黃金年底將迎來一波牛市

　　黃金的金融屬性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：作為國家外匯儲備、對沖通脹進(jìn)行保值及應(yīng)付外債危機(jī)等。最近十幾年里，黃金的金融屬性在多次重大事件中都得以凸顯，如1997年亞洲金融風(fēng)暴、美國911事件、雷曼兄弟破產(chǎn)及2009年歐債危機(jī)等，在這些重大的經(jīng)濟(jì)及政治事件發(fā)生時，黃金價格幾乎無一例外地上升。
 
　　歐債危機(jī)爆發(fā)至今兩年來，近期有加劇惡化的趨勢，上周日的歐盟峰會未給出解決意見。德法兩國的分歧也令擴(kuò)大EFSF規(guī)模難以達(dá)成協(xié)議，目前市場的關(guān)注焦點(diǎn)在于本周三舉行的另一場歐盟峰會。各方在努力達(dá)成利益妥協(xié)下的一致意見，在努力一步步地解決歐債危機(jī)，因此，雖然短期內(nèi)不能解決，但這種努力的態(tài)度還是會提振市場信心，正是這種信心令本周大宗商品市場及歐美主要股市出現(xiàn)反彈，鑒于黃金近期有跟隨風(fēng)險資產(chǎn)走高的特性，因此也出現(xiàn)了大幅反彈。
 
　　今年以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)了下滑跡象，美國、歐元區(qū)、中國的季度GDP增速均出現(xiàn)下滑，歐元區(qū)的PMI已連續(xù)兩個月位于50%的榮枯分水嶺下方，美國公布的褐皮書報告也較上次悲觀。在此背景下，寬松政策的呼聲也越來越高，盡管德國通脹率創(chuàng)出三年來新高，但歐元區(qū)加息卻遲遲難以推出；美國更是有包括聯(lián)儲官員在內(nèi)的官方人士呼吁若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，不排除會采取進(jìn)一步措施；中國房價下降、股市縮水，且上周的三年期央票利率15個月來首次下降，也似乎在暗示中國貨幣政策進(jìn)入觀望期，整體相對寬松的環(huán)境有利于為黃金創(chuàng)造上漲的條件。
 
　　分析黃金價格的影響因素應(yīng)該從金融屬性和商品屬性兩個角度來看，毋庸置疑，相當(dāng)多時候黃金的金融屬性都占據(jù)較為重要的位置，市場上的分析也多以金融導(dǎo)向為準(zhǔn)，但每年的第四季度，黃金由于處于消費(fèi)旺季，基本都會迎來上漲行情。自2002年至今，連續(xù)9年的第四季度，黃金無一例外都是上漲，這是因為印度的排燈節(jié)、西方的圣誕節(jié)和與新年有關(guān)的節(jié)日對黃金需求較大，因此會帶動金價走高。
 
　　相比之下，近期黃金的投資需求較弱。據(jù)美國CFTC公布的COMEX期金持倉數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日當(dāng)周，非商業(yè)凈多頭頭寸僅為126978手，創(chuàng)2009年1月20日以來新低。全球最大的黃金ETF——SPDR的黃金持有量在整個10月份，都維持在自今年7月以來1230噸以下的相對低位，可喜的是該基金于10月24日增倉6.053噸，至1233.564噸，一定程度上也顯示了投資需求的復(fù)蘇�？傮w來看，強(qiáng)勢的季節(jié)性需求將給接近年底的金價帶來支撐，這是在投資需求回歸到主導(dǎo)地位前的關(guān)鍵支撐因素。
 
　　進(jìn)入10月份以來，COMEX12月期金的價格一直在1600美元上方振蕩，在4日曾下探至1601美元，5日時下探至1602.9美元，顯示1600美元一線有較強(qiáng)支撐。技術(shù)上看，5日線、20日線由下降轉(zhuǎn)為走平，60日線保持平穩(wěn)向上，MACD紅柱有所增長，顯示黃金后市振蕩上揚(yáng)的概率較大。