上海黃金T+D交易規(guī)則

　　一、Au(T+D)延期交收業(yè)務(wù)
　　
　　以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來(lái)平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠?yàn)楫a(chǎn)金與用金企業(yè)提供套期保值功能，還能夠滿足投資者的投資需求，并且投資成本小，市場(chǎng)流動(dòng)性高；同時(shí)還為投資者提供了賣空機(jī)制，為投資者提供了一個(gè)交易平臺(tái)，較宜適合投資理財(cái)。
　　
　　黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)與黃金現(xiàn)貨業(yè)務(wù)主要區(qū)別
　　
　　1、在開(kāi)盤前引入了集合競(jìng)價(jià)過(guò)程；
　　
　　2、交易過(guò)程中實(shí)行首付款制度；
　　
　　3、在交易環(huán)節(jié)中，引入了持倉(cāng)的概念；
　　
　　4、交割環(huán)節(jié)引入了中立倉(cāng)、延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制滿足交割需要，平抑供求矛盾；
　　
　　5、日終結(jié)算，實(shí)行每日無(wú)負(fù)債制度。
　　
　　集合競(jìng)價(jià)制度
　　
　　開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)在每個(gè)交易日開(kāi)市前15分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前14分鐘為買賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤價(jià)。
　　
　　與普通的撮合成交原則不同，集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則。開(kāi)盤集合競(jìng)價(jià)中的為成交申報(bào)單自動(dòng)參與開(kāi)盤后的競(jìng)價(jià)交易。集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤價(jià)。第一筆成交價(jià)按照交易所撮合原則產(chǎn)生，其中前一成交價(jià)為上一交易日收盤價(jià)。
　　
　　首付款制度
　　
　　1、在買賣報(bào)價(jià)過(guò)程中，不再凍結(jié)全額資金和實(shí)物，而是不分買賣方向，全部?jī)鼋Y(jié)報(bào)價(jià)金額7％的資金；
　　
　　2、交易過(guò)程實(shí)行T＋0，當(dāng)天買入可以當(dāng)天賣出；
　　
　　3、所有交易品種共用一個(gè)資金賬戶與實(shí)物賬戶，這實(shí)現(xiàn)了不同交易品種之間資金與實(shí)物的共享。
　　
　　報(bào)價(jià)
　　
　　報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡(jiǎn)單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個(gè)開(kāi)倉(cāng)與平倉(cāng)的選擇。因此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對(duì)應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉(cāng)增減。
　　
　　1、買開(kāi)倉(cāng)2、賣開(kāi)倉(cāng)3、買平倉(cāng)4、賣平倉(cāng)
　　
　　持倉(cāng)是未來(lái)要進(jìn)行交割的一種權(quán)利義務(wù)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中沒(méi)有持倉(cāng)概念，因?yàn)�，一旦成交，馬上進(jìn)行交割，資金與實(shí)物的所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而在現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)中，不立即進(jìn)行交割，因此持倉(cāng)代表對(duì)相應(yīng)資金與實(shí)物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種權(quán)利義務(wù)。
　　
　　多頭持倉(cāng)：表示未來(lái)要付出全額資金，得到黃金實(shí)物。
　　
　　空頭持倉(cāng)：表示未來(lái)要付出黃金實(shí)物，得到資金。
　　
　　開(kāi)倉(cāng)：意味著持倉(cāng)的增加，資金的凍結(jié)。
　　
　　平倉(cāng)：意味著持倉(cāng)的減少，資金的凍結(jié)。
　　
　　交割
　　
　　現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)沒(méi)有規(guī)定具體的交割時(shí)間，由買賣雙方自由申報(bào)。買賣雙方申報(bào)交割的數(shù)量一旦不相等，就要通過(guò)中立倉(cāng)、延期補(bǔ)償機(jī)制來(lái)解決這種矛盾，從而順利實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨延期業(yè)務(wù)的交割功能。
　　
　　延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向確定規(guī)則
　　
　　根據(jù)市場(chǎng)情況，延期補(bǔ)償費(fèi)可以為正、負(fù)或者為零。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求（貨少了）的情況下，延期補(bǔ)償費(fèi)為賣方付給買方。當(dāng)市場(chǎng)供大于求（貨多了）時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為買方付給賣方。當(dāng)供求平衡時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為零。
　　
　　清算
　　
　　為了有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，每日進(jìn)行結(jié)算。每日交易結(jié)束后，按照全部持倉(cāng)計(jì)算應(yīng)凍結(jié)的首付款。
　　
　　根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)，計(jì)算持倉(cāng)的全部盈虧，并發(fā)生實(shí)際的資金劃轉(zhuǎn)，盈利者可以提取利潤(rùn)，虧損者要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，補(bǔ)足資金。
　　
　　違約處理
　　
　　構(gòu)成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價(jià)值7％的違約金支付給守約方，同時(shí)交收終止。
　　
　　二、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的交割程序
　　
　　第一步：交割申報(bào)
　　
　　每個(gè)交易日15:00－15:30為會(huì)員或客戶申報(bào)當(dāng)日交收時(shí)間，申報(bào)內(nèi)容為當(dāng)日交收和約數(shù)量。系統(tǒng)實(shí)時(shí)公布認(rèn)交、認(rèn)收兩邊數(shù)量。
　　
　　第二步：公布交收數(shù)量和延期補(bǔ)償費(fèi)方向
　　
　　15:30－15:31系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)和公布交收雙方數(shù)量，延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向。
　　
　　當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量相等時(shí)，不發(fā)生延期補(bǔ)償費(fèi)的支付。
　　
　　當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量不相等時(shí)，申報(bào)數(shù)量少的一方支付給申報(bào)數(shù)量多的一方延期補(bǔ)償費(fèi)。
　　
　　延期補(bǔ)償費(fèi)率初期暫定為萬(wàn)分之二。
　　
　　對(duì)于超期持倉(cāng)合約加收超期補(bǔ)償費(fèi)，超期補(bǔ)償費(fèi)不分方向，向買賣雙方收取。
　　
　　延期超過(guò)20個(gè)交易日的合約，超期補(bǔ)償費(fèi)暫定為每日萬(wàn)分之一。
　　
　　第三步：中立倉(cāng)申報(bào)
　　
　　15:31－15:40為中立倉(cāng)申報(bào)時(shí)間，即沒(méi)有被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅?huì)員與客戶可以參與中立倉(cāng)申報(bào)。
　　
　　中立倉(cāng)的申報(bào)實(shí)行部分凍結(jié)制度，按照交割方向，凍結(jié)7%的資金。
　　
　　第四步：完成交收
　　
　　當(dāng)中立倉(cāng)申報(bào)的交收數(shù)量小于或等于持有持倉(cāng)合約或延期合約申報(bào)交方和收方數(shù)量的差，則全部中立倉(cāng)都進(jìn)入最后交收。申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對(duì)，完成實(shí)際交收。
　　
　　如果中立倉(cāng)申報(bào)的交收數(shù)量大于持有持倉(cāng)合約或延期合約申報(bào)交方和收方數(shù)量的差，則按照時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排隊(duì)，確定進(jìn)入最后交收階段的中立倉(cāng)。申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對(duì)，完成實(shí)際交收。
　　
　　第五步：反向中立倉(cāng)
　　
　　一旦申報(bào)的中立倉(cāng)進(jìn)入了交割階段，中立倉(cāng)收到系統(tǒng)自動(dòng)生成反向中立倉(cāng)，其成交價(jià)按當(dāng)日的結(jié)算價(jià)計(jì)算。反向中立倉(cāng)生成免收手續(xù)費(fèi)，這個(gè)反向中立倉(cāng)可以選擇交割或平倉(cāng)進(jìn)行了結(jié)，選擇平倉(cāng)收取萬(wàn)分之六手續(xù)費(fèi)。
　　
　　三、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的具體規(guī)定
　　
　　交易品種          Au(T+D)
　　
　　交易首付款      10％
　　
　　交易單位         千克/手
　　
　　報(bào)價(jià)單位         元/克
　　
　　最小變動(dòng)價(jià)位   0.01元/克
　　
　　交易時(shí)間         10:00-11:30 13:30-15:30及夜市時(shí)間
　　
　　可交割條塊      1千克，3千克
　　
　　可交割成色      99.95％以上
　　
　　最小交割量      1千克
　　
　　交易方式         自由報(bào)價(jià)，撮合成交
　　
　　交割地點(diǎn)         任意指定倉(cāng)庫(kù)存取
　　
　　交割期            交割申請(qǐng)確定日
　　
　　四、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施
　　
　　首付款制度
　　
　　現(xiàn)貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7％. 交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整（建議會(huì)員依據(jù)客戶的信譽(yù)程度，按交易持倉(cāng)總金額的7％～10％收取為佳）。
　　
　　價(jià)格漲跌幅度限制制度
　　
　　為防止非正常因素對(duì)交易價(jià)格的干擾，交易所根據(jù)交易的實(shí)際情況實(shí)行價(jià)格漲跌幅度限制制度[簡(jiǎn)稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價(jià)格最大波動(dòng)幅度暫定為±5％，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無(wú)效，不能成交。
　　
　　當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)同方向的漲跌停板時(shí)，交易所將按照一定的原則和方式進(jìn)行調(diào)整。
　　
　　限倉(cāng)制度
　　
　　交易所實(shí)行限倉(cāng)制度。限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的按單邊計(jì)算的最大交易數(shù)額。交易所對(duì)會(huì)員或客戶進(jìn)行綜合評(píng)估，根據(jù)評(píng)定結(jié)果確定其最大交易限額。
　　
　　會(huì)員的自營(yíng)限倉(cāng)數(shù)額分別由基本額度、信用額度和業(yè)務(wù)額度三部分組成；對(duì)于金融類會(huì)員和綜合類會(huì)員，由于其可以進(jìn)行代理業(yè)務(wù)，因此對(duì)所有客戶持倉(cāng)總額規(guī)定為代理業(yè)務(wù)額度；初期暫定為每個(gè)客戶的交易額度為1噸。
　　
　　大戶報(bào)告制度
　　
　　交易所實(shí)行大戶報(bào)告制度。當(dāng)會(huì)員或者客戶的持倉(cāng)達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的限倉(cāng)額度的80％時(shí)，會(huì)員或者客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過(guò)會(huì)員報(bào)告。交易所根據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整限倉(cāng)額度。同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況，會(huì)員或客戶可以向交易所提出申請(qǐng)，經(jīng)交易所審核后調(diào)整會(huì)員或客戶的限倉(cāng)額度。
　　
　　強(qiáng)行平倉(cāng)制度
　　
　　強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。
　　
　　當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對(duì)其實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)：
　　
　　1、未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將追加的資金轉(zhuǎn)入交易所賬戶，清算準(zhǔn)備金額小于零；
　　
　　2、因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；
　　
　　3、根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)的；
　　
　　4、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況。