2018年美元頹勢難改，大宗商品有望迎來大豐收

　　上周四(2月1日)美聯(lián)儲公布利率決議，雖然其態(tài)度強硬，暗示將在2018年至少加息三次，但這一預期已經(jīng)被市場充分消化，無法持續(xù)的為美元提供支撐。目前市場的焦點已轉(zhuǎn)向本周五即將公布的非農(nóng)就業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，尤其是薪資表現(xiàn)數(shù)據(jù)，以進一步確認3月加息預期，以及美元是否只是獲得一個短暫的喘息機會。

　　然而專家們表示，依舊看好大宗商品市場前景，尤其是對貴金屬的押注，因為美元前景似乎依舊不樂觀。

　　1月31日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布其任期內(nèi)的首份國情咨文，重點之一就是呼吁國會撥款1.5萬億美元搞基建。專家表示，特朗普要求國會撥款1.5萬億美元搞基建的提議可能會對持續(xù)下跌的美元帶來額外的壓力，因為市場認為美國預算赤字將面臨進一步的壓力。

　　有“新債王”之稱的DoubleLine Capital首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach周二在網(wǎng)絡(luò)廣播中表示，預計大宗商品的表現(xiàn)將很快超過股市。這與美元疲軟有關(guān)，而美元在上周一度觸及逾三年來的最低水平。

　　Gundlach說道，“通常美元表現(xiàn)在經(jīng)過糟糕的一年后，在接下來的一到兩年會表現(xiàn)的更差”。

　　分析師們在接受外媒采訪時，對此也表示贊同。他們指出，歐元的強勁表現(xiàn)以及全球經(jīng)濟的同步增長將在2018年一整年支撐大宗商品。

　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)大宗商品分析師Sabine Schels表示，“沒錯，2017年間，大宗商品-石油與美元之間的相關(guān)性已經(jīng)減弱，但美元疲軟仍然是油價上漲一個非常大的推動因素”。

　　本周，股市和大宗商品價格雙雙下跌，而美國原油庫存也出現(xiàn)下滑，原油價格仍有望實現(xiàn)連續(xù)第五個月的上漲。

　　過去三個月里，因美元的走軟，銅、鈀、鉑金和黃金的價格都出現(xiàn)了回升。這對大宗商品出口國，特別是南美洲和非洲的許多依賴自然資源的國家來說是一個巨大的“安慰”。因為當大眾商品價格在2015年出現(xiàn)大幅下滑時，這些國家的經(jīng)濟陷入了困境。

　　所以，美元的走向仍然是影響大宗商品價格的一個關(guān)鍵因素。這是因為大宗商品通常是以美元定價的，所以美元疲軟意味著購買這些大宗商品需要的美元更多，那自然大宗商品的價格就上來了。

　　Schels表示，“我們認為，第一季度歐元兌美元將降至1.10，部分原因是特朗普的稅改”。但她認為，市場現(xiàn)在的觀點發(fā)生了轉(zhuǎn)變，認為“此項稅收政策可能并不像政府宣傳的那樣呈現(xiàn)赤字中性(deficit-neutral)(即不會對赤字造成影響)”，因此“從長期來看，對美國經(jīng)濟的負面影響將更大”。

　　世界銀行去年秋天在其“大宗商品市場展望”中指出，包括石油、天然氣和煤炭在內(nèi)的能源類大宗商品價格預計將在2018年上漲4%。

　　Schels猜測，如果歐元繼續(xù)走強，將對所有的大宗商品起到積極的推動作用。