12月20日,今日整體觀點(diǎn):基金年底清算，金市孕育良機(jī)

　　國際金價(jià)周四紐約市場*穩(wěn)于1660美元弱勢(shì)盤整且未擴(kuò)大跌幅，但白銀出現(xiàn)補(bǔ)跌行情盤中下挫近2%。有消息稱，導(dǎo)致黃金持續(xù)走低的原因很可能是鮑爾森旗下基金被迫平倉所引發(fā)，這些基金主要以購買黃金礦業(yè)股的形式投資于金市。據(jù)CNBC報(bào)道，摩根士丹利的財(cái)富管理部門因上述基金業(yè)績持續(xù)不佳，建議客戶盡快拋售贖回資金。黃金對(duì)鮑爾森的基金公司來說不僅僅是投資，實(shí)際上成了投資類別。也就是說，這些資產(chǎn)沒有和美元掛鉤，而是與“紙黃金”掛鉤，并從一開始投入資金就和黃金形成了固定的匯率。所以，旗下基金“大失血”將使得所有與黃金掛鉤的基金份額都要平倉，而鮑爾森別無選擇只有拋售黃金基金，因?yàn)樗�是貴金屬市場最有流動(dòng)性的紙面金融工具。預(yù)計(jì)后市金銀仍存在進(jìn)一步慣性走低的可能性，但同樣也會(huì)提供給中長線多頭建倉的更安全價(jià)位區(qū)域。
　　
　　伴隨著國際黃金價(jià)格逐年持續(xù)穩(wěn)步上漲，國內(nèi)有意向在黃金市場中尋找機(jī)會(huì)的投資者隊(duì)伍日益壯大起來。在這樣的背景之下，海外一些投資大師各有千秋的淘金方式或許更就值得我們?nèi)�學(xué)習(xí)和參考。他們之中有些投資于ETF基金和金礦企業(yè)，有些在期貨和衍生品市場上伺機(jī)而動(dòng)，還有一些人則在美國和海外國家的秘密倉庫里儲(chǔ)存大量的實(shí)物黃金。以下就列舉四位在黃金投資上頗為成功的國外投資大師，以及他們正在實(shí)施的一些黃金投資策略。
　　
　　約翰?鮑爾森 --  大型金礦企業(yè)
　　
　　鮑爾森較早預(yù)測(cè)到了金融危機(jī)的到來，提前買下相對(duì)便宜的保障，即當(dāng)時(shí)估值明顯偏低的金礦企業(yè)的股票。在2007-08年賺了200億美元，可謂是名利雙收。接著，他又開始擔(dān)憂潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)，并已經(jīng)買進(jìn)了全球最大黃金開采和勘探企業(yè)的股票，構(gòu)成其100多億美元黃金投資配置的一部分。此外，他還持股一些精選的中小型金礦企業(yè)。鮑爾森認(rèn)為，金礦企業(yè)的股票可以作為投資黃金的杠桿化手段。他表示稱，如果金價(jià)走高，黃金股表現(xiàn)會(huì)更好，股票漲幅可能是金價(jià)漲幅的兩三倍。這是因?yàn)榻饍r(jià)越高，更多的金礦企業(yè)可以受益于現(xiàn)有或潛在的采礦項(xiàng)目。雖然開采金礦的成本很高，但金價(jià)上漲后，金礦企業(yè)可以獲取更多利潤，因此愿意開采那些難度較大或成本較高的金礦。目前來看，鮑爾森的投資策略并沒有錯(cuò)，只是在今年沒有得到其他市場參與者們響應(yīng)，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球各大央行持續(xù)QE沒有令期待中的通脹到來，因此出現(xiàn)旗下基金表現(xiàn)差強(qiáng)人意也屬正常，而相信在明年否極泰來的機(jī)會(huì)很大。
　　
　　湯瑪斯?卡普蘭 --  小型金礦公司
　　
　　卡普蘭雖然是個(gè)低調(diào)的億萬富翁，但在黃金上押的賭注幾乎比任何投資者都要大。通過一個(gè)投資家族資金的公司Tigris金融集團(tuán)及其附屬企業(yè)，卡普蘭在五大洲到處收購金礦企業(yè)的股份，持股金額超過20億美元。卡普蘭還控制著一批小型金礦30%以上的股份，其中很多還沒有開采黃金�？ㄆ仗m說，這些公司擁有價(jià)值不菲的資產(chǎn)，能提供“牛市中最大的投資杠桿”。他認(rèn)為，這個(gè)時(shí)代是受貴金屬資產(chǎn)的稀缺價(jià)值所左右的。舉例而言，他的公司持有Gabriel Resources Ltd.近18%的股份，后者擁有羅馬尼亞一個(gè)金礦80%的股份。這個(gè)金礦是歐洲最大的金礦，但還沒有開始開采，部分原因在于人們擔(dān)心采礦可能對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境造成破壞。不過，其堅(jiān)信盡管小型金礦的風(fēng)險(xiǎn)更高，因?yàn)檫�不能證明未來的產(chǎn)量，但是這類金礦的增長潛力更大。
　　
　　約翰?布林班克 --  實(shí)體黃金
　　
　　布林班克一直對(duì)于投資金礦企業(yè)比較謹(jǐn)慎，因?yàn)楹芏嘟鸬V企業(yè)由于管理不善或許未必能創(chuàng)造出預(yù)期中的巨額利潤。而同時(shí)黃金ETF*實(shí)物保管行來把金條儲(chǔ)藏在保險(xiǎn)柜里，意味著成本更高且存在被竊和損壞風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資者在真正的危機(jī)時(shí)期根本無法拿到金條。故他把金條儲(chǔ)存在蘇黎世一個(gè)由瑞士聯(lián)合銀行運(yùn)營的保險(xiǎn)柜里。布林班克認(rèn)為，這種存儲(chǔ)方式比ETF的成本低。如果投資者擔(dān)心ETF和黃金期貨的背后沒有實(shí)體黃金的完全支援，或出現(xiàn)惡性通貨膨脹，他們就可能開始要求交付實(shí)體黃金，從而導(dǎo)致實(shí)體黃金的價(jià)格飆升。這種投資黃金的方式其實(shí)更接近于國內(nèi)的投資性金條，當(dāng)然，購買和回購之間所牽扯到的差價(jià)成本還是比較關(guān)鍵的。
　　
　　大衛(wèi)?艾因霍恩 --  金條和黃金ETF、黃金期貨及期權(quán)
　　
　　艾因霍恩始終認(rèn)為持有金條是最佳的投資策略，他把對(duì)沖基金購買的金條存放在紐約皇后區(qū)的一個(gè)秘密倉庫內(nèi)。除此之外，艾因霍恩還熱衷于持有金礦企業(yè)股份的ETF基金。艾因霍恩把黃金作為自己對(duì)沖基金的最大資產(chǎn)配置，還購買了一些黃金看漲期權(quán)，以及一些黃金的遠(yuǎn)期合約，能讓他的公司在未來以事先確定好的價(jià)格買入黃金。不過，需要指出的是，類似黃金衍生品交易品種一般不用投入大量的資金參與其中，考慮到其保證金機(jī)制帶來的資金杠桿效應(yīng)，一旦金價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，用于支撐黃金電子合約的保證金可能在瞬間就會(huì)消耗殆盡。換句話說，就目前國內(nèi)黃金衍生品而言，若非是具備高風(fēng)險(xiǎn)承受能力者，還是應(yīng)該“適可而止”。
　　
　　黃金周K線圖上，回顧歷史行情發(fā)現(xiàn)目前價(jià)格走勢(shì)同2009年跌至681美元處驚人的相似。金價(jià)也是先從當(dāng)時(shí)的高位回落并跌破重要的50周均線支撐，后反彈回升但再度遇阻回撤，并最終二度測(cè)試了50周均線企穩(wěn)才又展開新一波漲勢(shì)。由此可見，50周均線是黃金中長期牛熊的分水嶺，眼下該條均線位于1670美元水平。從浪型的角度，金價(jià)或依然處于第二調(diào)整浪之中，而第二浪回調(diào)由ABC三小浪組成，其中A浪下跌，B浪反彈，C浪再下跌并完成全部回調(diào)。價(jià)格現(xiàn)處于最后的C浪之中，根據(jù)上升一浪的上漲幅度180美元測(cè)算，可以得出二浪調(diào)整的幅度即一浪的61.8%，同時(shí)C浪下跌的幅度為A浪的61.8%，兩者的目標(biāo)位共同指向1680美元一線，二浪調(diào)整恐即將完成，只是需要時(shí)間換空間罷了。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1. 建議短線考慮以逢高做空策略為上，較為理想的進(jìn)場位置在1680- -1685美元區(qū)間，有效收復(fù)1690美元嚴(yán)格止損，盈利目標(biāo)下看1650- -1660美元區(qū)域。
　　
　　2. 中長線建立戰(zhàn)略性多頭則考慮以50周均線作為基準(zhǔn)價(jià)格，尤其是位置下方1%- -2%即1640- -1655美元將是極為理想的進(jìn)場價(jià)位。當(dāng)然，本周收盤能否站在50周均線之上也非常關(guān)鍵。