上海黃金T+D交易規(guī)則

　　一、Au(T+D)延期交收業(yè)務
　　
　　以分期付款方式進行買賣，交易者可以選擇合約交易日當天交割，也可以延期交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種期貨交易模式。這種交易模式能夠為產(chǎn)金與用金企業(yè)提供套期保值功能，還能夠滿足投資者的投資需求，并且投資成本小，市場流動性高；同時還為投資者提供了賣空機制，為投資者提供了一個交易平臺，較宜適合投資理財。
　　
　　黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務與黃金現(xiàn)貨業(yè)務主要區(qū)別
　　
　　1、在開盤前引入了集合競價過程；
　　
　　2、交易過程中實行首付款制度；
　　
　　3、在交易環(huán)節(jié)中，引入了持倉的概念；
　　
　　4、交割環(huán)節(jié)引入了中立倉、延期補償費機制滿足交割需要，平抑供求矛盾；
　　
　　5、日終結(jié)算，實行每日無負債制度。
　　
　　集合競價制度
　　
　　開盤集合競價在每個交易日開市前15分鐘內(nèi)進行，其中前14分鐘為買賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。
　　
　　與普通的撮合成交原則不同，集合競價采用最大成交量原則。開盤集合競價中的為成交申報單自動參與開盤后的競價交易。集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。第一筆成交價按照交易所撮合原則產(chǎn)生，其中前一成交價為上一交易日收盤價。
　　
　　首付款制度
　　
　　1、在買賣報價過程中，不再凍結(jié)全額資金和實物，而是不分買賣方向，全部凍結(jié)報價金額7％的資金；
　　
　　2、交易過程實行T＋0，當天買入可以當天賣出；
　　
　　3、所有交易品種共用一個資金賬戶與實物賬戶，這實現(xiàn)了不同交易品種之間資金與實物的共享。
　　
　　報價
　　
　　報價操作不僅僅是簡單的買報價與賣報價，還有一個開倉與平倉的選擇。因此，報價操作共有四種，對應不同的資金凍結(jié)與持倉增減。
　　
　　1、買開倉2、賣開倉3、買平倉4、賣平倉
　　
　　持倉是未來要進行交割的一種權(quán)利義務。在現(xiàn)貨市場中沒有持倉概念，因為，一旦成交，馬上進行交割，資金與實物的所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移。而在現(xiàn)貨延期交收業(yè)務中，不立即進行交割，因此持倉代表對相應資金與實物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移的一種權(quán)利義務。
　　
　　多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實物。
　　
　　空頭持倉：表示未來要付出黃金實物，得到資金。
　　
　　開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結(jié)。
　　
　　平倉：意味著持倉的減少，資金的凍結(jié)。
　　
　　交割
　　
　　現(xiàn)貨延期交收業(yè)務沒有規(guī)定具體的交割時間，由買賣雙方自由申報。買賣雙方申報交割的數(shù)量一旦不相等，就要通過中立倉、延期補償機制來解決這種矛盾，從而順利實現(xiàn)現(xiàn)貨延期業(yè)務的交割功能。
　　
　　延期補償費支付方向確定規(guī)則
　　
　　根據(jù)市場情況，延期補償費可以為正、負或者為零。當市場出現(xiàn)供不應求（貨少了）的情況下，延期補償費為賣方付給買方。當市場供大于求（貨多了）時，延期補償費為買方付給賣方。當供求平衡時，延期補償費為零。
　　
　　清算
　　
　　為了有利于風險控制，每日進行結(jié)算。每日交易結(jié)束后，按照全部持倉計算應凍結(jié)的首付款。
　　
　　根據(jù)當日結(jié)算價，計算持倉的全部盈虧，并發(fā)生實際的資金劃轉(zhuǎn)，盈利者可以提取利潤，虧損者要在規(guī)定時間內(nèi)，補足資金。
　　
　　違約處理
　　
　　構(gòu)成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價值7％的違約金支付給守約方，同時交收終止。
　　
　　二、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務的交割程序
　　
　　第一步：交割申報
　　
　　每個交易日15:00－15:30為會員或客戶申報當日交收時間，申報內(nèi)容為當日交收和約數(shù)量。系統(tǒng)實時公布認交、認收兩邊數(shù)量。
　　
　　第二步：公布交收數(shù)量和延期補償費方向
　　
　　15:30－15:31系統(tǒng)統(tǒng)計和公布交收雙方數(shù)量，延期補償費支付方向。
　　
　　當交收申報數(shù)量相等時，不發(fā)生延期補償費的支付。
　　
　　當交收申報數(shù)量不相等時，申報數(shù)量少的一方支付給申報數(shù)量多的一方延期補償費。
　　
　　延期補償費率初期暫定為萬分之二。
　　
　　對于超期持倉合約加收超期補償費，超期補償費不分方向，向買賣雙方收取。
　　
　　延期超過20個交易日的合約，超期補償費暫定為每日萬分之一。
　　
　　第三步：中立倉申報
　　
　　15:31－15:40為中立倉申報時間，即沒有被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅�員與客戶可以參與中立倉申報。
　　
　　中立倉的申報實行部分凍結(jié)制度，按照交割方向，凍結(jié)7%的資金。
　　
　　第四步：完成交收
　　
　　當中立倉申報的交收數(shù)量小于或等于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數(shù)量的差，則全部中立倉都進入最后交收。申報交收合約按時間優(yōu)先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。
　　
　　如果中立倉申報的交收數(shù)量大于持有持倉合約或延期合約申報交方和收方數(shù)量的差，則按照時間優(yōu)先的原則進行排隊，確定進入最后交收階段的中立倉。申報交收合約按時間優(yōu)先，當日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。
　　
　　第五步：反向中立倉
　　
　　一旦申報的中立倉進入了交割階段，中立倉收到系統(tǒng)自動生成反向中立倉，其成交價按當日的結(jié)算價計算。反向中立倉生成免收手續(xù)費，這個反向中立倉可以選擇交割或平倉進行了結(jié)，選擇平倉收取萬分之六手續(xù)費。
　　
　　三、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務的具體規(guī)定
　　
　　交易品種          Au(T+D)
　　
　　交易首付款      10％
　　
　　交易單位         千克/手
　　
　　報價單位         元/克
　　
　　最小變動價位   0.01元/克
　　
　　交易時間         10:00-11:30 13:30-15:30及夜市時間
　　
　　可交割條塊      1千克，3千克
　　
　　可交割成色      99.95％以上
　　
　　最小交割量      1千克
　　
　　交易方式         自由報價，撮合成交
　　
　　交割地點         任意指定倉庫存取
　　
　　交割期            交割申請確定日
　　
　　四、黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務的風險管理措施
　　
　　首付款制度
　　
　　現(xiàn)貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7％. 交易所有權(quán)根據(jù)市場情況進行調(diào)整（建議會員依據(jù)客戶的信譽程度，按交易持倉總金額的7％～10％收取為佳）。
　　
　　價格漲跌幅度限制制度
　　
　　為防止非正常因素對交易價格的干擾，交易所根據(jù)交易的實際情況實行價格漲跌幅度限制制度[簡稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價格最大波動幅度暫定為±5％，超過該漲跌幅度的報價視為無效，不能成交。
　　
　　當連續(xù)出現(xiàn)同方向的漲跌停板時，交易所將按照一定的原則和方式進行調(diào)整。
　　
　　限倉制度
　　
　　交易所實行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的按單邊計算的最大交易數(shù)額。交易所對會員或客戶進行綜合評估，根據(jù)評定結(jié)果確定其最大交易限額。
　　
　　會員的自營限倉數(shù)額分別由基本額度、信用額度和業(yè)務額度三部分組成；對于金融類會員和綜合類會員，由于其可以進行代理業(yè)務，因此對所有客戶持倉總額規(guī)定為代理業(yè)務額度；初期暫定為每個客戶的交易額度為1噸。
　　
　　大戶報告制度
　　
　　交易所實行大戶報告制度。當會員或者客戶的持倉達到交易所對其規(guī)定的限倉額度的80％時，會員或者客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報告。交易所根據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)分析市場風險，調(diào)整限倉額度。同時根據(jù)實際情況，會員或客戶可以向交易所提出申請，經(jīng)交易所審核后調(diào)整會員或客戶的限倉額度。
　　
　　強行平倉制度
　　
　　強行平倉制度是指會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施。
　　
　　當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其實行強行平倉：
　　
　　1、未在規(guī)定時間內(nèi)將追加的資金轉(zhuǎn)入交易所賬戶，清算準備金額小于零；
　　
　　2、因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；
　　
　　3、根據(jù)交易所緊急措施應進行強行平倉的；
　　
　　4、其他應予強行平倉的情況。