主要外匯品種今年走勢觀察

　　金融風(fēng)暴以來，原來堅(jiān)挺的綠票子變得不堪一擊，更有人高呼“歐元垮了”。不少外匯投資者感覺迷惘，不清楚哪種貨幣才是長遠(yuǎn)投資的優(yōu)選。這里，我們將外匯分析人士對美元、歐元、英鎊、澳元、日元等主要商品貨幣走勢的展望簡單匯總一下。

　　1月13日，中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，美元兌人民幣的中間價(jià)跌破6.6，自此，美元兌人民幣正式步入“6.5時(shí)代”。從2007年以來，美元由1∶8到1∶7，再到今年1月31日的1∶6.5891，呈現(xiàn)出來的疲弱態(tài)勢讓不少持美元的投資者為財(cái)富縮水而焦慮。由于人民幣兌其他貨幣并沒有像兌美元那樣明顯升值甚至還有貶值，有些投資者就在不同貨幣的價(jià)格波動中發(fā)現(xiàn)了保值增值的機(jī)會。

　　就目前的投資渠道而言，如果持有外匯，可以選擇存銀行、買B股、買外幣理財(cái)產(chǎn)品或直接投資外匯市場。而B股目前僅以美元和港元計(jì)價(jià)，不能滿足持有其他外幣者的需要。2011年外匯市場會有怎樣的波動，哪些因素造成這些波動，又該如何應(yīng)對？本期內(nèi)容整理了眾多專業(yè)人士的看法，希望對有意進(jìn)行外匯投資的讀者有所幫助。

　　美元：如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或走出新一輪行情

　　回顧2010年的美元走勢，可以看出其總體呈上漲的趨勢。截至2010年12月31日，美元指數(shù)上漲1.168點(diǎn)，全年累計(jì)漲幅為1.50%。從年度的不同階段看，美元漲幅呈現(xiàn)出明顯的先急后緩的趨勢，2010年上半年，由于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和歐債危機(jī)影響下的避險(xiǎn)情緒蔓延，美元指數(shù)一度大漲10.48%；之后又出現(xiàn)了下跌，年尾漲勢逐漸平穩(wěn)。外匯分析師認(rèn)為，2011年美元的行情將由美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展所共同決定。

　　美元在2010年上半年的上漲行情主要源自于歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。2009年12月，全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，使得希臘的債務(wù)問題進(jìn)入公眾視野中，隨著危機(jī)愈演愈烈，市場的關(guān)注度也越來越高。進(jìn)入2010年2月后，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)越演越烈，大量避險(xiǎn)資金開始買入美元，直接導(dǎo)致了美元上半年大漲的行情。

　　除此之外，2010年初，美國經(jīng)濟(jì)也開始呈現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象。雖然次貸危機(jī)的重創(chuàng)仍未消除，但美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)刺激政策的及時(shí)到位使得危機(jī)的負(fù)面影響在2010年初開始有所緩和，經(jīng)濟(jì)也開始有回暖跡象。

　　在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的雙重影響下，美元指數(shù)2010年上半年上演了強(qiáng)勢上漲的行情，美元指數(shù)于6月初達(dá)到88.708點(diǎn)，離金融危機(jī)以來的最高點(diǎn)89.624點(diǎn)僅一步之遙。

　　但是美元持續(xù)走強(qiáng)的好景不長。進(jìn)入下半年，美國經(jīng)濟(jì)重新走入頹勢。去年7月，美元指數(shù)結(jié)束了將近6個月的攀升，再度步入下跌通道，美元指數(shù)在當(dāng)月跌至81.46的水平。

　　去年11月份，美聯(lián)儲公布了第二輪量化寬松政策，同時(shí)，美國經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，同時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)余波又起，因此，美元指數(shù)因此在這段時(shí)間振蕩中略有走強(qiáng)。截至2010年12月31日，美元指數(shù)上漲1.168點(diǎn)，全年累計(jì)漲幅為1.50%。

　　目前，就業(yè)問題是美國經(jīng)濟(jì)所要解決的首要問題。2010年美國全年失業(yè)率達(dá)到了9.5%以上，另一反映就業(yè)狀況的重要指標(biāo)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅在10月份達(dá)到了15.1萬人，其他各月的數(shù)據(jù)都不理想。因此解決失業(yè)問題將成為未來美國經(jīng)濟(jì)的主要方向。

　　此外，隨著量化寬松政策的逐漸實(shí)施，美元流動性也會更加泛濫，這也將成為導(dǎo)致美元指數(shù)出現(xiàn)下跌行情的一個重要因素。量化寬松政策是否能達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)還需要進(jìn)一步觀察，2011年如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇順利，那么美元可能會走出新一輪行情。

　　歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)等因素的變化也會使市場風(fēng)險(xiǎn)情緒發(fā)生變化，這同樣會影響今年的美元走勢。

　　歐元：重點(diǎn)關(guān)注區(qū)內(nèi)債務(wù)危機(jī)如何演化

　　2010年，歐元的走勢備受關(guān)注。在經(jīng)歷了上半年歐元區(qū)陰云密布的大跌后，去年下半年歐元走勢有所好轉(zhuǎn)，但年底再起的債務(wù)問題又讓歐元的前途變得撲朔迷離。截至2010年12月31日，歐元兌美元(1.3580,-0.0005,-0.04%)匯率收報(bào)1.3384，下跌6.54%。市場人士普遍認(rèn)為，進(jìn)入2011年，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)問題仍然是決定未來歐元走勢的最重要的決定因素。

　　2009年12月，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)開始發(fā)端。在當(dāng)月，全球三大評級公司共同下調(diào)了希臘主權(quán)信用評級，使得希臘的債務(wù)問題進(jìn)入公眾視野中，此后，葡萄牙、西班牙，甚至比利時(shí)等外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國家都預(yù)報(bào)未來三年預(yù)算赤字居高不下，這場危機(jī)一下演變?yōu)榧�體性恐慌。伴隨歐債危機(jī)的蔓延，歐元兌美元匯率一路狂瀉，去年6月7日歐元兌美元下跌至年內(nèi)最低點(diǎn)1.1923。后來在德國二季度GDP創(chuàng)下20年來最大季度增幅等好消息帶動下，歐元有所回升，不過，去年11月愛爾蘭銀行系統(tǒng)中大量住宅抵押貸款變成壞賬，又引發(fā)市場對歐洲債務(wù)危機(jī)的恐慌，歐元兌美元再度下跌，至2010年12月31日，歐元兌美元匯率收報(bào)1.3384，下跌6.54%。

　　市場分析人士認(rèn)為，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍將是決定2011年歐元匯率走勢的關(guān)鍵因素，而葡萄牙、西班牙和意大利的經(jīng)濟(jì)形勢將會是重中之重。雖然德國經(jīng)濟(jì)在2010年出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇勢頭，例如德國IFO景氣指數(shù)等指標(biāo)逐月提升，前三季度實(shí)際GDP環(huán)比增長也逐步回暖；此外，2010年的大部分時(shí)間內(nèi)德國ZEW經(jīng)濟(jì)情緒指標(biāo)都對德國經(jīng)濟(jì)中期表現(xiàn)提供了良好的預(yù)測。不過對于歐元區(qū)整體而言，德國的貢獻(xiàn)卻難以抵消各邊緣國家的債務(wù)問題。由于歐元區(qū)各國家存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問題，如西班牙和葡萄牙經(jīng)濟(jì)增速就明顯低于歐盟和歐元區(qū)整體水平。因此經(jīng)濟(jì)分化導(dǎo)致歐元區(qū)總體經(jīng)濟(jì)前景堪憂是影響未來歐元走勢的關(guān)鍵。

　　此外，由于歐元在某種程度上仍屬于風(fēng)險(xiǎn)貨幣，因此世界范圍內(nèi)的地緣政治因素也會影響歐元的走勢。如2010年11月的朝鮮半島危機(jī)就引發(fā)了投資者紛紛拋售歐元的行為，未來一年中，這一影響因素也同樣存在。

　　英鎊：走勢將與歐元相近

　　由于英國經(jīng)濟(jì)與歐洲經(jīng)濟(jì)的高度相關(guān)，2010年英鎊的走勢大體上與歐元相同，呈現(xiàn)出一個“V”字形的走勢。

　　但實(shí)際上，英國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)狀況要比歐洲大陸的平均水平要好，從前三季度英國實(shí)際GDP環(huán)比指標(biāo)來看，英國經(jīng)濟(jì)正在小幅回升，其2010年各月失業(yè)率也在8%左右，較歐元區(qū)的平均失業(yè)率10%略低。不過考慮到英國政府為了削減財(cái)政赤字而實(shí)施的緊縮政策，加之英國是愛爾蘭國債的最大持有國，因此有市場人士認(rèn)為，2011年若歐債危機(jī)繼續(xù)深化，英鎊將很難重新抬頭，必然和歐元一起下跌；即使歐債問題能夠得到解決，在英國緊縮財(cái)政政策的影響下，英鎊也仍然有走弱的可能。

　　澳元：匯市明星或需要休整

　　2010年，在國際外匯市場上最搶眼的明星莫過于澳元。2010年11月，澳元兌美元(1.0125,-0.0006,-0.06%)匯率創(chuàng)下了自1983年12月澳大利亞開始實(shí)行浮動匯率制以來的最高紀(jì)錄，最高飆升至1.0010。

　　2010年初，澳大利亞便憑借大宗商品價(jià)格的飛漲迅速擺脫了金融危機(jī)的困擾。澳大利亞8月大選中雖然出現(xiàn)無多數(shù)派議會的情況，但是工黨的繼續(xù)執(zhí)政在一定程度上保證了澳大利亞經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性，澳元在年內(nèi)也沒有受到政壇變動的太多影響。

　　同時(shí)，2010年澳洲經(jīng)濟(jì)形勢良好，作為資源出口型國家，中國等新興國家對資源的強(qiáng)勁需求保證了澳洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。1至10月澳大利亞商品與服務(wù)凈出口額平均值約為77億澳元，6月和10月單月凈出口額均超過了250億澳元。另外，該國失業(yè)率指標(biāo)也只在5%左右，遠(yuǎn)好于美國和歐洲。這一切，都支持了澳元在年內(nèi)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　不過，展望2011年澳元的行情，分析人士看法分歧較大，有的認(rèn)為，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格回升會繼續(xù)推動澳元走強(qiáng)，也有人認(rèn)為，澳元去年走勢與黃金類似，未來也同樣面臨見頂回落的壓力。

　　日元：或再次面臨升值壓力

　　日元作為除美元之外的另一種避險(xiǎn)貨幣，在2010年的走勢強(qiáng)勁。日元兌美元匯率在10月一度升至1995年4月以來的最高點(diǎn)。高匯率給日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇蒙上了陰影，這也使得原本不愿干預(yù)匯市的日本政府也不得不出手阻止日元匯率的上升。然而日本政府的主動干預(yù)并沒有達(dá)到預(yù)想的效果，日元在市場濃郁的避險(xiǎn)情緒氛圍下仍面臨著較大的升值壓力。

　　但日本經(jīng)濟(jì)在2010年的表現(xiàn)并不盡如意。日本經(jīng)濟(jì)在2008年年末進(jìn)入衰退期，其實(shí)際GDP環(huán)比增長從2008年第二季度至2009年第一季度持續(xù)負(fù)增長，之后經(jīng)濟(jì)雖有緩和，但仍然在低位徘徊。從2010年日本公布的各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，其經(jīng)濟(jì)依然沒有擺脫低迷的狀態(tài)，機(jī)械訂單月率上半年持續(xù)低迷，雖然下半年里8月一度環(huán)比上升至10.1%，但之后的9月和10月又出現(xiàn)大幅下降。

　　有分析師認(rèn)為，如果2011年日本經(jīng)濟(jì)能有所恢復(fù)，而歐洲債務(wù)危機(jī)又不能得到很好的解決，那么日元依然會成為投資者追捧的對象，將再次面臨升值的壓力。