逆周期金融宏觀審慎管理制度框架基本建立

　　宏觀調控面臨更多“兩難”選擇
 
　　在談到2012年全球經濟金融形勢時，周小川表示，總的來看，2012年世界經濟面臨的困難和不確定性都會比較多，對此一是要注意觀察，二是要加強政策的儲備，做好應對。
 
　　他表示，從國際上看，歐債危機的演變、美國經濟復蘇的不確定性、新興市場經濟體增長的減速等問題都存在，如果這些因素都加總在一起，外部環(huán)境就不太好。更重要的是，國際經濟瞬息萬變，發(fā)展態(tài)勢目前看不太準，因此要對這些情況準備一些應對。從國內經濟看，受國際經濟形勢影響，出口增速有所放緩，經濟增長下行壓力明顯增大。同時，影響物價上漲的因素仍然較多，特別是土地、勞動力、環(huán)保成本因素長期存在。今年又逢地方政府換屆，各地推動城鎮(zhèn)化、工業(yè)化的熱情都很高，對通貨膨脹仍不能掉以輕心。這些問題相互交織和疊加，使宏觀調控面臨更多“兩難”選擇。
 
　　密切關注并切實防范經濟金融風險
 
　　2012年世界經濟發(fā)展面臨諸多“不確定性”，這種不確定性會給我國的金融體系帶來哪些潛在風險？對此，周小川表示，在實體經濟方面，如果外部經濟不夠好就會影響到貿易需求，由于中國經濟與外部經濟的聯系很緊密，這種不確定性無疑會傳遞到國內，會直接影響我們的進出口貿易和對外對內投資。
 
　　周小川說，在金融市場方面，可能會導致資金出現流動性過松或過緊，特別是資本大幅度撤回等變化。目前一些亞洲國家的歐洲資金撤回的就比較明顯，這種變化會在我國金融市場上也有所體現。從近期情況來看，歐洲主權債務危機影響到國內的外匯市場，影響到資本流動方向的變化，應該說這是一個正常的現象。我國匯率形成機制改革的一個主要目標是促進國際收支的平衡，讓人民幣匯率處于合理均衡水平，屆時資本不是只在一個方向流動，而是有流入也有流出。目前一定程度的資本流出，與我們國際收支平衡的目標方向并不矛盾。
 
　　在談到房地產調控政策持續(xù)可能給金融體系帶來的影響時，周小川表示，對房地產調控應加以密切觀察。總體來看，我國國內住房抵押貸款數量不算大，占銀行信貸資產的比例也相對較低，房地產貸款風險整體處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)，沒有像國際上有些地方出現大起大落現象。但我們還應考慮到，很多企業(yè)特別是小微企業(yè)，其銀行貸款是以房地產、物業(yè)為抵押完成的，隨著房價的下調，其抵押品價值會縮水，這就會影響到企業(yè)這部分貸款。對于這一影響我們應有充分的估算，銀行機構和監(jiān)管部門也要對這一領域進行嚴密的跟蹤和測試。
 
　　由于今年是地方融資平臺還款的高峰期，再加上經濟可能出現下行，因此各方高度關注地方融資平臺會否給金融體系帶來風險沖擊。對此，周小川說，地方政府融資平臺總體來講仍處于可控狀態(tài)，目前中央對這一問題給予高度重視，一個是要清理，要規(guī)范。與此同時，銀行體系經過這些年的改革開放，在這方面的風險管控能力也有較大提升。當然也有一部分不夠規(guī)范，屬于在清理規(guī)范過程中。但要看到，中國政府債務與GDP之比總體處于國際上比較低的水平，我們有能力控制和消化地方財政的債務問題。
 
　　利率市場化改革有條件進一步推進
 
　　民間借貸成為2011年我國金融市場最炙熱的話題，與之相關的利率市場化問題也因此被推至前臺，在談到未來利率市場化改革問題時，周小川表示，我國利率市場化始終都在推進，思路上沒有太大障礙，具體操作上主要是要考慮順序安排和國際國內的經濟形勢。從順序上講，首先是通過改革，使得金融機構實現財務硬約束，這樣市場主體的競爭行為都比較端正了，價格放開問題就不太大。隨著大型商業(yè)銀行股份制改革和成功上市，金融機構的軟約束和不公平競爭問題正逐步得到解決，利率市場化改革有條件進一步推進。
 
　　周小川說，從國際國內形勢比較的角度看，這次金融危機以后，國際上一些發(fā)達國家是零利率，在利率缺口太大的情況下推進利率市場化就會出現一些特殊問題，對資本流動會造成很大的壓力。從這個條件來講，目前推進利率市場化的時機還不是太好。
 
　　此外，對于廣受關注的存款保險制度，周小川表示，早在2007年的全國金融工作會議上，國家就決定要推行存款保險制度，會議之后實施方案都已經做出來了，但正好趕上全球金融危機爆發(fā)，主要精力放在應對危機上，這一制度建設相應有所推遲。目前來看，此前的準備工作大體上都是有效的，需要尋找一個合適的時機，擇機出臺。
 
　　在回應適當加大匯率波動區(qū)間問題時，周小川表示，我國目前人民幣匯率波動幅度在正負千分之五區(qū)間以內。未來，隨著資本流入流出相對比較均衡，擴大匯率波動幅度的條件會比較成熟，匯率的浮動區(qū)間可以進一步擴大，這是由市場供求關系和市場參與者提出的交易決定。波動幅度的擴大并不意味著匯率的平均水平會呈現朝某一方向上的明顯的走勢。