幣及金質(zhì)紀念章，將黃金進口關稅提高至創(chuàng)紀錄的10%，禁止信用卡購黃等。如今大買家不玩了，長期看黃金需求是否會不足？
　　
　　肖繼忠（廣東國礦貴金屬經(jīng)營有限公司董事長）
　　
　　美聯(lián)儲此前的言論暗示最快于本月開始減少購買國債的規(guī)模，也就是你所說的啟動削減QE規(guī)模。而此前美聯(lián)儲提出收緊規(guī)模的兩個前提條件：美國核心通脹高于2.5%及失業(yè)率低于6.5%。就目前經(jīng)濟狀況看都遠未達到，且美國經(jīng)濟復蘇步伐依然舉步維艱。量化寬松的貨幣政策，也就通俗的稱印錢消費，遠比經(jīng)濟復蘇來得簡單。因此，退出機制對于各國央行來說尤為艱難。
　　
　　當然，隨著美聯(lián)儲主席伯南克的任期將滿，后任能否持續(xù)寬松的貨幣政策很受關注。不過，即便美聯(lián)儲開始啟動減少購債規(guī)模，我相信也是一個相當漫長的過程。預計更多的是對短線投資者構成心理上的預期影響，而長期的量化寬松及通脹水平的持續(xù)上升則在短期內(nèi)難以改變。
　　
　　而全球黃金實物旺季的來臨，令黃金市場的需求顯著攀升。眾多黃金投資市場的凈多頭明顯增多，就像你說到的CFTC、ETF等。為此，我預計9月金價或具有再度沖高1450美元的可能。但短線金價或在美聯(lián)儲利率決議前震蕩走低，公布后若與市場預期相差太多，金價有望再度攀升。不過，鑒于金價日內(nèi)波幅的擴大，你需要做好倉位的控制并警惕市場風險。
　　
　　印度政府今年的這些舉措，實際上的效果并不理想。從全球黃金協(xié)會的一份數(shù)據(jù)看，預計印度今年的黃金消費需求僅低于中國不到1噸而排行全球第二。很明顯，通脹的風險之下，政府的力量已擋不住民眾對于黃金的需求。
　　
　　而在中國，藏金于民的國策在今年發(fā)揮得淋漓盡致。今年以來，我國境內(nèi)金價對于境外金價一直保持較高的溢價，不斷吸引了黃金涌入。
　　
　　隨著貨幣的過量發(fā)行及黃金礦產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)量的銳減，市場對于黃金的需求增大與供給的減少，已形成黃金市場長期的供不應求的矛盾。因此，金價短期的區(qū)間整理及小幅回調(diào)不會改變長期上升的趨勢。
　　
　　全世界都擔心美聯(lián)儲會逐漸退出QE，這是一個有趣的拐點，所有人都在猜，當美聯(lián)儲不玩了，世界將會怎樣？事實上，黃金已經(jīng)吃虧了，跌到了快1200美金1盎司，現(xiàn)在仗著敘利亞的地緣政治危機，反彈了一些，大概在1400美元附近徘徊。
　　
　　我現(xiàn)在看不到黃金的趨勢性機會，因為美國經(jīng)濟占世界版圖的比重是上升的，這就是我的“增長率差值”理論表明的那種“黃金的死穴”。現(xiàn)在，全球資金嘩嘩地從新興市場流到美國，大家都預期美國經(jīng)濟會好，利率會上升，全球其他國家央行購買的美國國債價格都下跌了，大家都很不開心，但也沒辦法。況且印度印尼新加坡土耳其現(xiàn)在都不太行，新興市場的老大中國也告別了8%的經(jīng)濟增長。這種情況黃金沒太大的趨勢性機會。
　　
　　短線機會的確有，敘利亞如果真的打起來，會造成一部分人將紙幣換成黃金，一些資金會從地緣政治區(qū)流出，但它不是黃金的真實向上的正能量。黃金真正的機會是，美國經(jīng)濟變差，但這暫時沒看出來。
　　
　　黃金需求已經(jīng)不足了，雖然金價很低，但很多人已經(jīng)不像過去那么喜歡黃金。黃金是美元替代物，它唯一的對手就是美元。如果越來越多的人喜歡美元，覺得美國經(jīng)濟又穩(wěn)定、美元匯率還有機會上漲，那么干嗎持有黃金呢？
　　
　　印度不是黃金的大玩家，印度的民間消費市場對黃金是有很大的影響，但也不是決定性力量。中國央行、俄羅斯央行和ETF基金（SPDR代表的）都玩得很大，但是，有什么用呢？中國人買光了黃金，黃金也不會上漲，只要人們對美元的看法是非常積極的。