歐債危機(jī)的三種可能

　　未來一年，歐債危機(jī)將走向何方，美國(guó)紐約梅隆銀行近日表示，歐債危機(jī)將有三種可能性。在其旗下Standish Mellon資產(chǎn)管理公司近日發(fā)布的報(bào)告中，列出了歐洲危機(jī)未來可能的三種軌跡，并分別剖析了各種軌跡的可能性以及具體情形。
 
　　最佳情形：有步驟的希臘違約與銀行系統(tǒng)的資本重組相結(jié)合，同時(shí)隨著時(shí)間推移，各國(guó)大體達(dá)成財(cái)政聯(lián)盟。
 
　　在此期間，歐洲央行將繼續(xù)為銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性，并利用證券市場(chǎng)計(jì)劃持續(xù)購(gòu)買歐洲邊緣國(guó)家政府債券。這就要求歐洲領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成一致，擴(kuò)大金融穩(wěn)定基金規(guī)模，或聯(lián)合發(fā)行歐洲債券。
 
　　可能性：30%
 
　　中等情形：由希臘債務(wù)無序違約等事件觸發(fā)一場(chǎng)金融危機(jī)，從而引起市場(chǎng)對(duì)銀行賬面資產(chǎn)的擔(dān)憂，以迫使各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人不再拖延，對(duì)共同貨幣的結(jié)構(gòu)缺陷采取全面措施。
 
　　報(bào)告認(rèn)為，在這場(chǎng)危機(jī)中，歐洲可能會(huì)有一家銀行將重復(fù)雷曼兄弟的遭遇。盡管歐洲大型銀行資金雄厚，仍有超過5%的銀行的核心一級(jí)資本充足率低于巴塞爾Ⅲ規(guī)定的6%最低值，而根據(jù)邊緣國(guó)家主權(quán)債務(wù)減值規(guī)模的不同，危機(jī)可能從銀行中最弱者蔓延至較弱者。這種情形可能伴隨信貸急縮并導(dǎo)致歐洲衰退，但也能促使解決方案最終完成。
 
　　可能性：65%
 
　　最壞情形：歐元區(qū)突然解體、歐洲陷入混亂。
 
　　在最壞情形下，歐洲邊緣經(jīng)濟(jì)體的貨幣可能立即面臨嚴(yán)重貶值，這些國(guó)家政府以歐元計(jì)價(jià)債務(wù)也將違約，從而逐漸破壞歐洲銀行業(yè)的資本重組，其結(jié)果是歐洲乃至全球經(jīng)濟(jì)的深度衰退。
 
　　對(duì)于目前萬眾期待的“全面解決方案”，報(bào)告認(rèn)為，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人“將在形勢(shì)惡化到他們的選民堅(jiān)持要求他們采取行動(dòng)時(shí)，才有動(dòng)力給出這一方案，而風(fēng)險(xiǎn)是，到時(shí)再采取措施可能為時(shí)已晚”。