1月27日，今日整體觀點(diǎn):新興市場(chǎng)危機(jī)美股大跌促使金價(jià)穩(wěn)步提升

　　現(xiàn)貨黃金上周收盤(pán)價(jià)1269.15元/盎司，盤(pán)中最高1272.55美元/盎司，最低1231.20美元/盎司；現(xiàn)貨白銀上周收盤(pán)價(jià)19.89元/盎司，盤(pán)中最高20.42美元/盎司，最低19.62美元/盎司。
　　
　　上周最為重要的導(dǎo)火索是上周四公布的中國(guó)1月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至49.6，創(chuàng)六個(gè)月新低，且是六個(gè)月來(lái)首次跌破榮枯線而陷入萎縮，遠(yuǎn)遜于預(yù)期及前值，該數(shù)據(jù)顯示出人意料的疲弱演變成了全球新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣大幅下跌，其中包括阿根廷和土耳其。阿根廷披索上周四遭遇該國(guó)2002年金融危機(jī)以來(lái)的最大單日跌幅，該國(guó)央行去年動(dòng)用了逾30%的儲(chǔ)備干預(yù)市場(chǎng)，現(xiàn)已放棄了干預(yù)披索貶值；土耳其里拉兌美元上周五觸及紀(jì)錄低點(diǎn)，盡管該國(guó)央行花費(fèi)估計(jì)30億美元以試圖支撐其貨幣；上周五采取干預(yù)措施守衛(wèi)本幣的央行還包括印度、臺(tái)灣及馬來(lái)西亞，俄羅斯在投放3.5億美元進(jìn)行干預(yù)后，再次調(diào)整了盧布交易區(qū)間。這場(chǎng)雪崩蔓延到了美國(guó)，周四和周五美國(guó)股市都遭遇了重大拋售，因投資者紛紛轉(zhuǎn)向“去風(fēng)險(xiǎn)化”交易。分析人士指出，較預(yù)期疲弱得多的中國(guó)數(shù)據(jù)令人們重新?lián)鷳n起中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，并轉(zhuǎn)化成了對(duì)其他新興市場(chǎng)的擔(dān)憂，因其中很多都是向中國(guó)提供原材料和其他產(chǎn)品的重要供應(yīng)國(guó)。多重跡象顯示中國(guó)景氣放緩，以及美國(guó)縮減貨幣刺激所產(chǎn)生的全球性沖擊，對(duì)于那些仰賴外部融資的新興經(jīng)濟(jì)體打擊尤重，而避險(xiǎn)產(chǎn)品如日?qǐng)A、瑞郎及美國(guó)公債則是因?yàn)槿�球擴(kuò)散效應(yīng)而受到拉抬。投資者擔(dān)心，匯率損失可能會(huì)讓新興市場(chǎng)的股票及債券高收益化為烏有，更擔(dān)心的是，機(jī)構(gòu)投資者最后也可能會(huì)受不了匯率貶值效應(yīng)，而被迫停損并逃離新興市場(chǎng)，因?yàn)槊看涡屡d市場(chǎng)危機(jī)的前奏曲都是貨幣危機(jī)。追蹤基金績(jī)效的EPFR估計(jì)，新興市場(chǎng)股票基金已經(jīng)遭遇連續(xù)13周資金外流，為11年來(lái)最長(zhǎng)的連續(xù)外流紀(jì)錄。世界銀行本月稍早警告稱，存在著資金突然停止流入新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的情形下，將有近四分之一的發(fā)展中國(guó)家可能突然無(wú)法取得國(guó)際資金，導(dǎo)致部份經(jīng)濟(jì)體面臨國(guó)際收支問(wèn)題或金融危機(jī)。
　　
　　上周紐約證券交易所道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)在最后兩天下跌了3%，創(chuàng)下一年多來(lái)跌幅最大的一周。金融市場(chǎng)進(jìn)一步遭遇拋售可能令美國(guó)股市出現(xiàn)2011年歐元危機(jī)以來(lái)首次所謂的回調(diào)（通常回落幅度至少為10%）。有投資者表示，由于面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不均衡以及央行支持舉措減弱等不利因素，新興市場(chǎng)的動(dòng)蕩加劇了上述回調(diào)的可能性，并預(yù)計(jì)2014年將出現(xiàn)10%-20%的深度回調(diào)。交易員也表示，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、全球央行刺激政策走向以及美國(guó)公司業(yè)績(jī)的擔(dān)憂促使投資者本周賣(mài)出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。道瓊斯指數(shù)去年累計(jì)上漲了26.5%。經(jīng)歷了上周的下跌后，道瓊斯指數(shù)較最近創(chuàng)下的高點(diǎn)低4%。隨著美聯(lián)儲(chǔ)邁出了削減史無(wú)前例的經(jīng)濟(jì)刺激措施的第一步，投資者發(fā)現(xiàn)貨幣寬松帶來(lái)的好處正在消退，且股票估值看起來(lái)已經(jīng)過(guò)高，加之海外市場(chǎng)的大規(guī)模拋售可能會(huì)促使全球投資者撤離股市、轉(zhuǎn)而投資風(fēng)險(xiǎn)較低的債市，全球股市將因此受到打擊。美銀美林負(fù)責(zé)人Doug Crofton表示，市場(chǎng)缺乏買(mǎi)家支撐，越來(lái)越多的賣(mài)家因宏觀經(jīng)濟(jì)因素撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)將在1月28-29日會(huì)議上確認(rèn)收緊政策的趨勢(shì)，尤其是這將成為伯南克的最后一次會(huì)議。其后葉倫將接任伯南克成為美聯(lián)儲(chǔ)新主席。美聯(lián)儲(chǔ)基本可以肯定會(huì)再度縮減100億美元月度購(gòu)債規(guī)模，從目前的750億美元降至650億美元，同時(shí)亦可能保持其精心措辭的寬松貨幣政策信息不變。就本周的FOMC會(huì)議而言，我們也認(rèn)為就目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而言，沒(méi)有理由不進(jìn)行繼續(xù)的削減行動(dòng)，而美股在技術(shù)上已經(jīng)破位，展開(kāi)回調(diào)已成定局。
　　
　　今天日本央行公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，不少委員認(rèn)為CPI顯示，大范圍的商品價(jià)格出現(xiàn)上升，日元匯率疲勢(shì)將進(jìn)一步推高物價(jià)，但物價(jià)上升步伐可能放緩；委員們認(rèn)為，量化寬松（QE）政策在刺激企業(yè)與家庭支出方面更有效，此外，審議委員同意有關(guān)“上調(diào)消費(fèi)稅后正面的經(jīng)濟(jì)景氣周期不受影響”的看法。同日，日本財(cái)務(wù)省公布數(shù)據(jù)顯示，日本2013年最后一個(gè)月貿(mào)易帳赤字高于預(yù)期，為連續(xù)第四個(gè)月擴(kuò)大赤字幅度，且2013年度貿(mào)易帳赤字幅度創(chuàng)紀(jì)錄新高。因日?qǐng)A貶值且燃料成本增加，導(dǎo)致進(jìn)口成本超過(guò)出口收入，日本2013年貿(mào)易逆差急速擴(kuò)大至紀(jì)錄高位的114,745 億日元（1,120億美元），較2012年的逆差6.94萬(wàn)億日?qǐng)A擴(kuò)大了約三分之二，且為連續(xù)第三年逆差，是1979年以來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)逆差記錄。這也提醒了首相安倍晉三面臨的挑戰(zhàn)猶存。安倍的通貨再膨脹政策已削弱日?qǐng)A，推高以日?qǐng)A計(jì)價(jià)的出口收入，并提高了出口商的獲利，但迄今卻未能提振出口量。財(cái)務(wù)省周一公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年全年出口成長(zhǎng)9.5%，是三年來(lái)首次錄得增幅，但出口量下降1.5%，連續(xù)三年減少。日本貿(mào)易逆差的急速擴(kuò)大在全球避險(xiǎn)情緒弱化時(shí)可能會(huì)加大日元貶值的壓力，從而進(jìn)入貶值-逆差擴(kuò)大-再貶值的惡性循環(huán)中，兼之推行QE的龐大的國(guó)債壓力最終可能一并導(dǎo)致日元的全面崩潰。
　　
　　今日后市關(guān)注德國(guó)1月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，晚間關(guān)注美國(guó)1月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值，12月新屋銷(xiāo)售總數(shù)年化和1月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至1月24日黃金持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為790.46噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至1月23日白銀持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為10029.22噸。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，上周收帶下影線的陽(yáng)柱，金價(jià)在20周均線處承壓，周線MACD多頭能量持續(xù)加大，隨機(jī)指標(biāo)進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)，日線MACD0軸上方運(yùn)行，各指標(biāo)指示多頭，升勢(shì)受到日線布林上軌制約，但上行呈穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，小周期看金價(jià)處短期上行通道運(yùn)行，2小時(shí)布林收口，預(yù)期后市漲幅受限。今日交易方向，觀望為宜，或回落視支撐情況低多。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者觀望為宜，短線金價(jià)如回落1267美元附近持穩(wěn)可輕倉(cāng)介入多單，上看1276美元有效下破1264美元離場(chǎng)。