敘利亞局勢走向平緩美股黃金臨流動性之考

　　敘利亞或交出化學武器使地緣政局有望緩和，9月份以來，投資者避險情緒驟降，市場上演了與8月截然相反的行情：美國股市一路飄紅，黃金價格應(yīng)聲走低。
　　
　　而自8月下旬以來，市場情緒一直受敘利亞局勢變化左右。但市場分析人士警示，距離美國貨幣政策塵埃落定不到一周的時間，更大的暴風雨或?qū)�來臨。
　　
　　美股走強黃金連跌
　　
　　敘利亞危機風險有所減弱提振了市場情緒，助推美國三大股指上漲。標普500指數(shù)連續(xù)第六個交易日上漲，而納指在周二創(chuàng)下了自2000年11月以來的新高。截至記者昨晚發(fā)稿時（22:00），道指報15234點，6個交易日累計漲逾3%，標普500指數(shù)報1682點，納指報3715點。
　　
　　投資者一直密切關(guān)注敘利亞戰(zhàn)事的最新進展為：敘利亞外交部長穆阿利姆周二表示該國將會接受俄羅斯方面提出的建議，交出化學武器；而美國總統(tǒng)奧巴馬同日發(fā)表演講要求國會推遲授權(quán)動武的投票，以便給俄羅斯時間來勸說敘利亞交出化學武器。軍事沖突的可能性已經(jīng)大幅降低。
　　
　　富國銀行私人銀行區(qū)域首席投資官Darrell Cronk稱：“敘利亞問題通過外交途徑而不是通過軍事來解決，這讓市場如釋重負。只要是軍事行動，其規(guī)模與延續(xù)時間等不確定性因素都會讓市場感到焦慮�！�
　　
　　“隨著9月來臨，我們對風險資產(chǎn)依然保持積極的態(tài)度�！比疸y全球首席投資總監(jiān)Alexander S.Friedman近日發(fā)布報告稱，仍強烈看好美股，在接下來的六個月中，美股仍將有較好的表現(xiàn)。即使美聯(lián)儲真正開始逐步退出寬松措施，美國資產(chǎn)仍能應(yīng)對自如，正如其在5月份謠言紛飛之時的表現(xiàn)一樣。
　　
　　Friedman同時稱，在所有主要經(jīng)濟體中，美國的信心支柱最為強健，商業(yè)信心已位于多年高位，住房市場增長勢頭仍在繼續(xù)，而經(jīng)濟政策不確定性也達到自2008年以來的最低水平。
　　
　　而多位市場專家在近日接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時均表示看好美股后期走勢。除了具有相對便宜的股票價格，更重要的是，美國經(jīng)濟上行的基調(diào)已被確立，外部資金正在逐步流回美國市場。
　　
　　與此同時，伴隨著敘利亞戰(zhàn)局轉(zhuǎn)機的出現(xiàn)，市場避險情緒出現(xiàn)降溫。黃金、美債等避險資金也明顯走軟。9月以來，COMEX黃金期貨價格已下跌2.5%，而美國十年期國債收益率上漲至接近3%的高點位置。
　　
　　本周二，COMEX黃金期貨價格當日重挫1.71%報每盎司1363美元。自從在8月28日盤中突破每盎司1434美元并創(chuàng)下5月中旬以來的最高收盤價之后，黃金價格已經(jīng)有所回落。在8月底，由于敘利亞沖突開始升溫，投資者紛紛買入黃金期貨作為避險資產(chǎn)。
　　
　　預期QE將縮減
　　
　　除了受敘利亞局勢影響，投資者對美聯(lián)儲削減QE的前景加上奧巴馬政府債務(wù)上限將至的擔憂，使得美股8月全線下跌。不過從目前來看，三大股指已有明顯反彈之勢。自9月以來，道指上漲2.57%，標普500上漲3.12% ，納指上漲3.88%。
　　
　　“敘利亞事件只能作為突發(fā)性因素影響黃金的短期走勢，而市場卻過度解讀。黃金在8月份的一輪反彈本身可看做是一個空頭平倉的過程，在短期敏感時期，金價還將維持弱勢震蕩。下周美聯(lián)儲議息會議后公布的貨幣政策決定，才是最大風險時刻的來臨�！惫獯笃谪浹芯克�宏觀策略部分析師孫永剛對本報記者表示，如果QE如預期縮減，則宣告著利率走強的趨勢正式開始，全球資產(chǎn)價格也將被大幅修正。
　　
　　瑞士銀行分析師近日發(fā)布研究報告稱，如果美聯(lián)儲下周決定開始縮減“量化寬松”計劃的規(guī)模，則紐約黃金期貨價格可能會下降至每盎司1250美元。實際上，今年以來黃金已累計下跌逾18%。
　　
　　盡管最新公布的非農(nóng)就業(yè)報告讓美聯(lián)儲的時間表被打亂，不過大多數(shù)經(jīng)濟學家表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)“不夠疲弱”，不足以扭轉(zhuǎn)美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC） 9月17~18日的政策會議上可能宣布削減“量化寬松”規(guī)模的一致觀點。
　　
　　美銀美林認為，如果下周美聯(lián)儲會議后的觀點偏向極小規(guī)�？s減QE，或是將縮減QE的時間表延后等，短期內(nèi)黃金價格可能將出現(xiàn)上漲。但從長期來看，黃金的漲幅將受到限制，因為美聯(lián)儲在未來的幾個季度中很有可能上調(diào)實際利率。