美元持續(xù)弱勢(shì) 金價(jià)不懼調(diào)整

　　本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以919.1美元開盤，最高上試954.9美元，最低下探906美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收945.85美元，較上個(gè)交易周上漲26.75美元，漲幅2.91％，周K線呈現(xiàn)一根超跌反彈的中陽線。

　　繼上周金價(jià)出現(xiàn)歷史上罕見的連續(xù)大幅殺跌后，本周金價(jià)在900美元上方迎來了超跌反彈。目前金價(jià)超跌反彈的回升幅度僅約上周長陰殺跌的1/3，故短期金市依然被調(diào)整的陰霾所籠罩。雖然目前金價(jià)超跌反彈的幅度似乎偏小，但結(jié)合關(guān)聯(lián)的原油、美元及商品金屬市場(chǎng)分析，我們對(duì)已歷經(jīng)大幅調(diào)整后的金市并不過分悲觀。

　　無論從客觀的經(jīng)濟(jì)基本面，還是基于利率走向的消息面，可謂無一利好美元，而目前黃金市場(chǎng)上漲或下跌動(dòng)能仍主要來源于美元的逆向運(yùn)行指引，故我們不必太過憂慮階段性弱勢(shì)下的黃金市場(chǎng)，即便黃金存在投機(jī)性溢價(jià)，其修正的幅度也恐將有限，不排除上周金價(jià)在900美元上方已經(jīng)探明階段性底部的可能。

　　從關(guān)聯(lián)的原油及商品金屬市場(chǎng)分析，油價(jià)高企于100美元上方，將不斷刺激市場(chǎng)基于通脹憂慮對(duì)黃金的避險(xiǎn)買盤。最新數(shù)據(jù)顯示，中國的原油進(jìn)口不斷創(chuàng)出新高，原油市場(chǎng)需求的不斷放大，以及原油市場(chǎng)的產(chǎn)能瓶頸將令油價(jià)維持高位。而弱勢(shì)美元、地緣政治等誘發(fā)的投機(jī)因素，使得油價(jià)的高位運(yùn)行得以進(jìn)一步鞏固。近期伊拉克內(nèi)亂再起，提振油價(jià)再度逼近110美元附近，這將形成黃金市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)提振。

　　從市場(chǎng)行為及主力運(yùn)作手法分析。金價(jià)上周瘋狂殺跌的手法僅在1980年有過類似的盤口特征，而本次金價(jià)殺跌前并未出現(xiàn)過類似1980年一樣的瘋狂加速拉升行情。主力在上周采取這樣打壓金價(jià)的方法，自身也難以出局。在3月19日長陰之后并未反彈，3月20日繼續(xù)長陰打壓，這種手法是典型制造恐慌的手法，不利于主力多頭平倉。因?yàn)?月19日的金價(jià)已經(jīng)極度超跌，3月20日主力只需很小的力量就能引領(lǐng)金價(jià)的超跌反彈，從而更利于主力以更好的價(jià)位兌現(xiàn)多頭獲利。但主力并沒有采用這種手法，而是采取了在階段性熊市末端制造恐慌的震倉手法。我們應(yīng)該仔細(xì)品味這樣的市場(chǎng)行為以及其寓意的市場(chǎng)意義。

　　從技術(shù)面看，金價(jià)已基本完成了上周超跌后的反彈歷程。短期金價(jià)的超賣技術(shù)指標(biāo)已得到全面修復(fù)，短期金價(jià)進(jìn)一步上行的強(qiáng)壓在957-965美元區(qū)間。僅從技術(shù)面看，本周金價(jià)在完成超跌反彈后可能隨時(shí)迎來空頭的反撲。但鑒于上述基本面及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的運(yùn)行分析，我們不宜過分憂慮金價(jià)的中期走向。