短短一周的風(fēng)險(xiǎn)市場承載了太多起起落落，本周市場對(duì)金銀的多空爭奪堪稱白熱化。希臘政局反復(fù)不定已經(jīng)令該國銀行業(yè)面臨擠兌，而銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)蔓延至西班牙，或有更多歐元區(qū)成員國遭殃。國際貨幣基金組織(IMF)和歐元區(qū)各國、歐洲央行(ECB)官員們紛紛出來表態(tài)，大意不外乎希望希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)，但也一度商討希臘退出的可能及日后打算。此乃導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)情緒重挫，黃金遭拋售的主因。
不過臨近周末前，英國央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)普森(Adam Posen)出人意料地表示，因基本經(jīng)濟(jì)狀況可能并不及他今年稍早預(yù)想的情況，上月放棄要求額外刺激措施的做法也許為時(shí)過早。美聯(lián)儲(chǔ)(FED)最新公布的會(huì)議紀(jì)要也有“松口”之嫌。萬眾矚目的歐洲央行(ECB)是否會(huì)伸出援手填補(bǔ)銀行業(yè)的無底洞？美聯(lián)儲(chǔ)的QE3到底會(huì)不會(huì)來，又何時(shí)來？市場已經(jīng)等不及揭開這些個(gè)巨大疑云了。
熊市剛剛起步 抑或底部已筑成？
此前有技術(shù)分析師指出，黃金的下降三角形剛剛起步，應(yīng)盡快拋售手中持有的黃金，免于災(zāi)禍。同樣也有分析師將在本周迎來市場主要底部區(qū)域，十年牛市料將延續(xù)。
商品投資大師羅杰斯(Jim Rogers)在接受采訪時(shí)表示，現(xiàn)在還不是買入黃金的時(shí)候。在他準(zhǔn)備增加黃金頭寸前，還將等待金價(jià)繼續(xù)走低。黃金已經(jīng)連續(xù)上漲11年，這很不尋常，且應(yīng)得到修正。若金價(jià)下跌35%或40%至1200美元，這才是正常情況的市場修正，且是應(yīng)有的情況，這有利于黃金的長期走高�！�
巴克萊資本(Barclays Capital)商品分析師Suki Cooper說：“盡管我們認(rèn)為希臘將依然留在歐元區(qū)，但美元的走強(qiáng)將進(jìn)一步打壓黃金，因后者與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢一致。而美國國債將獲益走高。而印度和中國兩大關(guān)鍵市場的實(shí)物金買盤已經(jīng)變得疲軟�！�
她并稱黃金交易產(chǎn)品或者黃金ETF將依然具有彈性，不過仍需觀察風(fēng)險(xiǎn)因素。巴克萊近期將2012年金價(jià)預(yù)估下調(diào)至1,716美元，并料今年下半年金價(jià)為1,665美元。
瑞銀集團(tuán)(UBS)周三表示，盡管黃金價(jià)格反彈至1550美元/盎司上方，但是黃金價(jià)格底部仍未筑牢。瑞銀集團(tuán)說，"我們使用的典型指標(biāo)顯示，黃金價(jià)格最壞的情況并沒有過去。同樣的，關(guān)鍵的現(xiàn)貨黃金市場需求并沒有特別旺盛。雖然印度的黃金需求稍微上升至平均水平，但是并沒有太強(qiáng)烈。考慮到以印度盧比標(biāo)價(jià)的黃金也較低，這不是一個(gè)很好的結(jié)果。目前較低的黃金價(jià)格環(huán)境，現(xiàn)貨黃金需求應(yīng)該比較旺盛。"
避險(xiǎn)屬性難道重拾？
匯豐銀行(HSBC)周五(5月18日)表示，黃金周四在美元走強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走軟的背景下大幅上漲，或表明其已經(jīng)重獲部分避險(xiǎn)屬性。
該行表示：“我們認(rèn)為，黃金可能重獲部分避險(xiǎn)屬性，其具備進(jìn)一步走高的能力，雖然風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下挫對(duì)黃金而言可能是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”
報(bào)告稱，Okayama Metal & Machinery是日本首個(gè)宣布意圖將黃金加入其投資組合中的機(jī)構(gòu)，該行首席投資官稱，希望分散主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老金對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的意愿或令投資需求轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，比如黃金。
野村證券分析師表示，希臘危急加重，歐元區(qū)新一輪量化寬松政策預(yù)期上升，黃金獲得支撐。
該行認(rèn)為，如果歐元區(qū)采取量化寬松措施，那么歐元與美元之間的相關(guān)性將被打破，這將利好黃金。黃金價(jià)格對(duì)德國國債實(shí)際收益率比較敏感，這也支持上述觀點(diǎn)。
V型反轉(zhuǎn)后，漲勢能否持續(xù)？
加拿大豐業(yè)銀行(Bank of Nova Scotia)貴金屬主管Simon Weeks說，"很長時(shí)間以來黃金價(jià)格走勢都和歐元一致，但是周四兩者的走勢卻相反。主要原因就是美國費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)較差，我認(rèn)為黃金此前跌勢過度，而守住1522美元/盎司后就被投資者認(rèn)為是價(jià)格反彈的好時(shí)機(jī)。"
但是，該銀行補(bǔ)充表示，黃金市場成交量較低，這意味著黃金價(jià)格反彈并沒有改變他們看跌黃金的觀點(diǎn)。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)表示，黃金的持續(xù)下跌，罪魁禍?zhǔn)拙褪强疹^投機(jī)商賣空所致。
德國商業(yè)銀行稱：“因?yàn)辄S金上市交易基金(ETF)仍然沒有明顯的資金流出，金融投機(jī)商是造成黃金價(jià)格下滑的主體。這部分投機(jī)者將持續(xù)被震蕩出市場，市場調(diào)整仍將持續(xù)。一旦調(diào)整結(jié)束，黃金價(jià)格將回升�！�
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