五月國際現(xiàn)貨金價以877.65美元開盤，最高上試935.3美元，最低下探845.05美元，報收885.95美元，較四月上漲8.5美元，漲幅0.97％，振幅10.29％，月K線呈現(xiàn)一根大幅振蕩的長十字星。 五月金價的下影線幾乎完全來源于五月一日的大幅下跌，隨后金價延續(xù)超跌反彈，月末再度晚節(jié)不保。從月末金價的運行態(tài)勢來看，漸漸增強了與原油價格運行的正相關(guān)聯(lián)程度。當(dāng)然，我們認(rèn)為金市最終的宏觀指引仍主要來源于美元。階段性來看，在美元恐將延續(xù)反彈，油價或?qū)⑦M入階段性調(diào)整的雙雙刺激下，六月金市或?qū)⑷砸哉{(diào)整為主，至少上、中旬應(yīng)該這樣。但調(diào)整方式可能并不一定如市場想象般簡單�？傮w而言，如果金市延續(xù)調(diào)整，較強的市場作用力將分別來自850美元和800美元附近。 美元的反彈要求將令金市對應(yīng)承壓 就長期而言，我們幾乎勿庸置疑美元在美國經(jīng)濟進一步惡化下的貶值，這是黃金延續(xù)宏觀牛市的根基。國際投資大師巴非特、索羅斯、羅杰斯等均認(rèn)為美國的經(jīng)濟危機還將縱深延續(xù)數(shù)年，前美聯(lián)儲主席格林斯潘亦認(rèn)為美國經(jīng)濟陷入衰退的可能會超過50％。摩根士丹利亞洲董事長羅奇5月30日認(rèn)為次貸危機遠(yuǎn)未結(jié)束。羅奇稱，源于美國次貸市場困境的全球信貸危機將經(jīng)歷三個階段，目前剛開始進入第二個階段，信貸危機的沖擊可能從美國蔓延至其它經(jīng)濟體。他表示，信貸危機“第一階段”主要沖擊到金融市場，這一階段的最糟糕時期可能已經(jīng)過去�！暗诙A段才剛剛開始，美國經(jīng)濟中依賴于資產(chǎn)的領(lǐng)域，尤其是美國消費，才剛剛開始調(diào)整，還會出現(xiàn)更多問題，”羅奇說，“第三階段基本上還沒開始，美國和全球其它地區(qū)之間的貿(mào)易流動、資本流動、信息流動和勞工流動,就是全球化的紐帶�！� 盡管長期看淡美元的策略不會出現(xiàn)根本性變化，但短期美元似存在進一步反彈要求，這或?qū)⒘罱鹗袑?yīng)承壓。短期數(shù)據(jù)消息面及貨幣期貨市場資金流向皆顯示著美元的短期反彈要求。美國五月一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟并未呈現(xiàn)出如市場預(yù)期般快速放緩，較為明顯不利的數(shù)據(jù)是消費者信心受損日益嚴(yán)重。 美國商務(wù)部(Commerce Department)5月13日公布，4月份不包括汽車和零部件的零售額增長0.5%，高于經(jīng)濟學(xué)家們的預(yù)期，3月份零售額被向上修正。不包括汽油和汽車的消費者需求增長0.6%，顯示出美國經(jīng)濟可能不像市場擔(dān)心的那么脆弱。此前公布的其它數(shù)據(jù)亦暗示經(jīng)濟內(nèi)在的韌性，包括4月就業(yè)人口降幅小于預(yù)期以及第一季生產(chǎn)率增長步伐意外強勁等。但其它數(shù)據(jù)卻突顯了消費者面臨的窘境，食品和能源價格飆升以及房市崩塌令消費者受到左右夾擊。 5月14日美國勞工部(Labor Department)公布，美國上月消費者價格指數(shù)(CPI)僅僅上升0.2%，不包括食品和能源在內(nèi)的核心CPI升幅僅為0.1%。但前美聯(lián)儲主席沃克爾對政府衡量通膨的這種方式表示懷疑，沃克爾在談及所謂核心CPI時稱，“這感覺不太對，”尤其是在食品和能源價格幾年來一直在上漲的情況下。關(guān)于這一點美聯(lián)儲官員似乎也表示認(rèn)同，通漲風(fēng)險似乎并不是受到了良好控制，故5月中下旬開始，美聯(lián)儲官員已將對經(jīng)濟放緩首當(dāng)其沖的擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)移到控制通脹風(fēng)險上。美國4月扣除能源和食品后的核心生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)創(chuàng)下1991年以來最大的年增幅，該數(shù)據(jù)令市場擔(dān)心美國經(jīng)濟狀況，并令人猜測美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲,FED)今年是否將升息，使得弱勢美元在5月繼續(xù)得到緩解。 密西根大學(xué)消費者信心指數(shù)5月初值大幅下滑至1980年6月來最低，遠(yuǎn)遜于預(yù)期。這被宏觀分析人士視作看淡美國宏觀經(jīng)濟的另外冰山一角。 美國4月耐久財訂單減少0.5%，優(yōu)于預(yù)估的減少1.0%，扣除運輸?shù)挠唵紊仙?.5%，為去年7月以來最大增幅。美國商務(wù)部(Commerce Department)5月29日公布的第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)修正數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，GDP折合成年率增長0.9%，略高于之前預(yù)估及初值。消息面上，達拉斯聯(lián)邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Dallas)行長Richard Fisher表示，美國通貨膨脹環(huán)境的進一步惡化可能促使Fed提前上調(diào)利率，即使是在經(jīng)濟增長乏力的情況下，如果通膨形勢惡化，升息“宜早不宜遲”。而歐洲方面則似乎會在年底因經(jīng)濟放緩而不得不降息，盡管歐洲央行對此不予承認(rèn)，并重申控制通脹風(fēng)險仍是其首要任務(wù)。美元或因此延續(xù)反彈，而金價則理應(yīng)對應(yīng)承壓。 從5月20～27日的貨幣期貨市場資金流向顯示，基金在5月20日當(dāng)周完成了在紐約期貨交易所(NYBT)中的凈空獲利兌現(xiàn)，并在5月27日當(dāng)周再度回補美元期貨空頭。但我們卻感受到美元現(xiàn)匯市場更為強勁的買盤在推動美元反彈。
首先從月K線圖中我們繼續(xù)感受到美元毫無變化的宏觀跌勢，圖中的H1線為美元自05年底形成的新宏觀下行趨勢線，我們認(rèn)為美元即便延續(xù)階段性反彈，但恐難突破該趨勢線反壓。目前該趨勢線壓力與周線布林上軌共振于77點附近，如果美元存在這樣的反彈幅度，相信至少會將金價推低至800美元以下。即使這樣，也不會改變美元宏觀趨軟，與黃金宏觀牛市的總體運行格局。但短期美元在74點略上都將遭遇上行強壓，該壓力主要來自月線布林中樞與日線半年均線，以及日線布林上軌反壓共振。短期美元的日線技術(shù)指標(biāo)也顯示美元反彈或?qū)⑦M一步延續(xù)，74點附近存在反壓。
六月油市或?qū)⑦M入無助于金價的階段性調(diào)整 盡管整個油市因為油田儲備不足，進而形成產(chǎn)能瓶頸與需求逐級放大的矛盾，而國際石油輸出國組織(OPEC)也明確表態(tài)近幾個月不會考慮進一步增產(chǎn)，使得油價理應(yīng)維持強勢或上行格局。但油市也是一個充滿投機性的市場，主力會利用基本面因素在油價的運行中興風(fēng)作浪，推波助瀾，放大市場需求，以求博取原油的投機性溢價。既然油市有投機性的存在，當(dāng)油價相對于實際需求的價值明顯溢價時，必然出現(xiàn)獲利兌現(xiàn)的投機性回落。關(guān)于近期油市可能進入調(diào)整的分析，我們近期已多次分析，目前再度引述5月30日論點。 從關(guān)聯(lián)的原油市場來看，月末金價的運行受原油價格走勢指引甚至較美元指引更為明顯，油市對金市的短期影響還有縱深可能。盡管近期我們聽到一系列國際權(quán)威機構(gòu)(高盛及摩根士丹利等)呼吁油價將上行至150美元甚至200美元，且油價也的確在配合著消息面加速上行，最高觸及135美元附近。但威爾鑫通過對消息面的來源，以及油市本身的技術(shù)面分析認(rèn)為：伴隨著油價的加速上行，階段性油價隨時可能見頂。150甚至200美元的美好投機呼吁，就像陷阱旁邊一段妙曼的音樂，一般投機者很可能在享受妙曼的音樂中掉進最后的多頭陷阱。目前會員已樹立了較大的空頭持倉成本優(yōu)勢，建議會員繼續(xù)波段持有空頭。并隨時關(guān)注我們可能進一步調(diào)整倉位的快訊建議。更多的黃金市場分析報告僅對威爾鑫資訊會員開放，歡迎投資者申請為威爾鑫資訊會員。讓我們看看高盛及摩根士丹利在這個市場中的角色吧：美國市場研究機構(gòu)Greenwich Associates表示，石油和其它商品價格近期的飆升主要應(yīng)歸因于投機客大量涌入市場。其研究的投資者中有20%-30%的研究對象也活躍于石油和天然氣衍生品的店頭交易(OTC)，OTC是指在正式交易所之外進行的買賣，15%-20%的受訪者使用基本金屬和貴金屬的OTC衍生品交易，不到10%的受訪對象使用電力領(lǐng)域的OTC衍生品交易，高盛是商品市場OTC交易的首選投行，摩根士丹利排名第二。而近期呼吁油價將上行至150美元甚至200美元的正是這兩大機構(gòu)，筆者疑慮，如果油價真能直接上行至150甚至200美元，難道他們會比普通投資者跑得更快？看看油市短期糟糕的技術(shù)面吧，筆者對油價的走勢實在不敢樂觀：周線RSI從超買區(qū)域掉頭回落，周線KDJ在超買區(qū)域形成高位死*，這都是油價或?qū)⑦M入中期調(diào)整的先行信號。日線MACD指標(biāo)的高位死*，KDJ頂部形態(tài)背離后的進一步死*發(fā)散，SAR拋物轉(zhuǎn)向線的波段趨空信號，RSI進入常態(tài)利空區(qū)域等等，都示意油市可能面臨難以幸免的調(diào)整�；诙唐谟褪信c金市的高度正相關(guān)聯(lián)，如果油價進入階段性調(diào)整，必將使得金市的調(diào)整縱深延續(xù)。當(dāng)然，它們的高度關(guān)聯(lián)不會一直這樣延續(xù)，筆者傾向金市的調(diào)整會先于油市結(jié)束，隨后仍將密切跟隨美元市場的運行指引。
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