金融動(dòng)蕩下的黃金投資契機(jī)

　　歷史往往有驚人的相似之處，如果我們先回望１９87年股災(zāi)爆發(fā)前后美國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，再來(lái)分析次級(jí)債危機(jī)中的美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也許可以對(duì)我們的操作起到一定指導(dǎo)作用。

　　一、事件發(fā)生前后的黃金走勢(shì)

　　1987年10月20日：股災(zāi)爆發(fā)當(dāng)天，黃金價(jià)格也出現(xiàn)了暴跌，倫敦金下午價(jià)格比上午盤定價(jià)下跌了17.3美元/盎司。

　　2007年8月16日：次級(jí)債危機(jī)影響股市當(dāng)天，黃金價(jià)格也大跌14.7美元/盎司。

　　2008年1月22日：亞洲市場(chǎng)黃金價(jià)格大跌，國(guó)內(nèi)滬金0806合約跌至上市以來(lái)的新低204.72元/克。

　　由此可見，事件爆發(fā)當(dāng)天，黃金價(jià)格大多趨向下跌，之后金價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，有上漲趨勢(shì)。

　　事件爆發(fā)前后100天的黃金價(jià)格走勢(shì)

　　二、1987年股災(zāi)爆發(fā)原因與當(dāng)前金融危機(jī)的相似之處

　　◇美元均大幅貶值。1986年美國(guó)財(cái)政赤字高達(dá)2210億美元，平均每年增幅達(dá)15％左右，貿(mào)易赤字高達(dá)1562億美元，均創(chuàng)赤字最高水平。如今美國(guó)政府國(guó)債更是高達(dá)9.370萬(wàn)億美元，同比增幅達(dá)到8％左右，大幅赤字需要吸收外來(lái)資金以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金的不足，為了吸引外資，必須保持較高的利率水平，這又對(duì)股市產(chǎn)生了直接影響。

　　2007年黃金與美元價(jià)格走勢(shì)圖

　　◇油價(jià)大升。從歷史走勢(shì)看，每次石油沖擊都使歐美國(guó)家通貨膨脹上升，經(jīng)濟(jì)陷入衰退之中。

　　◇美國(guó)房地產(chǎn)不景氣。在美國(guó)歷史上，每次房?jī)r(jià)大跌都引發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這次也不例外，房地產(chǎn)整體不景氣導(dǎo)致次級(jí)債危機(jī)愈演愈烈。

　　◇美國(guó)和其他西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)一直處于低速增長(zhǎng)期，生產(chǎn)型投資需求不足，剩余資本大量涌入證券市場(chǎng)，導(dǎo)致金融投資猖獗，債務(wù)空前膨脹。

　　◇西方經(jīng)濟(jì)體和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。國(guó)際匯率動(dòng)蕩、國(guó)際貿(mào)易嚴(yán)重失衡、國(guó)際債務(wù)危機(jī)不斷，這些因素都影響到國(guó)際資金和股票市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　2007年黃金與原油價(jià)格走勢(shì)圖

　　2000年—2008年美國(guó)聯(lián)邦利率與CPI

　　三、基金在事件發(fā)生后的動(dòng)作

　　美國(guó)證券交易所上市的黃金ETF基金

　　2007年以來(lái)COMEX黃金基金持倉(cāng)

　　從基金的動(dòng)作來(lái)看，基金并不是馬上就加倉(cāng)追漲，反而在當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了減持現(xiàn)象，說(shuō)明基金并不是非常激進(jìn)，而是在美國(guó)政府推出救市政策之后或者市場(chǎng)指標(biāo)利好黃金的情況下，基金才開始采取行動(dòng)的。

　　綜合來(lái)看，在危機(jī)爆發(fā)時(shí)，資產(chǎn)會(huì)遭到拋售，股票、商品、地產(chǎn)同向下跌；在金融危機(jī)爆發(fā)之后，黃金作為資金避風(fēng)港，通常首先上漲；受資金流影響，美元貶值將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)上漲。因此，若能弄清風(fēng)險(xiǎn)事件的驅(qū)動(dòng)力和在相關(guān)市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制，就能把握風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍和力度。